華寶興業基金總經理黃小薏

過去的2016年充滿波折，中國資管行業在重重考驗與挑戰中不斷成長。市場呈現出一些新的趨勢：一是全球市場高波動、高聯動性，“黑天鵝”事件頻發；二是市場參與者也日益多元化，從各類機構到大宗商品生產商甚至是政府、主權基金等；三是多年的量化寬松也導致全球資金泛濫，各大類資產收益率被壓縮到很低的程度。大環境之下，投資要取得持續性的收益難度上升。

以上種種，都推動我們資管機構去挖掘新的策略、新的投資方法以及新業務的藍海，業界逐漸形成一些共識，相關思路也會在2017年指導我們的工作。

首先，我們要積極借鑒、引入一些海外機構優秀的投資策略，例如美國橋水基金的全天候策略，對多元資產進行了一系列的組合，利用了其較低的相關度；另外風險平價策略（Risk Parity）則從波動率出發控制風險，可以讓我們平滑波動。這些策略在我們進行大類資產配置，以及降低投資組合的風險等方面具有重要的現實意義。

根據財富配置上的二八定律，能提供安心回報的、套利性的策略也將會非常受歡迎，這方面已涌現一些追求絕對收益、類“打新”策略的無風險套利型產品，以及各種類型的量化對沖產品等。

除了投資策略上的推陳出新，產品設計和創新也將是資管行業的業務重心之一。我們認為，ETP產品迎合了網絡時代、智能時代投資者個性化的需求，并在交易性和成本方面體現出了較強優勢。同時，借鑒海外市場的發展歷程來看，中國的FOF基金是有可能得到爆發性增長的。我們希望能在這些領域進行重點推進或先行探路。

展望2017年，我們面臨的環境依然較為復雜，總體而言，我們資管機構要有宏觀視野及戰略思考，要積極把握國企改革、“一帶一路”等重大主題上的投資機遇，為投資人創造持續穩定的收益。