比特幣在1月5日突破歷史新高一度逼近9000元人民幣，在2016年其漲幅已經超過200%，睥睨任何一個投資品種，而在新年伊始也延續了這一驕人行情。

但在5日晚間，盤中迅速跳水，一度觸及6000元。暴漲暴跌讓這一“避險新貴”頗受質疑。同日，美聯儲的“鴿派言論”讓已經超跌企穩的黃金再度提振。

一季度上漲規律、歐洲“黑天鵝”預期以及中印節假日效應，三重因素疊加讓黃金避險功能再度提升。隨著人民幣匯率波動和部分國家地區經濟波動風險增加，避險情緒或將在開年伊始重燃。

區塊鏈技術最終只會是央行數字貨幣體系管理工具的一個組成部分，這一政策預期對比特幣的“利好”存在一定的誤導性。

作為依托于區塊鏈技術的電子貨幣代表，比特幣在2017年1月5日凌晨創出誕生8年以來的新高，讓市場再一次瞠目。

值得一提的是，比特幣曾在2013年11月份在一個月時間內從800元上漲最高觸及8000元，月漲幅達10倍，但是在央行等五部委下發相應的監管通知后，比特幣便一路下挫并開啟了接近兩年的熊市。

然而，此次重回8000元的漲勢是否是三年前的短暫上漲的翻版，未來又將面臨怎樣的調整；而如今央行研究數字貨幣下的區塊鏈技術推廣，又能否對比特幣的內在價值構成實際支撐，均在業內引發熱議。

不過，1月5日，比特幣盤中在突破歷史新高后隨即出現閃跳。據國內知名交易平臺火幣網、OKCoin行情顯示，盤中比特幣最高報價超過8800元人民幣，后迅速跳水，一度跌至7100元上下，跌幅逾20%，但隨后，跌幅逐漸收窄，報價維持在7900元左右。至晚間21:00再度出現一波小幅下跌，擊穿1000美元大關，最低觸及6000元，跌幅擴大至30%，截至發稿時報價6770元。

不同于上輪漲勢

如果觀察比特幣價格的月線，能夠發現一個巨大的U型行情。這是因為，比特幣早在3年前曾從8000元的高價位滑落，而如今再次站上8000元，市場對其的理解也不盡相同。

火幣網COO朱嘉偉認為，和2013年11月的8000元時相比，如今的諸多市場環境都已大為改觀。

“首先現在的比特幣交易體量與當年不可同日而語，是當年的約37倍。2013年火幣出現最高價格8000元的時候，一周的交易量39.3萬枚比特幣，一周的振幅達103%。交易體量很小，受資金影響比較大。”

朱嘉偉表示，“今天再破8000元時，火幣網元旦后4天的交易量是735萬枚比特幣，一周有望翻倍，是當年的交易量的37倍，節后4天的價格振幅15.95%，要比當年穩定得多。”日漲跌幅的波動同樣顯示，此輪比特幣行情的日間波動在進一步趨穩。

“（此輪）比特幣日漲跌幅在10%及以上的天數不到5天，而在2013年，日漲跌幅動輒10%上下。”朱嘉偉同時表示：“在價格再次突破8000元的前24小時，比特幣的交易量與前期相比幾乎持平，為200萬枚/日左右，交易額在170億人民幣/日左右。從日交易量來看，用戶比較冷靜。”

一位利用程序化策略投資比特幣的私募機構表示，和三年前“1月10倍”的漲勢相比，如今流通存量的擴大、程序化交易的引入所帶來的高成交，也是推動此輪上漲曲線更加平滑、穩定的原因。

“三年來不斷挖礦所帶來的‘流通盤’的擴大，讓持有者很難在交易平臺上控盤，比特幣的價格也很難被短時間內大量的交易所拉動。”

上述私募機構投資經理表示，“程序化交易的買賣行為一方面提高了比特幣的流動性，也讓其定價曲線更加平滑。”

部分比特幣平臺的程序化交易占比佐證了這一邏輯。記者從一位接近火幣網人士處獲悉，該平臺80%-90%的成交來自于程序化交易。

而在站上8000元高位后，比特幣會否在短時間內重蹈三年前的暴跌覆轍，業內人士也保持了觀望。OKCoin幣行網創始人兼CEO徐明星表示比特幣的后續走勢不易預測，但其也指出，此輪比特幣的漲勢較此前一輪更加穩定。

“從交易規律來看，超漲超跌的行為都是不穩定的，投資者需要謹慎對待價格上漲行為，但是相比那次價格高峰形成的過程，今年的上漲更加穩定，并且相比2013年，比特幣全球市場的參與者也擴大了很多。”徐明星說。

不過，盤中突然暴跌也給比特幣的穩定漲勢帶來了很大的不確定性。在OKCoin幣行網分析師蔡志偉看來，由于比特幣價格在經過連續的逼空上漲之后積累了大量獲利盤，1月5日盤中的大跌是獲利盤集中兌現的結果。

“目前市場的做多信心已經遭受沉重打擊，同時也澆滅了大部分投資者的看漲熱情，并且在短時間內市場的信心很難得到恢復。

所以建議投資者不要盲目重倉去抄底，操作上應該以輕倉短線的操作策略為主，耐心等待市場給出更明確的信號。”蔡志偉稱。

在徐明星看來，此次比特幣的再爆發是2013年底下跌以來上漲勢能積聚的產物。“從交易市場的規律來看，投資品遵循跌久必漲、漲久必跌的定律。

從比特幣的周期來看，此次價格上漲是繼2013年價格高峰以后的一個長期累積的結果。另外比特幣從2009年誕生至今8年的時間，用戶人群的增長需求的增多，但是比特幣用量是有限的。比特幣的通縮性質導致比特幣價格的上漲。”

區塊鏈利好的誤導？

值得一提的是，近期區塊鏈基數的被認可也被視為比特幣價格上漲的原因之一。

“比特幣的價值獲得了更多人的認可，也是其價格上漲的原因之一。”朱嘉偉認為，“比特幣及區塊鏈技術得到了越來越廣泛的應用，比特幣在全球部分國家可以作為支付手段、比特幣區塊鏈實現了發行股票和文件登記等應用，整體區塊鏈的應用在今年也得到起步發展，這些都推動了比特幣價格在2016年至2017年年初整體上漲的趨勢。”

“底層的區塊鏈技術受到認可也間接提升了比特幣的知名度，但是長期影響比特幣價格的還是投資者對比特幣的信心。”徐明星也表示。

然而也有接接近監管層的分析人士指出，央行的數字貨幣與比特幣不可同日而語，而區塊鏈技術最終也只會是央行數字貨幣體系管理工具的一個組成部分，這一政策預期對比特幣的“利好”存在一定的誤導性。

“央行推數字貨幣更有利于推動監管職能，保證資金流動的正當性、透明性以及貨幣政策的有效性，”北京一家中型券商非銀金融分析師表示，“既然強調監管職能，那么它跟比特幣將有著本質區別，最大的不同是它將是一個中心化貨幣體系，而比特幣則是去中心化、無監管的。”

“所以以央行推數字貨幣來推導出利好比特幣的邏輯，更多是情緒層面上的，本身也有一定的誤導性。”前述分析師表示。

在一些區塊鏈技術專家看來，即使將區塊鏈技術來搭建央行數字貨幣體系，也仍然存在一些問題。

“數字貨幣的發行也會有對應的一些問題，發行后可能是央行直接對各商業銀行，各地方人民銀行怎么更好的行使其職能，若采用區塊鏈方式發行，則時效性及性能也將是一大影響，但這個并不會阻礙數字貨幣的發展進程。”恒生電子銀行財資管理事業部解決方案部總經理閆斌說。

“數字貨幣不完全是區塊鏈，即使區塊鏈被大面積應用，也不應該成為比特幣的價值背書，”前述分析師則強調，“真正影響比特幣價格的仍然由供需層面決定。”