中國基金報記者 李樹超

　　隨著近期監管層傳遞IPO常態化的信息，多家公募開始籌備申報或發行打新策略基金，以獲取打新帶來的低風險收益。

　　多家公募籌備打新基金

　　北京一家小型公募市場部人士告訴中國基金報記者，該公司最近準備發行一只打新基金。

　　北京一家中型公募人士也表示，該公司最近申報了“股票+打新”策略的基金。他說，現在很多股票估值較低，而且銀行、券商等機構也需要按比例配置一部分資金到權益市場，如果配置“低估值藍籌+打新”策略基金，外加公募在網下申購新股的優勢，目前仍具有不錯的收益預期。

　　業內人士認為，監管層近期傳遞了讓IPO常態化的信息，保證質量好的公司能夠及時上市，用2~3年的時間解決IPO堰塞湖。IPO常態化能夠起到穩定市場預期的作用，也可以為市場提供較為穩定的打新標的，可以從容布局打新帶來的投資收益。

　　Wind數據顯示，截至2月17日收盤，近一年參與打新的基金共有1789只，占所有可參與打新基金的72.4%。

　　數據顯示，近一年網下發行新股共有304只，易方達滬深300量化、泓德戰略轉型、易方達國防軍工等13只基金獲配228只新股。

　　打新基金三大變化

　　雖然IPO常態化可以讓公募安心打新，但隨著市場環境的變化，公募參與打新的操作方式也在悄然發生變化。

　　首先是今年將更加關注打新的底倉風險。

　　北京一家大型公募股票投資部負責人表示，隨著新股預期收益率下降，基金底倉波動將對收益產生重大影響，基金在操作中應控制底倉波動對收益的侵蝕。

　　這位負責人為記者算了一筆賬：“對于一只2~3億元規模的基金來說，打新對基金的預期年化收益在3%~5%，全年收益就是600萬元~1500萬元；而打新需要配置1億元~1.5億元的底倉，若底倉損失10%，虧損就是1000萬元~1500萬元，就把打新收益全損失了。但如果底倉安全，甚至可以賺取一定收益，打新的收益就很可觀了。”

　　事實上，隨著新股發行數量增多，新股上市后的賺錢效應也每況愈下。證券時報“數據寶”統計顯示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均漲幅為153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%；漲停板數量為9.33個，也比去年峰值減少7.28個。

　　上述負責人表示，“新股上市后打開漲停板時間越來越早，打新基金的收益預期還是不能太高。在打新基金收益率有限的情況下，配置打新基金的底倉就更為重要，需要穩健的策略來平衡底倉和打新的綜合收益。”

　　其次，很多去年“固收+打新”的組合變成“股票+打新”。

　　北京一位績優基金經理透露，與去年機構定制“固收+打新”策略基金不同，今年機構的需求主要是“股票+打新”模式，因為機構認為債券還在調整期間，缺乏趨勢性機會，而股市經歷“去杠桿”、“去泡沫”后，很多股票估值有了吸引力。

　　最后，在存量基金中，某些固定要配備倉位的行業基金、主題基金、指數基金，也會固定參與打新做收益增強。

　　北京上述大型公募股票投資部負責人稱，“像我們公司的消費行業基金和增強指數基金，這類本來就要配置股票倉位的基金，都會參與打新做收益增強，對提升業績會產生明顯效果。”