號外財經訊 好不容易把黃色共享單車“OFO”，和資本市場的基金中的基金“FOF”區別開，這不，有來了一個新名詞——FOI，它到底是什么？
號外財經獲悉，一直致力于成為公募行業大類資產配置的大成基金，在與全球最大的投資咨詢機構美世（MERCER）共同建立戰略合作伙伴關系的同時，近日對外宣布，將打造國內首創智能指數配置基金產品FOI（FUNDOFINDEX）。
來聽聽大成基金數量與指數投資部總監黎新平博士的解釋吧！
黎新平表示，在“資產荒”盛行的大背景下，基金配置大類資產呈現困局。但公募基金的業態，卻有可能因為FOF的出現而發生改變，FOF本質就是一個大類資產基金的投資組合。不過，FOF雖然具有顯著的優越性，但是也存在眾所周知的局限性：一是雙重收費的問題，二是存在投資過程中由于主動管理的不確定性，最終導致風格漂移的問題。FOI的基本特點決定了其主要優勢。首先是風險得以定制化，根據投資者的風險偏好特征進行配置策略調整，使得投資組合達到投資者需求的風險暴露水平。其次是策略清晰化，底層資產為被動式指數，減少投資過程中的干擾因素，防止風格漂移。最后是將費率單一化，與FOF雙層收費模式不同，智能指數配置策略基金不投資于公募基金，而是直接投資于相應的指數標的，不存在雙重收費問題。根據測算， FOI的費用可低至千分之五，不超過FOF的1/3。
大成基金副總經理，首席經濟學家姚余棟打了一個生動的比喻，就好像果汁店賣果汁，就應該只收果汁的錢，而不是同時還要顧客支付蘋果、梨子、西瓜等水果錢。
原來，FOI主要在大類資產配置的大框架下進行，因此大類資產配置策略是FOI指數配置策略及各類資產配置的主要依據。具體到各類資產的評估，資產的風險收益特征取決于資產本身的屬性、當前的宏觀市場環境以及資產與宏觀市場環境的關系。綜合考量投資者風險偏好以及各類資產的風險收益特征后，將總資產在各類資產間進行分配，形成最優的資產組合。
那么，FOI是怎樣做資產配置的呢？
大類資產配置策略是基于風險預算的優化配置策略。具體的投資思路是先進行風險定制，即通過壓力測試、VaR值估算，來確定投資者風險偏好，確定組合最大風險暴露。在此基礎上，大成基金會通過宏觀經濟環境的判斷，確定大類資產的選擇條件及宏觀配置區間。黎新平博士對此解釋說：“宏觀研判分為定性分析和定量分析兩個部分。定性分析以橋水全天候及美林時鐘為基本分析框架，結合宏觀經濟政策分析，確定宏觀經濟的趨勢。定量分析則是通過對宏觀經濟數據與資產價格變動的量化分析，確定各類資產與宏觀經濟的相關關系。”之后，再通過資產定價模型，分析各類資產的價格變動區間、收益分布、風險值及相關關系以做出資產評估。最后，在基本宏觀配置區間內，結合風險評價與組合優化模型，進行權重的優化配置。
說了這么多，晦澀難懂啊！還是聽聽大成基金總經理羅登攀怎么概括的吧，他說，“FOI這一理念的提出將能為客戶提供更優于FOF的投資體驗，是機構、養老及個人皆可配置的投資品種。”
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