三利好或能打破“六絕” 流動(dòng)性還需要警惕
端午節(jié)假期前最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)很躊躇，滬指在年線和3100點(diǎn)處放慢了腳步。今天是A股今年5月份的最后一個(gè)交易日。休市期間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布大股東減持新規(guī)，被機(jī)構(gòu)普遍解讀為利好。
有分析認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，6月份多空交織，A股表現(xiàn)喜憂參半。而今年6月至少有三重利好因素，加上機(jī)構(gòu)倉(cāng)位偏低和估值下降，廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰表示，今年6月可能沒(méi)那么差。但總體看，短期利好無(wú)法改變中期盈利和利率趨勢(shì)，流動(dòng)性還需要警惕。
無(wú)論是A股，還是港股，市場(chǎng)常有“五窮六絕七翻身”的說(shuō)法，意指股市在每逢5月的時(shí)候都會(huì)開(kāi)始跌市，到了6月更會(huì)再跌，但到了7月則會(huì)反轉(zhuǎn)回升。A股“六絕”的說(shuō)法雖然非絕對(duì)，但6月份一般難有大行情，如過(guò)去十年滬指四次上漲的6月份中，除了2009年漲幅為12.40%外，其余年份漲幅均不超過(guò)0.70%。但六次下跌的平均跌幅卻高達(dá)10.37%。
不過(guò)，對(duì)于今年的6月行情，不少分析人士表示，監(jiān)管層節(jié)前釋放利好，市場(chǎng)有望跳出“六絕”。根據(jù)廣州日?qǐng)?bào)全媒體梳理，6月份利好因素主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。
利好一：證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)堵漏洞
5月27日傍晚，證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，對(duì)上市公司大股東減持行文做出明確規(guī)定，上海、深圳證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的專門規(guī)則。
記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，本次減持新規(guī)涉及多個(gè)方面，新規(guī)規(guī)定，通過(guò)大宗交易減持股份的，出讓方與受讓方，都應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所關(guān)于減持?jǐn)?shù)量、持有時(shí)間等規(guī)定。對(duì)于非公開(kāi)發(fā)行股份解禁股，在鎖定期屆滿后12個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定的比例限制。且即使不是大股東，如果持有公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份，每3個(gè)月通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持的該部分股份，總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。
有分析指出，新政不僅對(duì)減持?jǐn)?shù)量、比例和時(shí)間有比較具體的限制，而且在范圍上，不僅要求大股東，還包括參與定增以及IPO前的原始股東。在一定程度上防止部分股東以上市減持為目的，給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，如近期的第一創(chuàng)業(yè)IPO原始股解禁后，股價(jià)連續(xù)跌停。
利好二：央行擬MLF保證流動(dòng)性穩(wěn)定
有統(tǒng)計(jì)顯示，6月份MLF的到期規(guī)模僅次于4月份，是今年第二高峰的月份。前三個(gè)月曾出現(xiàn)過(guò)季節(jié)性自然“縮表”，造成市場(chǎng)一定的緊張氣氛。而據(jù)人民銀行旗下《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，人行關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)半年末資金面存在擔(dān)憂情緒，考慮到6月份影響流動(dòng)性的因素較多，擬在6月上旬開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作，并擇機(jī)啟動(dòng)28天逆回購(gòu)操作，以配合跨季資金供給，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
在央行努力執(zhí)行去杠桿的關(guān)口，貨幣政策已然收緊，但卻提前釋放要為市場(chǎng)重新補(bǔ)充流動(dòng)性的信號(hào)。有分析認(rèn)為，為避免美聯(lián)儲(chǔ)加息再度引起市場(chǎng)擔(dān)憂以及緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的借貸成本壓力，央行不僅要開(kāi)展MLF操作，還提高28天期逆回購(gòu)的比例，這對(duì)A股投資者來(lái)說(shuō)，算是緩了一口氣。
利好三：MSCI下月再闖關(guān)
又到了A股納入MSCI的關(guān)鍵考核時(shí)點(diǎn)，而這一次可否成功把A股納入MSCI，成為全球投資者高度關(guān)注的事件。有券商預(yù)計(jì)，2017年6月A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的概率大增，這對(duì)A股金融、家電等藍(lán)籌股無(wú)疑又是一大利好。
此前有消息稱，明晟公司計(jì)劃在6月20日公布2017年度市場(chǎng)分類評(píng)審結(jié)果，屆時(shí)將公布是否將中國(guó)A股納入MSCI的決定。
浙商證券分析師孫付認(rèn)為，從目前來(lái)看，不少制度障礙已清除，互聯(lián)互通的渠道解決了資金進(jìn)出限制。同時(shí)，境外投資者態(tài)度轉(zhuǎn)變，如今年4月，貝萊德對(duì)A股表示支持，分量十足。此外，監(jiān)管層也表現(xiàn)積極。
板塊分析
港股內(nèi)房股大漲 恒大年內(nèi)翻倍
5月29日收盤，在港股漲幅前10名中，有7只股票為地產(chǎn)股。其中，中國(guó)恒大以15.2港元/股，22.78%的漲幅穩(wěn)坐第一位，第二名為融創(chuàng)中國(guó)，報(bào)12.9港元/股，漲幅10.45%；碧桂園報(bào)9.4港元/股，漲幅9.43%，在漲幅榜中列第三位。另外，越秀地產(chǎn)、新城發(fā)展控股、龍湖地產(chǎn)、雅居樂(lè)集團(tuán)、首創(chuàng)置業(yè)、綠城中國(guó)等都表現(xiàn)不錯(cuò)。
數(shù)據(jù)顯示，29日中國(guó)恒大以12.42港元/股開(kāi)盤，之后股價(jià)就開(kāi)始一路飆升，盤中曾達(dá)到過(guò)15.78港元/股，市值超過(guò)2000億港元。如果以前復(fù)權(quán)計(jì)算，中國(guó)恒大2017年以來(lái)漲幅高達(dá)214%。而根據(jù)港交所披露，德意志銀行25日持倉(cāng)中國(guó)恒大已升至2.95億股，前一天才2.49億股。
此外，內(nèi)房股的回購(gòu)和高管增持等也為股價(jià)注入積極信號(hào)。恒大在3月29日開(kāi)啟公司股票的首次回購(gòu)，截至4月26日，恒大共斥資62.88億港元，9次回購(gòu)公司7.23億股，占總股本5.3%。碧桂園主要股東莫斌在2017年5月18日增持公司616萬(wàn)港元，2016年9月30日至2017年3月30日，碧桂園共回購(gòu)公司股票7.43億股。
不過(guò)，在港股內(nèi)房股連續(xù)上漲的過(guò)程中，A股地產(chǎn)板塊卻表現(xiàn)較弱，萬(wàn)科A股股價(jià)從去年11月份最高29元附近下跌到今年5月9日18.32元。因此，有分析認(rèn)為，面對(duì)港股內(nèi)房股在A股休市期間大漲，不排除會(huì)帶動(dòng)A股地產(chǎn)板塊反彈。但未來(lái)整體走勢(shì)依然要看政策。
廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師樂(lè)加棟表示，“我們認(rèn)為在政策引導(dǎo)以及資金成本上行等背景下，未來(lái)銀行對(duì)于按揭貸的投放量將逐步收縮，同時(shí)首套房按揭貸利率將繼續(xù)上行，信貸端的量縮價(jià)漲加上行政調(diào)控將對(duì)需求端形成抑制。”因此，在A股房地產(chǎn)投資板塊，該分析師認(rèn)為，目前整體行業(yè)處于小周期下行階段，板塊配置建議謹(jǐn)慎。
投資提醒
總體流動(dòng)性依然還需警惕
根據(jù)此前報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月13日到14日召開(kāi)議息會(huì)議，會(huì)后宣布加息概率較大。同時(shí)，在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)也可能更加清晰地談到“縮表”。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這是非常重要的時(shí)刻。A股市場(chǎng)上，6月末，是央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)重要的考核時(shí)間點(diǎn)，銀行需要回籠資金，滿足央行MPA要求。這也意味著，即使有MLF操作等金融工具，今年6月末銀行拆借利率有可能繼續(xù)走高。
萬(wàn)聯(lián)證券首席投資顧問(wèn)古振華表示，近期資金面稍松動(dòng)，但端午節(jié)前一周，央行卻凈回籠300億元，說(shuō)明央行緊縮的態(tài)度不變。“1年期Shibor持續(xù)高于1年期貸款基礎(chǔ)利率，銀行間同業(yè)資金成本持續(xù)上升。”因此，他認(rèn)為，管理層去杠桿的決心是堅(jiān)定的， A股處底部區(qū)域，不具備系統(tǒng)性上行的基礎(chǔ)。
廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰也表示，最新的“減持新規(guī)”可能會(huì)使小盤股獲得一個(gè)極短期的股價(jià)修復(fù)，但無(wú)法改變中期的盈利趨勢(shì)和利率趨勢(shì)，疊加“再融資新政”，使小盤股的“外延成長(zhǎng)性”喪失，難獲得偏好成長(zhǎng)的增量資金流入。這也意味著，市場(chǎng)情緒和博弈可能會(huì)影響股市的短期波動(dòng)，但股市的中期趨勢(shì)還是受盈利、利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好共同影響。因此，建議投資者密切關(guān)注在多重利好消息下A股的表現(xiàn)，防止追高。
哪些領(lǐng)域個(gè)股有望飄紅
減持新規(guī)首先利好次新股。次新股5月底的殺跌已跌破5月初低點(diǎn)，而不少次新股隨次新板塊調(diào)整，但5月底低點(diǎn)要高于5月初低點(diǎn)。有可能是建倉(cāng)和護(hù)盤的過(guò)程。
雄安概念仍然是機(jī)會(huì)不斷，未來(lái)預(yù)計(jì)環(huán)保、能源、軟件、智慧城市等新的雄安概念會(huì)層出不窮。
同時(shí)，“漂亮50”概念股雖然股價(jià)已偏高，但相對(duì)于穩(wěn)定的業(yè)績(jī)、A股納入MSCI指數(shù)等利好，對(duì)資金的吸引力依然不弱。此外，受到港股地產(chǎn)板塊高亢刺激，A股地產(chǎn)板塊也值得短線關(guān)注。
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