“史上最嚴(yán)”的減持新規(guī)出臺(tái)一月多時(shí)間，到底管不管用？答案出人意料，新規(guī)發(fā)布后，更多上市公司開(kāi)始發(fā)布減持計(jì)劃。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，5月28日新規(guī)生效以來(lái)，兩市共有165家上市公司在一個(gè)月多時(shí)間里，密集發(fā)布了363份減持公告，相較之下，今年上半年發(fā)布過(guò)減持計(jì)劃的公司合計(jì)也只有356家、減持計(jì)劃合計(jì)727份。

　　這意味著，過(guò)去一個(gè)月的減持計(jì)劃數(shù)量已經(jīng)占據(jù)了今年以來(lái)的一半左右。同時(shí)，如對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)保守估算，假設(shè)上述減持計(jì)劃全部完成，減持市值將達(dá)到1098.73億元，其中有432.96億元來(lái)自5月28日后發(fā)布的減持計(jì)劃，市值占比接近40%。

　　值得留意的是，7月還將迎來(lái)解禁小高峰，也給市場(chǎng)增加了減持壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份將解禁165.72 億股，涉及市值2171.47億元，解禁市值環(huán)比增長(zhǎng)46.16%，成為今年年內(nèi)的第六大解禁月份。解禁市值中有179.92億元市值是來(lái)自2016后上市的新股解禁，其中最大解禁新股是玲瓏輪胎，將在本月解禁43.64億元。

　　此外，A股市場(chǎng)6月份難得重回凈增持，重要股東共計(jì)凈增持7.22億股，合計(jì)共凈增持63.37億元，為今年以來(lái)首次凈增持記錄。其中，東方園林 的員工持股計(jì)劃共計(jì)增持7526.41萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值12.41億元，成為6月份的最大增持力度個(gè)股。

　　減持計(jì)劃持續(xù)增加中

　　盡管發(fā)布減持計(jì)劃在今年上半年并不罕見(jiàn)，但減持新規(guī)的正式實(shí)施，似乎還加速了減持計(jì)劃的密集發(fā)布。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)A股共發(fā)布了725份減持計(jì)劃，共涉及356家上市公司，按照減持計(jì)劃的上限計(jì)算，合計(jì)將計(jì)劃減持101.69億股，如參照目前股價(jià)估算，計(jì)劃減持市值合計(jì)達(dá)到1098.78億元。

　　有一半的減持計(jì)劃是在5月28日后發(fā)布。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新規(guī)生效以來(lái)，兩市的165家上市公司合計(jì)發(fā)布了363份減持公告，減持股數(shù)最高可到31.51億股，減持市值最高達(dá)到432.96億元。

　　通過(guò)表格我們也可以看到，今年以來(lái)出現(xiàn)了兩個(gè)減持計(jì)劃發(fā)布高峰，一次出現(xiàn)在1月份，該月共發(fā)布了123項(xiàng)計(jì)劃，一次就是出現(xiàn)在了今年6月份，該月共發(fā)了341份減持計(jì)劃。

　　就計(jì)劃減持市值來(lái)看，新規(guī)實(shí)施后減持力度最大的公司是分 眾傳媒，公司在6月17日共發(fā)布了兩項(xiàng)減持計(jì)劃，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)，涉及減持市值合計(jì)超過(guò)170億元。

　　根據(jù)6月17日公告，分 眾傳媒原第二大股東Power Star（HK）計(jì)劃在公告發(fā)布后的3個(gè)交易日后、6個(gè)月內(nèi)，最高累計(jì)減持不超過(guò)6.48億元股，即不超過(guò)分 眾傳媒總股本的7.41%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，最高減持市值達(dá)到89.14億元。

　　同時(shí)，第五大股東Gio2（HK）也計(jì)劃減持不超過(guò)5.91億股，即不超過(guò)分 眾傳媒總股本的 6.77%，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)，最高減持市值達(dá)到81.38億元。上述兩份減持計(jì)劃合計(jì)，分 眾傳媒最高減持股數(shù)達(dá)到12.39億股，合計(jì)減持股權(quán)最高達(dá)到14.18%。

　　值得留意的是，還有股東早就實(shí)施了減持行動(dòng)。

　　6月30日，分 眾傳媒公告稱，原公司第四大股東Giovanna Investment Hong Kong Limited于2017年2月14日至6月29日，通過(guò)大宗交易方式減持公司股份2.1億股，占總股本的2.40%，套現(xiàn)超27億元。本次減持后，Giovanna Investment（HK）持有公司股份4.7億股，約占總股本的5%，不再是持有公司5%以上股份的股東。

　　除此之外，計(jì)劃減持市值較高的上市公司還包括天海投資、雅戈?duì)?/span>和冀東水泥，計(jì)劃減持的上限股數(shù)分別達(dá)到4.19億股、2.15億股和1.01億股，參照目前股價(jià)估算，減持市值分別達(dá)到24.09 億元、21.79 億元和16.07億元。

　　需要說(shuō)明的是，盡管公司股東發(fā)布減持計(jì)劃，但并非意味著減持計(jì)劃會(huì)全部得以實(shí)施，而即便實(shí)施，也未必會(huì)以上限完成，因而上述涉及市值計(jì)算均為估計(jì)值。

　　為什么減持新規(guī)發(fā)布后減持計(jì)劃反而增加了？

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，由于減持新規(guī)對(duì)特東股東設(shè)置了時(shí)間和規(guī)模要求，使得相關(guān)股東的減持的“限額”變得稀缺，甚至?xí)焕斫鉃?ldquo;配額”，可能會(huì)強(qiáng)化股東充分利用額度盡快減持的動(dòng)機(jī)。

　　具體而言，新規(guī)要求，大股東或特定股東連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)/大宗交易減持比例不超過(guò)公司股份總數(shù)的1%/2%；同時(shí)，持有上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份，在解禁后12個(gè)月內(nèi)競(jìng)價(jià)交易減持比例不得超過(guò)持有量的50%。

　　新規(guī)發(fā)力，6月難得重回凈增持

　　去年熔斷行情過(guò)后過(guò)后，A股市場(chǎng)似乎已習(xí)慣了持續(xù)性的凈減持，即便是在今年強(qiáng)勢(shì)的白馬股行情帶動(dòng)下，這一減持浪潮仍沒(méi)有得到遏制，但現(xiàn)在這一趨勢(shì)，似乎有望被史上最嚴(yán)減持新規(guī)打斷。

　　回顧年內(nèi)減持?jǐn)?shù)據(jù)，不論指數(shù)漲跌，減持都兀自巋然不動(dòng)，前5個(gè)月累計(jì)減持市值超過(guò)240億元，其中2月和3月是上半年的減持高峰，分別減持股數(shù)達(dá)到11.35億股和8.04億股，涉及減持市值達(dá)到94.24億元和95.3億元。

　　5月28日，被成為史上最嚴(yán)減持新規(guī)的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》正式開(kāi)始實(shí)施，直接讓6月份成為今年以來(lái)的第一個(gè)凈增持月份，該月共計(jì)增持7.22億股，增持市值達(dá)到63.37億元。

　　具體而言，以變動(dòng)截至日期來(lái)看，6月份共有381家上市上市公司出現(xiàn)了重要股東增減持記錄，其中有116家公司凈減持，245家公司呈現(xiàn)凈增持。在增持規(guī)模方面，有153家上市公司的凈增持超過(guò)100萬(wàn)元，95家公司凈增持超過(guò)1000萬(wàn)元，26家公司凈增持超過(guò)1億元，東方園林、雅戈?duì)枴W菲光和新黃浦等4家公司凈增持超過(guò)5億元。

　　東方園林成為6月的最大凈增持公司，共計(jì)增持7526.41萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值達(dá)到12.41億元，主要是公司的員工持股在進(jìn)行支持。根據(jù)公告，截至6月23日，東方園林第二期員工持股計(jì)劃（中海信托-安盈19號(hào)東方園林員工持股計(jì)劃）已通過(guò)深交所二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持公司股票達(dá)到7652.64萬(wàn)股，占公司總股本的2.85%，成交均價(jià)為15.84元。

　　除此之外，雅戈?duì)枴W菲光和新黃浦的增持股數(shù)分別達(dá)到6858.28萬(wàn)股、3906.32萬(wàn)股和4288.93萬(wàn)股，增持市值分別達(dá)到9.9億元、7.73億元和7.65億元。

　　7月解禁市值環(huán)比增四成

　　與減持計(jì)劃的作用相似，股票解禁市值也為市場(chǎng)提供了額外的減持壓力尤其7月份還是今年的解禁小高峰。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份將解禁165.72 億股，涉及市值2171.47億元，解禁市值環(huán)比增長(zhǎng)46.16%，成為今年年內(nèi)的第6大解禁月份。就全年數(shù)據(jù)來(lái)看，今年第一解禁高峰為2月份，但下半年還將迎來(lái)9月和12月這兩個(gè)高峰月，單月解禁市值都將超過(guò)3000億元。

　　尤其值得關(guān)注的，是新股解禁后帶來(lái)的潛在解禁壓力。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，A股2016年以來(lái)共計(jì)上市了476只新股，剔除已經(jīng)解禁部分，預(yù)計(jì)到2020年的這三年期間，還將陸續(xù)解禁1268.88億股，涉及市值達(dá)到2.88萬(wàn)億元。

　　就2017年來(lái)看，今年最大解禁月份是11月份，預(yù)計(jì)將解禁市值超過(guò)800億元，其次解禁市值較大的月份還包括2017年的12月和8月，解禁市值都超過(guò)500億元。

　　值得留意的是，由于2016年上市的新股大非普遍要限售3年，因此真正的限售股解禁高峰將從2019年8月開(kāi)始，持續(xù)多個(gè)月份的解禁市值都將超過(guò)千億規(guī)模。

　　需要說(shuō)明的是，新股限售股解禁未必會(huì)帶來(lái)大規(guī)模的減持浪潮，畢竟，這一方面取決于股東對(duì)公司股票的認(rèn)可程度，也同時(shí)取決于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的整體估值水平。

　　7月份的新股解禁已經(jīng)殺到。

　　數(shù)據(jù)顯示，本月將有13只新股進(jìn)入解禁期，其中減持市值最高的是在2016年月6日上市的玲瓏輪胎，它將在今年7月6日（本周四）解禁6.06億股，解禁市值達(dá)到43.64億元，而玲瓏輪胎目前的流通市值尚不足45億元。

　　此外，同樣在本月解禁市值較高的個(gè)股還包括辰安科技、愛(ài)司凱和科大國(guó)創(chuàng)，它們將在本月分別解禁市值27.09 億元、16.13 億元和15.17億元。