近年來，A股公司“任性停牌”情況愈演愈烈，隨著日前監管層對于審慎停牌制度的關注，這一A股之怪現狀有關得以扭轉。
7月31日晚間，上交所官網發布了對廈華電子進行公開譴責的監管函。監管函表示，廈華電子辦理停牌事項不審慎、重大事項進展披露和風險揭示不及時、不充分等細節曝光，同時上交所對公司及時任公司董事長王玲玲予以公開譴責。上交所表示，對于上述紀律處分，上交所將通報中國證監會和廈門市人民政府，并將記入上市公司誠信檔案。廈華電子（600870.SH）也由此成為了滬深兩市首家因“任性停牌”被監管“祭旗”的公司。
對于這份監管函，并非沒有前兆。
7月28日，證監會新聞發言人便公開表示，證監會將堅持依法全面從嚴監管理念，不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管，在保障停復牌功能的順暢發揮的同時，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易的連續性和流動性。
此前，針對A股市場過往恣意停牌的現象，MSCI指數提供商發布警告稱，被納入該指數的中國A股上市公司如果停牌過久，將面臨被從指數中剔除的風險。
廈華電子涉兩宗罪
上交所在當晚發布的紀律處分決定書中表示，廈華電子違規行為主要包括兩點，一是公司辦理重大資產重組和非公開發行停牌事項不審慎；二是公司重大資產重組和非公開發行相關事項進展披露和風險揭示不及時、不充分。
據了解，廈華電子首先于2015年1月6日以籌劃重大資產重組為由停牌長達9個月，最終在多次變更標的后宣告失敗。同年9月，就在公司終止重組并承諾6個月不再籌劃重組期間，公司以籌劃非公開發行為由停牌，其間歷經披露定增預案、擬調整、決定不調整、再次擬調整，最后未調整并終止的多次反復，直至6個月重組承諾期滿。
2016年1月5日，公司決定終止籌劃非公開發行事項。同年3月7日，公司再次公告稱擬調整非公開發行方案，股票連續停牌。3月14日，公司決定終止籌劃非公開發行事項。同日，公司公告啟動進入重大資產重組停牌程序，4月30日披露的重大資產重組方案存在多處錯誤及瑕疵，直至5月28日披露修訂后的重組方案后方復牌，且此次重組于2017年1月14日依然以失敗告終。
上交所稱，在廈華電子籌劃重組和非公開發行過程中，交易所公司監管部門除日常多次口頭提醒外，分別于2015年6月、8月和9月及2016年3月先后4次通過書面函件和現場溝通方式提醒、督促廈華電子避免長期停牌。
但廈華電子依然因籌劃重大資產重組和非公開發行收購事項長期停牌，其間3次變更收購標的，先后籌劃收購火瀑云項目、愛財網項目、蘋果信息項目和數聯銘品項目等4項標的，均以失敗告終。
此外，公司在未經充分論證和審慎決策的情況下，啟動辦理重大資產重組及非公開發行停牌，雖經多次提醒、督促，依然不斷變更、調整、反復籌劃重大事項，公司籌劃重大事項不審慎，導致公司股票長期停牌，嚴重影響公司股票正常交易秩序。
同時，公司籌劃的重組和非公開發行一直存在重大不確定性，但公司未能及時、充分履行信息披露義務，未及時、充分披露有關重組標的變更、終止、非公開發行方案調整的信息，風險揭示不充分，嚴重影響了投資者的知情權。
值得一提的是，廈華電子因可能涉及重大資產重組，股票又于2017年7月24日起開始停牌。
“這是就之前公司歷史遺留問題作出的處理結果，時間也比較久了。現在，公司各方都在努力，希望能夠改善形象。”8月1日，廈華電子證券部人士回應稱，“針對最近一次停牌，公司將在本周五披露最新進展并發布公告，希望盡快能有所突破。”
4公司停牌超過300天
據Wind統計數據顯示，截至7月31日，A股市場上一共有3308家上市公司，其中有255家公司處于停牌狀態之中，停牌數量占到了7.7%，相當于每13只股票中就有一只股票停牌。此外，另有45家上市公司的連續停牌天數超過了100天，其中更有包括*ST新億（600145.SH）、*ST華澤（000693.SZ）、中環股份（002129.SZ）、*ST愛富（600636.SH）在內的4家上市公司停牌時間均已超過300天，上述4家公司連續分別停牌了403天、348天、310天、301天，然而，從目前這幾家“釘子戶”的停牌現狀來看，其中大部分短期內復牌的可能性不大。
自2015年12月4日停牌至今的*ST新億中，控股股東和小股東雙方仍處于持續博弈的膠著狀態，導致公司資產注入方案難以推進，公司轉型陷入停滯中。同樣，*ST華澤從2016年2月29日至今一直處于停牌狀態之中。如今，公司處境也非常尷尬，一方面是公司實際控制人對資金久拖不還，另一方面則是以非標審計未完成為由繼續停牌。
而中環股份自2016年4月25日開始就處于停牌之中，公司給出的理由是“正在籌劃重大事項”。
據中環股份7月26日發布的“關于繼續停牌及重大事項進展的公告”稱，6月30日，公司董事會會議重新審議并通過了有關本次重組的相關議案，并發布了相關公告。目前，深交所正在對公司本次重組相關文件進行審核。
8月1日，中環股份證券部人士對21世紀經濟報道記者表示，“公司重組草案已經遞交深交所事先事后審核了。審核沒有通過的話，公司股票無法復牌。正常情況下，交易所一般會在10個交易日內給出答復，但是，公司至今仍沒有收到回復。公司方面也進行了溝通，但目前沒有收到進一步的消息。”
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