上市之前投了好幾年，上市之后幾年的限售期，而且要慢慢減持，每年年化收益率就會很低 視覺中國(20.090, -0.18, -0.89%)圖
[ PE、VC行業(yè)在2017年迎來空前收獲。今年以來，PE、VC支持上市企業(yè)數(shù)量達到270家，較2016年前11月上漲88.0%，實現(xiàn)歷史新高， 滲透率達到57.0% ]
“今年是投資界的收獲年，也是IPO的收獲年，沒有一年像今年能夠有這么多的公司上市。” 清科集團董事長倪正東在第十七屆中國股權(quán)投資年度論壇上表示，2017年P(guān)E、VC投資的不少企業(yè)隨著IPO通過總量的增加實現(xiàn)成功上市，其中深創(chuàng)投旗下共有19家公司成功上市，達晨有17家，清科有三家。
根據(jù)清科研究中心私募通統(tǒng)計，2017年1月至11月，中企在境內(nèi)上市414家，相比2016年的227家，增長82.3%。其中機械制造、化工原料及加工、生物技術(shù)和醫(yī)療健康行業(yè)拔得前三，成為2017年前11個月上市企業(yè)最多的行業(yè)。而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)僅8家公司順利上市，走勢漸入低谷。
另一方面，PE、VC行業(yè)在2017年迎來空前收獲。今年以來，PE、VC支持上市企業(yè)數(shù)量達到270家，較2016年前11月上漲88.0%，實現(xiàn)歷史新高， 滲透率達到57.0%。
與此同時，“大發(fā)審委”上任至今，過會率不如從前，為創(chuàng)投機構(gòu)的退出帶來了一定壓力，而“減持新規(guī)”的規(guī)定也讓這些機構(gòu)的退出成本上升。今年以來，中小創(chuàng)走勢低迷，也為這些機構(gòu)的退出蒙上了一層陰影。
制造業(yè)成今年IPO熱門領(lǐng)域
與2016年相比，2017年上市企業(yè)在行業(yè)構(gòu)成上有所變化。
根據(jù)私募通的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年1月至11月，機械制造行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量最多，達77家，占比18.6%。化工原料及加工、生物技術(shù)與醫(yī)療健康行業(yè)分列第二位和第三位，數(shù)量分別為54家和46家。
根據(jù)2016年度申萬宏源(5.500, -0.01, -0.18%)研究報告，計算機、通信和其他電子制造、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等在內(nèi)的七個行業(yè)的新股數(shù)量占據(jù) 2016年新股總數(shù)的半壁江山，合計占比達 52%，互聯(lián)網(wǎng)與IT相關(guān)行業(yè)領(lǐng)跑全局。反觀2017年前11個月，IT行業(yè)上市企業(yè)21家，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市企業(yè)8家，分列行業(yè)排名第九位和第十六位，熱度大不如前。
值得注意的是，金融業(yè)成為2017年融資額最多的行業(yè)。上市公司數(shù)量有21家，與IT業(yè)持平，列行業(yè)排名第八。但金融業(yè)21家上市公司融資總金額高達人民幣672.84億元，占比23.9%，相比機械制造業(yè)77家上市公司融資總額310.19億元，高出一倍有余。
生物技術(shù)及醫(yī)療健康一直是近兩年投資的熱門行業(yè)，具代表性的IPO項目華大基因(230.970, 8.26, 3.71%)（300676.SZ）是一家生命科學(xué)公司，主要通過基因檢測、分析、解讀等手段為國內(nèi)外科研院校、實驗室、醫(yī)療機構(gòu)等提供完整的基因組學(xué)解決方案。
華大基因于今年7月14日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來，股價一路飆升，從開盤的每股13.64元，到最高價曾達每股257.02元，備受業(yè)內(nèi)的關(guān)注和爭議。
創(chuàng)投機構(gòu)退出難度不斷升級
根據(jù)私募通的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前11個月，PE和VC機構(gòu)共有1029筆IPO退出，退出成績受到了行業(yè)普遍認可。
深創(chuàng)投董事長倪澤望認為，PE和VC2017年的“優(yōu)秀成績單”受益于2017年證監(jiān)會的加速審核助力IPO上市速度，“IPO常態(tài)化以后，上市審批速度的提高使得我們這些歷史較長的創(chuàng)投機構(gòu)從中受益很多，畢竟我們投資的標(biāo)的上市平均都需要5到6年的時間。”
盡管創(chuàng)投行業(yè)在2017年收獲頗豐，但不少機構(gòu)眼下對市場仍有所顧慮。據(jù)統(tǒng)計，“大發(fā)審委”上任至今，共審核了73家公司的IPO申請，闖關(guān)成功的企業(yè)達44家，失敗的企業(yè)有22家，另有5家暫緩表決，通過率僅為60.3%。
君聯(lián)資本總裁陳浩認為，今年A股IPO的變化有兩個特點，一是上市速度快，二是否決率一再攀升。“這些變化對資本市場具有指導(dǎo)意義，最終我們是要退出的，我們的錢是要通過上市和并購的方式來變現(xiàn)，監(jiān)管的指揮棒在其中起到至關(guān)重要的作用。”
證監(jiān)會于12月7日晚間發(fā)布“升級版”監(jiān)管問答，就首次公開發(fā)行股票申請的反饋回復(fù)時間、中止審查、恢復(fù)審查、終止審查等做出明確規(guī)定。有資深投行人士認為，IPO審核將進入“即報即審的新常態(tài)”，在提高上會速度的同時，對業(yè)績真實性要求也將更加嚴格。
達晨創(chuàng)投董事長劉晝稱：“目前的狀態(tài)的確是錢多，好項目少，泡沫高，價格高，但真正能夠上市的公司并不多。目前證監(jiān)會嚴審，過會率不如從前，從這個角度來看，為基金退出帶來了一定壓力。”
另一方面，也有聲音對一級市場本身的發(fā)展表示顧慮。倪澤望表示，現(xiàn)在一級市場面臨發(fā)展困境，市場常常出現(xiàn)混亂局面。“現(xiàn)在一個被看好的項目，價格就會提高很多，供給方多，所以項目本身的價格很難談下來。整個行業(yè)情況也不樂觀，這段時間中小創(chuàng)的價格一直往下掉。創(chuàng)投項目上市了也很難賺到錢，或者說賺得很少，因為時間很長。”
他表示，上市之前投了好幾年，上市之后幾年的限售期，而且要慢慢減持，每年年化收益率就會很低。相信經(jīng)過五六年以后，這個市場會越來越規(guī)范。
此外，在通過新三板退出方面，倪正東表示，新三板改革勢在必行。“今年掛牌新三板企業(yè)的數(shù)量在減少，我們都知道新三板并不是真正的退出，目前新三板就是一個蓄水池。新三板要成為一個退出的通道，就應(yīng)該增加流動性，增加它的融資能力。”
手機版
相關(guān)新聞