上周市場各大指數均小幅上漲，上證綜指,萬得全A以及滬深300止跌上漲，中小板縮小漲幅，分別變動0.95%，0.56%，0.37%及1.85%。食品飲料及家電表現(xiàn)亮眼，食品飲料周初高開周內維持上漲，家電高開高走；金融整體止跌上漲，銀行及非銀震蕩上漲；煤炭高開高走，鋼鐵持續(xù)低迷，有色金屬窄幅震蕩。本周上證指數小幅上漲，食品飲料及家電維持前周上漲，鋼鐵繼續(xù)承壓。
 
2017年中央經濟工作會議于12月18-20日在北京召開，主要回顧了十八大以來的經濟工作成就，并部署2018年的經濟工作。我們認為會議主要關注以下幾點:第一,強調高質量發(fā)展，不再要求適度擴大總需求。原來市場所認為的諸多底線思維，需要隨著政策目標的變化而調整，增長動力看結構。第二，打好三大攻堅戰(zhàn)。在未來三年，重點抓好決勝全面建成小康社會的防范化解重大風險、精準脫貧以及污染防治。未來三年防風險是常態(tài)。第三，財政政策繼續(xù)積極，貨幣政策強調穩(wěn)健中性，流動性易緊難松。第四，加快建立房地產長效機制，風險資產“翹翹板”角度，股債配置相對有利。
 
春季有望迎反彈，主要源自跨年短期流動性改善，但中長期仍是防風險,金融監(jiān)管，流動性易緊難松，由此決定反彈空間相對有限，反彈力度和持續(xù)性并不利于配置型基金參與，春季行情輕倉參與。從市場表現(xiàn)看，小票“僵尸化”數量增加提升了大票的流動性溢價，此外小票的殼價值下行，業(yè)績兌現(xiàn)壓力及定增壓力持續(xù)壓制小票估值。賺估值的錢不易，配置制造（成本端改善、進口替代、智能制造）和大眾消費（鄉(xiāng)村振興、土地流轉、通脹提價）具有景氣度的行業(yè)。個股方面，看好白馬的流動性溢價。主題方面，建議關注5G及蘋果產業(yè)鏈。