《號外財經(jīng)》訊

臨近年末，各大基金不僅在沖排名，債券型基金也不例外。

截至12月25日，2017年行情還有4天就要落下帷幕。號外財經(jīng)注意到，1422只債券基金整體的年內(nèi)平均回報率為1.61%，其中有1149只實現(xiàn)了正收益，占比八成?？梢哉f，今年的債券型基金還是可圈可點的。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，上證指數(shù)年內(nèi)震蕩上行5.70%，與此同時，2700余只主動管理偏股基金同期平均回報率達10.09%。而債券型基金僅有10只年內(nèi)回報率超過10%，且10只基金全部跑贏同期偏股基金的平均業(yè)績。

其實，2016年以來，債市監(jiān)管風向生變，由放轉收;2017年，央行聯(lián)合三會與外管局下發(fā)了《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(征求意見稿)，該指導意見將重塑資管格局，深刻影響債券市場的結構。種種變化折射出交易性資金和配置性資金在傳統(tǒng)利率債定價權上的漲落。交易性資金話語權的增強帶來了兩個影響：一方面，債券市場的流動性、有效性都得到了提升;另一方面，交易性資金的操作風格趨同性較強，在一定程度上會加大債券價格的波動。以上兩因素分別從正反兩個方面影響著投資經(jīng)理的操作，對投資經(jīng)理的擇時、擇券能力都提出了更高的要求。

號外財經(jīng)注意到，10只跑贏偏股基金平均回報率的債基中，易方達基金占據(jù)三席：

張清華管理的易方達安心回報債券A(2011-06-21成立)，年內(nèi)回報率為12.29%，區(qū)間凈值超越基準增長率6.99個百分點，該基金自成立日起復權單位凈值增長率已達174.69%;

張清華管理的易方達安心回報債券B(2011-06-21成立)，年內(nèi)回報率為11.86%，區(qū)間凈值超越基準增長率6.55個百分點，該基金自成立日起復權單位凈值增長率已達168.79%;

張清華管理的易方達豐和債券(2011-11-23成立)，年內(nèi)回報率為10.32%，區(qū)間凈值超越基準增長率9.97個百分點，該基金自成立日起復權單位凈值增長率為10.63%。

張清華，何許人也?

號外財經(jīng)注意到，張清華為四星級基金經(jīng)理，累計任職時間4年又3天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模241.13億元(28只基金)。其簡歷顯示，張清華曾任晨星資訊(深圳)有限公司數(shù)量分析師,中信證券股份有限公司研究員,易方達基金管理有限公司投資經(jīng)理?，F(xiàn)任易方達基金管理有限公司固定收益基金投資部總經(jīng)理。

在公募、社保、年金、專戶等多種類型產(chǎn)品投資中歷練多年的張清華，對投資最深的感悟是要“因人而異”，遵循研究驅(qū)動，不隨波逐流，抓住大趨勢和主要矛盾。“組合債券部分維持中性偏短久期，保持適度的杠桿比例和組合流動性，繼續(xù)優(yōu)化信用債的資質(zhì)結構。權益部分以波段操作為主，并根據(jù)市場進行靈活調(diào)整。”對于債券及股票市場投資，張清華在三季報中表示。