一則消息顯露出“將基民和基金經理利益捆綁一起”的新招——有渠道愿意拿出尾隨傭金部分激勵基金經理做好業績，這或許是業內一個值得密切關注的創新。
實際上，過去為了將基金投資者和基金經理利益捆綁在一起，行業尋找了很多方式，如浮動管理費率基金、基金公司或者基金經理主動出手自購等，這些都是為了使基金投資者、基金公司、基金經理三方利益一致，促進基金經理做好業績。
而今年這一創新，或能實現基金投資者、基金公司、基金經理、銀行渠道四方利益一致。期待這樣的創新更多出現，讓更多優秀基金經理創造出優秀業績，讓基金持有人通過公募權益基金實現財富的保值增值。
渠道創新性激勵基金經理
近期除了出現多只爆款權益類基金之外，還有一個新動向——爆款基金除了有投資者追捧績優基金經理、早前嘗試封閉運作的權益類基金業績出色帶來的示范效應之外，銀行渠道尾隨傭金單向收取的模式也得以破冰。
開年以來，借著股市向好的東風，部分權益類基金銷售延續年前的火爆行情，不少基金發行規模超50億。有接近某發行爆款基金公司的人士透露，不僅該基金公司會根據基金經理業績表現給出管理費分成的業績獎勵，主代銷渠道某大型商業銀行在尾隨傭金上也給出了激勵政策：基金經理達到該銀行設定的業績基準時，該銀行會拿出一部分尾隨傭金獎勵給基金經理。
“銀行不太可能直接給基金經理獎勵，只能通過動態調低尾隨傭金，再由基金公司作為獎金給予基金經理。”多名基金公司銷售人士指出銀行這類激勵政策可能的實現形式。
作為基金零售端主要渠道，銀行除了根據存量基金規模收取一部分管理費作為尾隨傭金之外，新基金認購費等也會用作首發激勵給到銀行一線銷售的理財經理，通常銀行渠道更傾向于多賣新基金，做大中間業務收入，在銷售過程中并不完全以投資者利益作為出發點。
“在基金銷售環節中銀行獲利最大，如果基金經理業績做好，銀行能夠讓利一部分，可以激發基金經理積極性，銀行存量客戶滿意度提升，也能給銀行帶來新的基金銷售規模增量。” 北京一位基金公司銷售人士指出，尾隨根據基金經理業績動態調整這一新的模式或可以實現基金公司、基金經理、銀行渠道、投資者多方共贏。
也有上海基金公司產品部總監認為，結構性牛市下，權益類基金銷售也出現分化，績優基金經理動輒吸金上百億，大多數基金公司權益類產品依舊在2億元成立線附近掙扎。這也是渠道爭奪明星基金經理的主因。“尾隨動態返還的模式不排除是銀行發起的倡議，優秀的基金公司和優秀的基金經理是非常稀缺的資源，這類基金銷售并不不依賴于渠道，反而是渠道跟著基金公司“喝湯”，在這樣的情況下，基金公司需要補償給基金經理的激勵也可以讓渠道來支付。”
“未來銀行再想發封閉兩三年的基金，市場上可以找到的優秀基金經理有限，這也意味著可以實現此前爆款基金效果的基金經理已經不多，銀行把自己的渠道客戶鎖定兩三年，它也希望給客戶比較理想的收益。”上述上海基金公司總監稱。
不過，未來銀行尾隨返還的模式在銀行渠道能否普及并不得而知。“基金銷售尾隨傭金在銀行中間業務收入占比不小，該銀行市場化程度高，四大行都是國有制銀行，市場化程度低，其他銀行能否跟進目前很難判斷。”北京一位基金公司銷售總監稱。
基金經理拿出真金白銀自購
近期除了爆款基金引發激勵新動向外，近兩年不少爆款產品都有基金經理自購，也被視作是基金經理和投資者利益捆綁，看好基金前景的一種方式。
比如備受市場關注的興全合宜基金，首募規模超過了326億元，成為歷史上募集規模第三大權益基金，該基金的基金經理為謝治宇。根據去年半年報數據，謝治宇就持有他管理的興全合潤分級基金超百萬份。此外，去年半年報顯示，興全社會責任的基金經理傅鵬博、興全趨勢的基金經理董承非都持有自己管理基金超過100萬份。
之前中歐基金明星基金經理曹名長拿出500萬元自購自己管理的基金中歐恒利，而去年半年報顯示，他還持有自己管理的中歐潛力價值靈活配置基金超過100萬份。確實，基金經理拿出自己的真金白銀自購顯示出一種對未來的信心。
據悉，海外市場數據統計分析了高收益基金團隊的幾個特征，其中一個就是基金經理購買自己的基金（100萬美元以上）。這值得投資者關注，基金經理拿出自己錢申購自己管理基金，顯然是和基金投資者“同身份”，體現利益一致，也體現對自身信心。
Wind數據顯示，去年中報中有披露基金管理人員持有份額超1萬份的主動權益基金達到1208只（不算指數型基金，各類型分開算），其中不乏天治核心、華商未來主題、中歐時代先鋒、廣發聚祥、富國城鎮發展、東方紅睿華滬港深等業績不錯的產品。不過，往往基金公司員工持有份額多的基金，意味著公司員工對該基金經理投資水平的認可。
“我會投資自己管理的基金，一般1年以上看基本能獲得較好收益。”深圳一位基金經理說。還有一位基金經理也表示，為了避嫌，他沒有開設股票賬戶，沒有其他開支的資金都基本投資與自己管理的基金。其實，在私募界，不少產品都有投資經理跟投，這樣運作往往更能促使基金經理穩健運作。
等待“新規”的浮動管理費率基金
之前東方紅資管旗下部分基金采取浮動費率引起市場關注。基金行業對基金管理費率問題一直都有爭議，旱澇保收的固定管理費率也引起部分基民不滿。因此，行業內設立浮動費率基金的初衷是為了實現公司和投資者的利益捆綁，激勵基金管理人做出更好業績。
在基金行業歷史上也出現了不少浮動管理率基金。據Wind資訊統計，截至目前，浮動費率基金共47只（各類型分開算）。從實際運作效果上看，一批浮動費率基金表現較好，如東方紅產業升級、東方紅睿元三年定期、安信價值精選、興全新視野、銀華回報等。不過，整體相較固定費率基金而言，業績優勢并不突出。
據悉，曾有券商報告顯示，在股市處于上行階段，普通主動管理型基金的收益高于浮動管理費基金；在股市大幅波動以及下行階段，權益類浮動管理費基金的抗跌性強于普通主動管理型基金。
從目前看浮動費率基金主要是兩類，一是設置業績基準，超過部分收取附加管理費（屬于業績報酬型）；二是根據不同業績收取不同的管理費率（支點式浮動費率）。例如，某款基金設置前一年收益率低于-5%時，該基金管理費為0；前一年收益率大于等于-5%，低于8%時，管理費為1.5%；前一年收益率大于等于8%時，管理費為2.5%。采取類似后一類浮動管理費模式的基金更多。
不過，有浮動管理費率機制的基金并不意味就會業績好，投資者的最終收益是要扣除了業績報酬的。投資者最好在購買基金之前了解清楚，不要跟風購買，從目前看不少浮動費率基金也有不少是一段時間的明星基金經理管理品種。
這些浮動費率基金產品或許也即將迎來新規，去年《公開募集證券投資基金收取浮動管理費指引（初稿）》下發并征求意見。一位業內人士表示，市場也在等待正文細則，會根據市場情況選擇布局，他猜測可能該公司會給業績優秀的明星基金經理量身定做此類基金，這樣也對理順基民、基金公司、基金經理三者關系。
從此前發布征求意見稿來看，一些細節也引發市場關注，比如最受關注的一點是出資金額低于100萬元的基金經理別想去管發起式浮動管理費基金產品。此外，提取業績報酬基金應當引入發起式資金，不少于1000萬元人民幣；還有要采取逐筆計提法提取業績報酬、雙費用存上限不可超資產規模5%、計提周期不得短于一年、基金經理需五年以上從業經驗且獎金要遞延發放等條款。
業內人士表示，目前基金行業績優基金經理的品牌感召力越來越大，未來一旦浮動費率基金文件下發，此類基金數量有可能增多，未來基金投資者和基金經理利益捆綁，可能形成良性循環促進基金經理繼續保持好業績。
手機版
相關新聞