近日，中國證券投資者保護基金公司發布了《2016年度中國資本市場投資者保護狀況白皮書》(簡稱《白皮書》)系列報告。《白皮書》對我國資本市場年度運行及投資者概況、投資者保護政策發布和落實情況、稽查執法情況、自律組織投資者保護情況以及三類市場主體(上市公司、證券公司、公募基金)的投資者保護情況進行了總結和評價，并查找不足提出建議。

在投資者行為特點變化上，調查顯示，2016年投資者逐漸形成價值投資理念，買賣股票的操作風格逐漸向中長線轉變，平均持股時間在6個月以上的投資者占比49.2%，同比增長了15.2個百分點。

機構投資者持有六成流通市值

《白皮書》顯示，2016年，中國資本市場在依法全面從嚴的監管環境下穩步發展，投融資能力明顯增強，為促進實體經濟發展、助推供給側結構性改革和鼓勵創業創新提供了有力支持。

在投資者結構方面，2016年底，A股投資者賬戶數量共計11741.09萬戶，較2015年底增加18.47%，其中，自然人投資者賬戶數占總賬戶數的99.74%，仍占絕對優勢，但比例有所下降，非自然人賬戶數占比有所提高。

從持股流通市值占比看，機構投資者持有上市流通A股市值的比例有所提升，一般機構持有市值最高。截至2016年年底，機構投資者持有已上市流通A股市值的60.64%，其中專業機構占比14.49%，一般機構占比56.15%，兩者均同比上升0.23個百分點;自然人持有已上市流通A股市值的29.36%，同比下降0.46個百分點。

從滬深兩市股票交易情況看，自然人投資者的股票成交額占比最高，整體呈凈買入狀態，機構投資者呈凈賣出狀態。2016年，專業機構凈賣出A股862.49億元，一般機構凈賣出A股1027.67億元，自然人凈買入A股1283.37億元，滬股通和深股通凈買入A股606.79億元。

調查發現，2016年投資者行為特點發生兩大變化：一是在監管部門及市場各方的積極努力下，投資者逐漸形成價值投資理念，買賣股票的操作風格逐漸向中長線轉變。2016年平均持股時間在6個月以上的投資者占比49.2%，同比增長了15.2個百分點。二是受股市平穩運行的積極影響，2016年投資者能承受的虧損比例較2015年有所提高，38.6%投資者表示投資虧損在30%以下就會焦慮，61.4%投資者則表示投資虧損超過30%才會感到焦慮，該比例同比上升了6.3個百分點。

A股公司持續盈利能力改善

關于A股公司投保狀況的調查顯示：知情權是投資者最關心的權利;中小股東參與決策權的制度保障進一步增強;中小股東對董事、監事選舉的影響力提高;中小股東的表決權進一步落實;上市公司業績預披露的質量提高;上市公司與投資者互動進一步改善;上市公司經營活動創造利潤占比有所提升;上市公司潛在的利益輸送風險降低;上市公司現金分紅情況進一步改善。

其中，上市公司持續盈利能力是投資者獲得投資收益的重要保障。經過專家論證，調查設置了“收益可持續性(經營性業務占比)”指標，通過經營活動創造的利潤占利潤總額的比重，考察上市公司盈利能力的可持續性。2016年，該指標得分為75.46分，較上年提高5.62分。在考察的3027家上市公司中，經營活動創造的利潤占比達90%及以上的公司有935家，占樣本公司數量的30.89%，較上年增加3.28個百分點。

此外，上市公司經營活動現金流質量也在提升。調查設置了“經營性現金流比例”、“經營活動現金流入中補貼和往來款的比例”和“凈經營活動現金流比營業利潤”指標考察經營活動現金流的質量。結果顯示，2016年，上述三項指標得分有兩項明顯提高。“經營活動現金流入中補貼和往來款的比例”得分為98.53分，較上年提高11.87分;“凈經營活動現金流比營業利潤”得分為51.73分，較上年提高3.56分;僅“經營性現金流比例”得分較上年微降0.2分。

調查還發現了投保工作的一些不足，包括：新上市公司治理制度完備情況有待提高;上市公司董事長與總經理兼任的現象仍然比較突出;內部控制有效性需進一步保障;中小股東獨立董事提名權需進一步完善;董事、高管誠信狀況下降需引起重視;投資者電話聯系渠道有待加強建設。