晚春四月，在資本市場春江水暖的同時(shí)，債券違約的黑天鵝事件卻也如野草般肆意生長。據(jù)中證報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，今年先后有6家公司旗下債券出現(xiàn)違約事件，涉及12只債券，金額約102億元。天弘基金固收信用研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，債券違約有多重誘發(fā)因素，未來將逐漸成為一種常態(tài)化現(xiàn)象，而對(duì)于基金公司而言，通過專業(yè)化信用研究團(tuán)隊(duì)以及先進(jìn)的技術(shù)手段，未來最大限度的防范債券違約的發(fā)生顯得尤為重要。

　　天弘基金固收信用研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，導(dǎo)致債券違約的原因多種多樣。企業(yè)財(cái)務(wù)彈性差，現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳、大額債務(wù)集中到期、資產(chǎn)受限情況嚴(yán)重等都會(huì)增加違約風(fēng)險(xiǎn)，而政策調(diào)整、實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)事故、對(duì)外擔(dān)保等一些非基本面因素也有可能引發(fā)債務(wù)違約，且容易引發(fā)“群羊效應(yīng)”。此外，目前銀行貸款仍是企業(yè)融資的最主要渠道，銀行態(tài)度的變化也會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)再融資能力惡化進(jìn)而引發(fā)違約。

　　引爆債券違約的雷區(qū)遍布，其中不乏眾多難以預(yù)測的因素，因此排查雷區(qū)，有效防控信用風(fēng)險(xiǎn)已然成為目前債券投資的重要任務(wù)之一。天弘基金秉承“穩(wěn)健理財(cái)，值得信賴“經(jīng)營理念，致力于全方位滿足客戶的理財(cái)需求，旗下固收產(chǎn)品投資業(yè)績中長期表現(xiàn)較為穩(wěn)健，其中天弘永利債券近日還接連獲得“三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”和“三年持續(xù)回報(bào)積極債券型明星基金”兩項(xiàng)行業(yè)大獎(jiǎng)。

　　較好的業(yè)績背后，與其固收信用研究部門的專業(yè)支持密不可分。據(jù)了解，天弘基金固定收益部由從業(yè)超20年的固定收益總監(jiān)陳鋼管理，包括投資、研究、交易三大團(tuán)隊(duì)。其中信用研究團(tuán)隊(duì)由擁有超過11年信用研究經(jīng)歷的化鯤先生領(lǐng)銜，目前共有10名成員，均為知名院校碩博士，平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)5年，形成了資深研究員、研究員和助理研究員三級(jí)梯隊(duì)的健康格局。

　　天弘基金固收信用研究團(tuán)隊(duì)完全獨(dú)立于投資部門，投資經(jīng)理不對(duì)研究員考評(píng)，最大限度確保研究成果獨(dú)立性和客觀性，除此之外，公司建立了嚴(yán)格的債券入庫、跟蹤及出庫等制度流程，在每一環(huán)節(jié)對(duì)債券信用深度分析，并創(chuàng)造性地引入了投聯(lián)會(huì)制度，通過集體決策群策群力方式，保障內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果的謹(jǐn)慎性和客觀性；與此同時(shí)，還設(shè)置了利差考核獎(jiǎng)懲機(jī)制、波段操作獎(jiǎng)懲機(jī)制和員工持股獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等獎(jiǎng)懲制度，促進(jìn)信用研究的精度和規(guī)范。

　　天弘基金建立了鷹眼系統(tǒng)、財(cái)務(wù)異常診斷模型、跨行業(yè)排序模型等對(duì)債券主體、公司財(cái)務(wù)報(bào)表、債券發(fā)行人資質(zhì)等進(jìn)行全方面信用深度研究。尤為值得一提的是已申請(qǐng)專利的鷹眼系統(tǒng)，它通過實(shí)時(shí)抓取互聯(lián)網(wǎng)信息，利用智能分詞、情感學(xué)習(xí)等機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)債券主體、上市公司、行業(yè)動(dòng)態(tài)、存款風(fēng)險(xiǎn)、債券折算率變化、債券等級(jí)變化、公司關(guān)聯(lián)關(guān)系的互聯(lián)網(wǎng)輿情變化進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，可模擬人腦閱讀新聞，對(duì)自動(dòng)爬取的新聞進(jìn)行準(zhǔn)確分詞和情感分析。該系統(tǒng)早已成功應(yīng)用于債券主體及基金持倉輿情監(jiān)控，主動(dòng)持倉保持零風(fēng)險(xiǎn)記錄。

　　天弘基金還擁有同業(yè)難以比擬的數(shù)據(jù)信息優(yōu)勢，包括阿里電商大數(shù)據(jù)、寶粉網(wǎng)民間信息、各地銀行第一手信息等。據(jù)悉，目前與天弘基金開展戰(zhàn)略合作的銀行總行超過20家，分支行超過200家，遍布全國各省市地區(qū)，可在企業(yè)調(diào)研、背景調(diào)查、第三方觀點(diǎn)等方面給予天弘固收研究團(tuán)隊(duì)大力支持。

　　憑借強(qiáng)大的投研實(shí)力，天弘基金為客戶帶來持穩(wěn)的收益。記者了解到，在天弘基金披露的2018年一季報(bào)中，公司旗下公募產(chǎn)品共為投資者賺取191.55億元收益，同比增幅超100%；另據(jù)海通證券發(fā)布的基金公司“固定收益類基金絕對(duì)收益排行榜”，2018年一季度，天弘基金旗下固收類基金凈值增長率達(dá)1.77%，行業(yè)排名18/110位。

《電鰻快報(bào)》