全資收購變戰略投資，交易對價縮水超90%，新三板企業嗨皮網絡最近有“心事”。

      5月23日及24日，嗨皮網絡（837037）發布公告，稱此前吳通控股（300292）籌劃的發行股份及支付現金購買公司100%股權事項終止，并與公司股東簽署了新的《戰略投資協議》，吳通控股擬通過自有資金認購嗨皮網絡非公開發行的383.29萬股普通股票，認購金額為7800萬元，認購完成后上市公司將擁有嗨皮網絡10%的股權。

　　按估值來看，吳通控股此次交易的戰略投資金額與其最初的意向收購價相去甚遠。

　　布局信息服務 吳通控股拋出25億收購方案

　　事實上，自2014 年以來，吳通控股便開始陸續布局聚焦于企業移動信息化服務的國都互聯以及專注于數字營銷服務的SSP平臺互眾廣告，切入信息服務行業，試圖通過對外投資，提升內容制作與傳播能力、優化廣告投放效果、整合優質頭部媒體資源，加快完善數字營銷產業鏈布局，從而實現向綜合信息服務業務的全面轉型。

　　2017年12月4日，吳通控股公告稱，為繼續在移動互聯網信息服務業務的布局，公司正在籌劃發行股份及支付現金購買資產事宜，擬收購標的屬于數字營銷服務行業，預計交易金額大約在 25 億元左右。

　　但該計劃于2018年3月2日作出了調整，引發調整的原因為吳通控股原計劃收購的兩家數字營銷標的公司中，有一家標的公司的股東之間對交易條款未能達成一致意見，致使該標的盡調工作無法按計劃推進，最終決定終止對該標的公司的收購事宜。調整后，吳通控股將原來兩家交易標的變更為一家交易標的，即：嗨皮網絡，且交易規模由原來的約20億元變為不高于10億元。

　　3月5日，嗨皮網絡公告，吳通控股擬以整體估值不高于10億元對價收購公司100%股權，其中60%以股份方式支付，交易作價的40%以現金支付。

　　兩個多月過去，吳通控股卻公告稱，原籌劃發行股份及支付現金購買嗨皮網絡100%股權事項考慮到該收購事項審核周期較長，同時存在較大的不確定性，不利于公司與嗨皮網絡盡快形成合作，也無法于短期內滿足嗨皮網絡業務高速發展下的資金需求，最終決定終止該次發行股份及支付現金購買資產事項，改為采用現金方式戰略投資嗨皮網絡并取得其 10%的股權。

　　借行業東風 嗨皮網絡業績持續增長

　　資料顯示，嗨皮網絡主要以自有媒體“花邊星聞網”互聯網站、移動站和公眾號為依托，通過與國內著名互聯網廣告聯盟進行技術合作，如：百度聯盟、搜狗聯盟、淘寶聯盟等，向用戶展現精準營銷的競價點擊付費廣告。

　　過去10年來，互聯網廣告市場的持續快速增長態勢顯著，市場份額從2006年的7%上升到2016年的33.8%，已是全球第二大的廣告市場媒介主體，僅次于傳統電視廣告。而隨著移動互聯網的迅速發展，中投顧問預測，預計到 2019 年，互聯網廣告市場份額將達到 41.4%，超過電視廣告份額的 32.7%。

　　行業持續向好，嗨皮網絡業績漲勢明顯。2015年、2016年、2017年，嗨皮網絡分別實現營收6027.33萬元、1.73億元、3.93億元；歸母凈利潤606.72萬元、1715.61萬元、3597.73萬元，其中廣告業務同期分別實現收入3720.59萬元、1.29億元、3.22億元。

　　值得一提的是，除了吳通控股，此前新三板另一家企業同樣向嗨皮網絡發出了收購意向。5月15日，百姓網（836012）公告稱，公司擬通過其控股子公司上海客齊集信息技術股份有限公司收購嗨皮網絡20%股份，金額為1.16億。交易完成后，客齊集將累計持有嗨皮957.92萬股股份，占嗨皮股本27.85%。

《電鰻快報》