2018-10-10 10:57 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小
定投十年賺十倍
有朋友問筆者,按照你的基本思路執(zhí)行定投,就是每月定額,每次都買低估值的品種。期間出現(xiàn)極端熊市,比如2012、2013年那種,賬面可能會(huì)浮虧多少?
有沒有一個(gè)大約的測算呢?
低估,還會(huì)繼續(xù)下跌嗎?
我們在投資低估指數(shù)基金的時(shí)候,要明白的一點(diǎn)是:“低估并不代表著不再下跌。”
而是說,當(dāng)前處于低估的指數(shù)基金,具有很不錯(cuò)的投資價(jià)值。
因?yàn)椋凸篮透吖蓝际且粋€(gè)區(qū)域。既然是一個(gè)區(qū)域,那在這個(gè)區(qū)域里就會(huì)有上上下下的。
很多朋友在投資的時(shí)候,容易犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是:總想著能夠投在最低點(diǎn)、賣在最高點(diǎn)。
比如筆者經(jīng)常會(huì)被問到的問題:
“既然當(dāng)前下跌了這么多,那前段時(shí)間先不投,等到現(xiàn)在再開始投資不是更好嗎?我之前投資的都買貴了啊~”
“如果指數(shù)進(jìn)入高估之后我們就開始賣了,比如4000點(diǎn)就開始賣,那后面繼續(xù)上漲到5000點(diǎn)、6000點(diǎn),我們豈不是獲取不到最高的收益嗎?”
其實(shí),如果總想投在更低點(diǎn),那可能等到的投資機(jī)會(huì)就比較少了,我們無法積累起足夠多的份額。
沒有足夠的份額,將來即使收益率再高,也無法解決我們的實(shí)際問題。
而如果總想賣在最高點(diǎn),則可能需要承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。
因?yàn)樽罡唿c(diǎn)之后,緊接著可能就是大幅的下跌。可能為了多賺10%,要承擔(dān)之后腰斬的風(fēng)險(xiǎn)。“君子不立危墻之下”,沒必要賺最后一塊硬幣。
投資,不是神算子。
明白了這一點(diǎn)之后,我們再看看具體的案例。
關(guān)于定投低估的指數(shù)基金,可能遭遇繼續(xù)下跌的情況,2012-2014年就是一個(gè)很好的案例。
估值的下跌
2014年的時(shí)候,A股進(jìn)入了有史以來的最低估值,比較具有代表性。
我們以中證紅利100032為例。
它在2012年4月,開始進(jìn)入10倍市盈率以下,也就是進(jìn)入低估了。到了2014年4月份,達(dá)到了歷史上的最低估值,大約只有6倍市盈率左右。
從2012年進(jìn)入低估開始定投,到2014年到達(dá)低估最底部,期間,中證紅利估值的最大下跌,達(dá)到了40%左右。
凈值的下跌
這段時(shí)間中證紅利的基金凈值呢?
我們假設(shè)100032每年的分紅都馬上進(jìn)行了分紅再投入。
2012年4月份,100032的基金凈值是1.53左右。
到2014年4月份,期間最低基金凈值是1.34元左右。
基金凈值最大下跌了13%左右。
估值下跌了40%左右,而凈值下跌了13%左右。
這其中的差距,就是因?yàn)橹笖?shù)基金背后公司的盈利在此期間,還在不斷上漲。
所以進(jìn)入低估之后,我們的賬面浮虧,是比估值可能出現(xiàn)的最大跌幅,要小不少的。
不同品種的下跌幅度
上面說的紅利指數(shù)算是波動(dòng)比較小的品種。
還有的,像H股指數(shù)基金,進(jìn)入低估后,出現(xiàn)過短期里20-30%的波動(dòng)。
H股指數(shù)是在2015年底開始進(jìn)入低估的。
但是,在2016年初,熔斷股災(zāi)發(fā)生后,H股指數(shù)基金在短短的兩個(gè)月時(shí)間里,就下跌了20%以上,市盈率最低5倍多,進(jìn)入了最近十七年歷史里所達(dá)到的最低估值。
再比如,像證券行業(yè)這種強(qiáng)周期性品種,可能出現(xiàn)的跌幅,就更大了。
所以我們在投資這些不同品種的時(shí)候,要了解它們各自的特性,不同品種的波動(dòng)性是不同的。
這樣在投資的時(shí)候才會(huì)有相應(yīng)的心理準(zhǔn)備。
總體上來說,進(jìn)入低估區(qū)域的指數(shù)基金,從開始進(jìn)入低估區(qū)域的時(shí)候算起,最大可能的賬面浮虧,通常都在20%以內(nèi)。
而我們通常不會(huì)一次性投入。
再配合上分批定投,通過定投的方式,可以在浮虧的時(shí)候攤低成本。
今年A股3000多只股票,下跌的中位數(shù),是29%左右。也就是平均下跌29%。有一半股票比29%跌幅還要高。
估值表里的低估品種,有的跌幅高一些,有的低一些。
比如像:
50AH、300價(jià)值跌幅8%左右;
中證紅利跌幅12%左右;
紅利機(jī)會(huì)跌幅16%左右;
500類品種跌幅算比較高的,大約20%左右。
一般成分股市值規(guī)模越小,指數(shù)在牛熊市的漲跌幅也會(huì)更猛烈一些。整體低估品種的跌幅大約在10-20%左右。比市場平均要低。
如果是定投的話,跌幅會(huì)更小一些。
例如以今年跌幅最大的500低波動(dòng)為例,本身跌幅在20%左右。如果是定投的話,可以攤低成本,實(shí)際定期定額定投下來,浮虧在12%左右。
我們可以用定投計(jì)算器算一下:
如果是用定期不定額的定投方法,也就是越低估定投買入越多,浮虧也會(huì)更小一些。
其它品種也是同樣的道理。
所以,如果堅(jiān)持定投低估品種,目前大部分品種浮虧會(huì)在10-15%左右。繼續(xù)定投,浮虧還會(huì)繼續(xù)減少。
以這個(gè)浮虧,A股回到2900點(diǎn)左右的時(shí)候,大部分品種就開始盈利了。
高筑墻,廣積糧,緩稱王
本身低估品種的跌幅會(huì)比市場平均要小。
定投可以攤低成本,讓我們的浮虧減少(例如品種本身下跌20%,定投可以讓浮虧減小到12%左右),之后不需要漲回到原來的位置,我們的盈利也會(huì)不錯(cuò)了。這就是定投的“微笑曲線”。
低估品種進(jìn)入低估后大多數(shù)時(shí)間里會(huì)有10-20%的跌幅,極端的時(shí)候會(huì)有20-30%的跌幅。
通過定投,可以把這個(gè)浮虧大大減少。20%的跌幅,通過定投可以縮小到12%甚至更低。
最后定投低估品種,大多數(shù)熊市里,浮虧會(huì)在10-20%左右。
我們要做的是在低估浮虧的時(shí)候盡量堅(jiān)持定投,積累更多的股份。
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