公牛集團(tuán)股份有限公司（下稱：公牛集團(tuán)）日前披露的招股書(shū)顯示，阮氏家族成員合計(jì)持有公司股權(quán)96.63%，即使上市后，他們?nèi)允枪久逼鋵?shí)的主人。

　　通過(guò)一個(gè)小小的插座，阮氏家族不少成員也與公司有了關(guān)聯(lián)，公司實(shí)控人阮立平的妻弟潘敏峰控制的杭牛五金是公司前五大客戶；潘敏峰的配偶、阮立平外甥女等曾代實(shí)控人持股，還有一些親屬間接持有公司股份。

　　最引人注意的是，阮立平之妻潘曉飛以個(gè)人名義，累計(jì)借款1.9億元給經(jīng)銷商，到底借給哪些經(jīng)銷商，招股書(shū)中未曾披露。

　　公牛集團(tuán)成立23年，現(xiàn)已占據(jù)行業(yè)半壁江山，其分紅也著實(shí)豪氣，2015年至2017年，現(xiàn)金分紅分別為5億元、5.85億元和22.55億元，3年合計(jì)分紅33.4億元。

　　招股書(shū)披露，公牛集團(tuán)此次擬募資48.86億元，大部分資金用于擴(kuò)張產(chǎn)能。

家族成員持股超96%

　　關(guān)聯(lián)交易頻繁

　　公牛集團(tuán)從做開(kāi)關(guān)插座和轉(zhuǎn)換器起家，如今已是業(yè)內(nèi)翹楚。

　　2015年至2018年1-3月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為44.59億元、53.66億元、72.4億元和20.49億元，同期凈利潤(rùn)分別為10億元、14.07億元、12.85億元和3.21億元，幾乎每月凈賺1個(gè)多億。

　　在這個(gè)巨無(wú)霸企業(yè)里，家族氛圍十分濃厚。

　　招股書(shū)顯示，公司實(shí)控人阮立平、阮學(xué)平二人合計(jì)持有公司股權(quán)95.876%，二人的姐妹阮亞平、阮小平及阮幼平，通過(guò)凝暉投資合計(jì)持有公司股權(quán)0.754%。

　　公司大部分股權(quán)被家族成員持有，實(shí)控人阮立平、阮學(xué)平持股數(shù)量一樣，分別直接和間接持有公司股權(quán)47.938%，其他三姐妹在凝暉投資中持有股份均為33.33%。

　　不僅如此，家族成員也為實(shí)控人代持行為提供便利，阮立平妻弟潘敏峰配偶徐奕蓉和阮立平外甥女蔡夢(mèng)淑分別為阮立平、阮學(xué)平代持秋美貿(mào)易各50%股權(quán)；阮亞平之女虞嵐和潘敏峰分別為阮立平、阮學(xué)平代持星羅貿(mào)易各50%股權(quán)。

　　上述兩家公司主要負(fù)責(zé)公司原材料采購(gòu)，2017年8月，上述關(guān)聯(lián)人士持有秋美貿(mào)易（現(xiàn)為“寧波公牛電工”）和星羅貿(mào)易的股權(quán)已轉(zhuǎn)讓給公司，成為公司全資子公司。

　　此外，潘曉飛之姐潘曉霞、潘曉霞配偶蔡映峰、阮學(xué)平之妻姐配偶虞仲燦，以及阮立平女婿朱赴寧、阮立平之女阮舒泓等均間接持有公司股份。

　　隨著企業(yè)規(guī)模越做越大，家族成員與公司的生意往來(lái)比較頻繁。其中，潘敏峰及配偶徐奕蓉共同控制的亮牛五金和杭牛五金，與公司頻繁關(guān)聯(lián)交易最為顯眼。

　　2016年至2018年1至3月，公司對(duì)杭牛五金銷售分別為5203.04萬(wàn)元、7373.94萬(wàn)元和1885.50萬(wàn)元，同一時(shí)期，杭牛五金在公司前五大客戶中分別位列第五、第四和第五。

　　公牛集團(tuán)經(jīng)銷框架合同顯示，2018年1月1日至12月31日，亮牛五金和杭牛五金分別簽署7776萬(wàn)元和4040萬(wàn)元的銷售任務(wù)，前者負(fù)責(zé)線上銷售，后者主要銷售范圍在杭州市及其所轄部分區(qū)縣。

1.9億元到底借給哪些經(jīng)銷商？

　　阮立平是公司實(shí)控人之一，其妻潘曉飛作為關(guān)聯(lián)人士頻繁介入到公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)中。

　　招股書(shū)顯示，2015年至2017年，潘曉飛多次以個(gè)人名義向公牛集團(tuán)的經(jīng)銷商提供借款，各期末借款余額分別為6342萬(wàn)元、6222.50萬(wàn)元和5783萬(wàn)元，截止2018年第一季度，潘曉飛向公牛集團(tuán)經(jīng)銷商的借款余額為619.45萬(wàn)元。上述借款合計(jì)約1.90億元。

　　同一時(shí)期，應(yīng)收利息余額為227.58萬(wàn)元、217.58萬(wàn)元、226.17萬(wàn)元和36.95萬(wàn)元。

　　公牛集團(tuán)解釋，借款緣由是公牛集團(tuán)采取“先款后貨”的結(jié)算方式，部分經(jīng)銷商因資金周轉(zhuǎn)困難暫無(wú)法預(yù)付貨款，以至于會(huì)影響到業(yè)務(wù)開(kāi)展，公司實(shí)控人之一阮立平之妻潘曉飛向經(jīng)銷商提供借款，讓這些經(jīng)銷商保持業(yè)務(wù)的連續(xù)性。

　　潘曉飛的個(gè)人借款行為，同時(shí)獲得公牛集團(tuán)及其子公司寧波公牛提供擔(dān)保，2015年至2017年，其擔(dān)保金額分別為6142萬(wàn)元、5452.50萬(wàn)元和4953萬(wàn)元。

　　招股書(shū)披露，自2017年起，潘曉飛逐步收回對(duì)經(jīng)銷商的個(gè)人借款，且2018年未再發(fā)生新增借款。

截止目前，尚有黃岡地區(qū)經(jīng)銷商胡昌杰因與公司停止合作，將借款本金及利息共計(jì)43.99萬(wàn)元的債務(wù)轉(zhuǎn)移給該地新經(jīng)銷商，與潘曉飛之間的相關(guān)債務(wù)暫未結(jié)清。

　　遺憾的是，公牛集團(tuán)在招股書(shū)中并沒(méi)有披露潘曉飛向經(jīng)銷商提供個(gè)人借款清單。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商數(shù)量從2015年的1869家增至2018年1至3月的2179家，但從經(jīng)銷商頻繁且大量借款買(mǎi)斷公司貨品來(lái)看，經(jīng)銷商層面或已呈現(xiàn)貨品積壓、周轉(zhuǎn)時(shí)間增加的情況。

《電鰻快報(bào)》