《號(hào)外財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

　　1月24日，ST長(zhǎng)油發(fā)布2018年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為33000萬(wàn)元到37000萬(wàn)元，同比減少19.61%到9.87%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為27300萬(wàn)元到31300萬(wàn)元，與上年同期相比減少28.03%到17.50%。

　　預(yù)期凈利潤(rùn)下調(diào)現(xiàn)金流狀況堪憂

　　對(duì)于2018年業(yè)績(jī)下降的原因，ST長(zhǎng)油在公告中解釋稱，第一，因燃油價(jià)格同比上漲，導(dǎo)致燃油成本同比有較大幅度增長(zhǎng)；第二，因2018年度母公司開(kāi)始繳納企業(yè)所得稅，導(dǎo)致所得稅費(fèi)用同比大幅增加。

　　此前，ST長(zhǎng)油在重新上市申請(qǐng)書中曾預(yù)測(cè)，2018全年的業(yè)績(jī)?yōu)?9029.31萬(wàn)元，同比減少29.29%。在重新上市申請(qǐng)書中，ST長(zhǎng)油披露，該公司2018年1-9月已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.23億元，并預(yù)測(cè)2019年、2020年和2021年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)將分別達(dá)到2.25億元、2.46億元和2.51億元。

　　ST長(zhǎng)油于2014年退市，并2018年1月8日在A股重新上市，期間，曾于2015年4月20日登陸老三板進(jìn)行交易，最后于2017年暫停在老三板的交易，開(kāi)始籌備重新回歸A股。

　　事實(shí)上，在離開(kāi)A股的這段時(shí)間，ST長(zhǎng)油的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)總體還不錯(cuò)。從2015年末至2017年末，該公司的資產(chǎn)總額從9011億元上升到了11976億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.3%；歸屬于母公司所有者權(quán)益從2015年末的2048億元上升到了2017年末的2847億元。

　　此外，ST長(zhǎng)油的營(yíng)業(yè)收入從2015年的1220億元增長(zhǎng)到了2701億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為48.4%；但凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降，從2015年至2017年，ST長(zhǎng)油歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)從285億元下降到了273億元。

　　而且，過(guò)去三年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~全部為負(fù)數(shù)，分別為-430億元，-61億元和-357億元，2018年前三季度ST長(zhǎng)油的現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，不過(guò)，2018年全年現(xiàn)金流能否轉(zhuǎn)正現(xiàn)在還是個(gè)未知數(shù)。

　　2018年1-9月份，ST長(zhǎng)油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.9億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.2億元，同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.6億元。

　　經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng) 投資者仍謹(jǐn)慎對(duì)待

　　ST長(zhǎng)油主營(yíng)沿海和國(guó)際航線石油運(yùn)輸業(yè)務(wù)，目前是全球第四大、亞洲第一大Handysize（靈便型散貨船）外貿(mào)成品油船東，內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力規(guī)模及占有率排名全國(guó)第二。

　　近年來(lái)，ST長(zhǎng)油的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力明顯增強(qiáng)，該公司將其歸因于四個(gè)方面：一是轉(zhuǎn)讓公司主要虧損源VLCC（超大型原油輪），由此減少債務(wù)約24億元；二是與金融債權(quán)人共商通過(guò)破產(chǎn)重整的形式實(shí)施債轉(zhuǎn)股，并進(jìn)行債務(wù)重組；三是推進(jìn)內(nèi)部改革；四是市場(chǎng)開(kāi)拓。

　　目前，ST長(zhǎng)油的油品運(yùn)輸收入目前主要來(lái)源于外貿(mào)成品油及內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸，這是因?yàn)楣镜闹贫ǖ牟呗詾椋阂皇枪驹瓦\(yùn)輸堅(jiān)持以內(nèi)貿(mào)為主、外貿(mào)為輔的策略；二是公司明確未來(lái)要成為世界領(lǐng)先的全球化成品油船東。

　　1月8日早盤，ST長(zhǎng)油開(kāi)盤即暴跌34.8%，股價(jià)由老三板最后一個(gè)交易日（2017年2月27日）的價(jià)格4.31元/股跌至2.81元/股。不過(guò)，進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)階段后，ST長(zhǎng)油跌幅開(kāi)始收窄。從1月8日至今，ST長(zhǎng)油下跌了13.88%，同期所屬行業(yè)板塊的的漲幅為3.28%，大盤的漲幅為2.31%

《電鰻快報(bào)》