??? 《電鰻快報（原號外財經(jīng)）》文?/ 楊力

??? 沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)中，來自醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)比較多，說明這個行業(yè)未來的需求比較大。事實上，除了醫(yī)藥企業(yè)外，隨著中國社會老齡化越來越嚴(yán)重，未來與養(yǎng)老相關(guān)的康復(fù)及醫(yī)療器械行業(yè)也必將興起。目前已有一些醫(yī)療器械行業(yè)的上市公司，今天《電鰻快報（原號外財經(jīng)）》小編將介紹一家正在沖刺科創(chuàng)板的醫(yī)療器械企業(yè)。

??? 4月17日，深圳普門科技股份有限公司（以下簡稱：普門科技）向科創(chuàng)板提交了招股說明書。普門科技計劃向社會公眾發(fā)行4300萬股，計劃募集資金6.3億元。其中，2.5億元用于康復(fù)醫(yī)療設(shè)備及智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目，2億元將作為研究開發(fā)與生產(chǎn)能力提升儲備資金。

??營收增速行業(yè)領(lǐng)先?主營產(chǎn)品毛利率下滑明顯

???????? 目前普門科技的主營業(yè)務(wù)為治療與康復(fù)產(chǎn)品，體外診斷設(shè)備及配套試劑的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，該公司的治療與康復(fù)產(chǎn)品面向醫(yī)院市場和家用市場，目前以醫(yī)院市場為主，此外，公司體外診斷產(chǎn)品線由體外診斷檢測設(shè)備及配套試劑組成。各市場及產(chǎn)品收入占比如下：

??? 2016年至2018年1-9月的報告期內(nèi)，普門科技的營業(yè)收入分別17453.62萬元、25082.97萬元和32342.93萬元，并實現(xiàn)了快速增長，增速分別為62.99%、43.7%和28.94%。不過，小編注意到，隨著營業(yè)收入基數(shù)變大，其增速下滑明顯。

??? 不過，盡管增速下滑明顯，但該公司的營收增速在行業(yè)中名列前茅，在7家同行公司中排名第二。

?? 此外，小編注意到，該公司的核心技術(shù)產(chǎn)品是治療與康復(fù)類醫(yī)院市場醫(yī)療產(chǎn)品，其對公司營收的貢獻(xiàn)比較突出。

?? 值得一提的是，報告期內(nèi)，治療與康復(fù)類醫(yī)院市場醫(yī)療產(chǎn)品作為公司的核心產(chǎn)品，對該公司的整體毛利貢獻(xiàn)最高且持續(xù)快速增長，年化增長率為38.77%。此外，體外診斷類產(chǎn)品、體外診斷設(shè)備的收入呈現(xiàn)小幅增長的趨勢，毛利額整體穩(wěn)定。各產(chǎn)品對公司毛利的貢獻(xiàn)如下：

?? 而且，該公司來自醫(yī)院市場醫(yī)療產(chǎn)品和試劑的毛利率分列第一和第二為。不過，小編注意到，報告期內(nèi)，除了體外診斷類試劑的毛利率在上升外，其他三類產(chǎn)品的毛利率都在下降，尤其是家用市場醫(yī)療產(chǎn)品的毛利率下滑非常明顯，從2016年的50.17%下滑到了2018年的15.46%。此外，營收主要貢獻(xiàn)者醫(yī)院市場醫(yī)療產(chǎn)品的毛利率也從2016年的84.46%下降到了2018年的79.11%，下滑也比較明顯。

??? 具體產(chǎn)品來說，在該公司的治療與康復(fù)類醫(yī)院市場醫(yī)療產(chǎn)品中，其主要產(chǎn)品光子治療儀的毛利率還算穩(wěn)定，報告期內(nèi)分別為89.5%、87.6%和87.73%，2018年對公司整體毛利率的貢獻(xiàn)為41.77%。

????????? 醫(yī)療器械行業(yè)本來就是毛利率比較高的行業(yè)，普門科技的毛利率在同行公司中排名比較靠后，7家公司中僅排名第六。

?? 研發(fā)投入占比超20% 資本化率為零？

?????????? 作為一家登陸科創(chuàng)板的醫(yī)療器械公司，研發(fā)投入對未來公司的業(yè)績增長至關(guān)重要，而普門科技在研發(fā)上的投入力度也很大。報告期內(nèi)，該公司研發(fā)費(fèi)用分別為3943.81萬元、4997.35萬元和6667.07萬元，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為22.60%、19.92%和20.61%。

???? 而且，在整個醫(yī)療器械行業(yè)中，普門科技在研發(fā)費(fèi)用上的投入比例處于領(lǐng)先位置，是少有的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入超20%的企業(yè)，這是比較難能可貴的。

??? 此外，小編注意到，該公司一半的研發(fā)費(fèi)用用于支付職工薪酬，就像其他科技創(chuàng)業(yè)公司，人力資源是該公司最大的“資產(chǎn)”。

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《電鰻快報》