《電鰻快報(bào)》文/高偉

        剛剛過去的這一周，市場繼續(xù)震蕩下行，上證指數(shù)未能重返2800點(diǎn)關(guān)口。全周上證指數(shù)、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌3.25%、3.77%、3.15%。具體來看，特朗普在上周再度扮演全球市場“黑天鵝”，前三個交易日A股跟隨外圍市場下跌，但跌幅遠(yuǎn)小于美國股市，上周四后A股開始反彈，但基金受氣影響依然近六成下跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金主題基金上周漲幅最大。

        《電鰻快報(bào)》注意到，8月份的前7個交易日，上證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌5.38%，先后跌穿2900點(diǎn)、2800點(diǎn)關(guān)口。在這個關(guān)鍵時候，公募基金整體表現(xiàn)抗跌，3200余只主動管理型偏股混合基金月內(nèi)平均回報(bào)率為-2.38%。妥妥跑贏了股指。不過，卻有前海聯(lián)合泳濤混合等21只股基“折戟”8月，7天內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值已跌逾7%。

        同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，3205余只偏股混合基金中，8月以來實(shí)現(xiàn)正收益的有378只，占比為11.79%;另有21只基金凈值跌幅均超過7%，讓投資者很無奈。

        “在大盤下跌超過5%的背景下，378只基金能逆市飄紅，實(shí)在不簡單，這充分體現(xiàn)了公募基金的投資優(yōu)勢。”業(yè)內(nèi)人士感嘆道，“不過，跑輸大盤也同樣‘不簡單’，能讓大盤甩在身后的基金經(jīng)理應(yīng)該要自省一下了。”

        據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，前海聯(lián)合基金旗下的前海聯(lián)合泳濤混合C、前海聯(lián)合泳濤混合A，8月1日至8月9日，短短7個交易日回報(bào)率分別為-7.42%、-7.41%，均躋身跌幅榜前十名。前海聯(lián)合泳濤混合C、前海聯(lián)合泳濤混合A已經(jīng)持續(xù)下跌了9天，其中前海聯(lián)合泳濤混合C7月29日單位凈值為1.0654元，但連跌七日后，終沒保住面值，8月7日單位凈值為0.9940元，當(dāng)天凈值下跌3.10%;但下跌還在繼續(xù)，截至8月9日，該基金單位凈值為0.9826元。前海聯(lián)合泳濤混合A同樣在8月7日凈值下跌3.10%，最終“破面”，單位凈值為0.9959元，截至8月9日，該基金單位凈值為0.9845元。

        其實(shí)，8月7日當(dāng)天，大盤并沒有下跌多少，當(dāng)天上證指數(shù)下跌0.32%，深證成指下跌0.50%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.51%。

        前海聯(lián)合泳濤混合在8月7日到底經(jīng)歷了什么?為什么凈值跌幅那么大?

        《電鰻快報(bào)》觀察了該基金前十大重倉股：頭號重倉股是金地集團(tuán)，持倉占凈值比例6.28%，該基金在二季度突然加倉該股21萬股至57.00萬股，增倉幅度達(dá)58.33%，持股市值也增加至680.01萬元。在8月7日當(dāng)天，該股上漲2.49%，顯然，前海聯(lián)合泳濤混合C、前海聯(lián)合泳濤混合A的下跌與金地集團(tuán)無關(guān)。二號重倉股則是新城控股，持倉占凈值比例5.70%，該股在當(dāng)天同樣上漲2.42%;第三大重倉股浪潮信息，持股占比為5.31%，當(dāng)天下跌1.72%;榮盛發(fā)展是第四大重倉股，當(dāng)天漲幅為0;第五至第十大重倉股中，除第8大重倉股晶盛機(jī)電(8月7日當(dāng)天漲跌幅-2.39%)外，其余5只均是二季度新進(jìn)股，分別為通威股份(8月7日當(dāng)天漲跌幅-0.53%)、中南建設(shè)(8月7日當(dāng)天漲跌幅0.38%)、華發(fā)股份(8月7日當(dāng)天漲跌幅-1.50%)、韻達(dá)股份(8月7日當(dāng)天漲跌幅3.03%)、華夏幸福(8月7日當(dāng)天漲跌幅-0.26%)。

        也就是說，前十大重倉股在當(dāng)天平均漲跌幅為0.2%。顯然，前十大重倉股的當(dāng)日表現(xiàn)，并非是前海聯(lián)合泳濤混合C、前海聯(lián)合泳濤混合A下跌3.10%的真正原因。

        “操作上，二季度泳濤的配置結(jié)構(gòu)一直是低估值藍(lán)籌(主要是金融地產(chǎn)股)加優(yōu)質(zhì)成長股(5G、云計(jì)算、半導(dǎo)體、新能源、電動車等)，倉位保持較高的水平。我們判斷后續(xù)政策重點(diǎn)是進(jìn)一步疏通寬貨幣流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)(推動利率并軌、降低實(shí)體融資成本等)、減費(fèi)降稅擴(kuò)大內(nèi)需、繼續(xù)推動制造業(yè)升級和自主創(chuàng)新，以及擴(kuò)大開放和結(jié)構(gòu)性改革。泳濤組合結(jié)構(gòu)將維持目前低估值藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)成長的配置結(jié)構(gòu)，選股注重估值和盈利的匹配。”該基金在二季度如是表示。

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