????????《電鰻財經》文/林妍

????????南京貝迪新材料科技股份有限公司(簡稱“貝迪新材”)日前IPO被終止。《電鰻財經》經調查研究發現，公司此次IPO折戟反映出貝迪新材在業績、內部治理、財務指標等方面太多的漏洞。市場最關注的還是兩個人：股東宋新波去哪兒了?董事長劉勇哪來5883條風險?

????????對于本網發去的求證函，貝迪新材選擇了置若罔聞。

????????業績沒過利潤門檻

????????《電鰻財經》注意到，在貝迪新材整個IPO報告期內，未有能觸及到5000萬元利潤紅線的時刻。據貝迪新材最新公布的IPO招股書(上會稿)顯示，在報告期內的三年中，即2019年至2021年期間，其錄得營業收入分別為4.6億、5.98億和8.42億，對應的扣非凈利潤分別為2113萬、2951.67萬元和4214.66萬元。

????????在2020年及之前，扣非凈利潤一直徘徊在2000萬左右規模及以下的貝迪新材，上市對其只能如“鏡花水月”般虛幻。直到2021年，其當年的營收突然以同比超過40%的大增，才為其帶來了這突破4000萬的扣非凈利潤，即便與創業板業內公認的上市紅線5000萬扣非凈利潤相比仍有不小差距，但似乎也的確讓其有了“成長性”的證據。不過，這一業績“成長性”的背后，先不論2022年難以為繼的事實，僅2021年這一“大增”之趨勢卻與其所在行業的整體情況出現了“相悖”的異動——2021年中，在貝迪新材營收、業績雙增的同時，其可比的同行業公司大部分不僅未出現類似的增長，更有多家企業出現了虧損。

????????即便是到了2022年，貝迪新材自己預估的業績也無法證明其具有成長性，與2021年基本持平甚至可能出現同比下滑風險的凈利潤，也讓人不得不為其此次闖關創業板的結果捏一把汗。在最初按照深交所要求對其2022年業績進行預測時，貝迪新材稱預計2022年營收約在8.49億至9.5億之間，凈利潤則最高可能突破5000萬。

????????股東宋新波去哪兒了

????????最新的貝迪新材IPO招股書(上會稿)中，股東宋新波的名字依然位列在“本次發行前，公司的前十名股東持股情況”的列表中。宋新波以202.63萬股的持股數和2.7%的持股比例，位列貝迪新材第十大股東之席，也是貝迪新材中，除實際控制人劉勇外持股比例最大的自然人股東。2017年12月，宋新波以2800萬的代價從劉勇手中獲得的上述股權，此后，一直持股至今。

????????值得注意的是，當IPO審核中對重要股東進行資金流水核查時，有企業高管或股東拒絕配合進行資金流水核查。宋新波在貝迪新材IPO審核前夜因“拒絕核查資金流水”而將持股悉數轉讓。宋新波將其在貝迪新材中的所有持股在2022年9月21日悉數轉讓。由貝迪新材股東之一的高新區創投和貝迪新材實控人實控控制的南京寧翀，分別受讓了宋新波早前持有的所有股份。其中，宋新波將其持有貝迪新材101.315萬股股份(對應持股比例為1.35%)以2431.00 萬元價格轉讓給南京寧翀，將其持有的剩余的101.315萬股股份(對應持股比例為 1.35%)同樣以2431.00萬元價格轉讓給高新區創投。

????????對宋新波資金來源核查的焦點，主要集中在其入股貝迪新材的資金來源爭議。貝迪新材的實控人和原股東們聯手以4862萬元的價格受讓了宋新波的持股，宋新波在貝迪新材上市前成功完成了套現，與宋新波的持股成本2800萬相較，這不僅為其帶了了2000余萬的投資收益，還為其免去了貝迪新材上市失敗的風險和即便IPO成功后那將面臨的漫長解禁期。

????????宋新波的離去，就真的能打消監管層對其資金核查中存在的“利益輸送”以及合規性等的嫌疑了嗎?

????????董事長身纏數千條風險

????????據天眼查顯示，董事長劉勇目前有27條任職信息，擔任股東13家，擔任高管19家，且實際控制19家企業。尤為注意的是，劉勇周邊風險多達5883條，預警提醒有874條，歷史風險1條。

????????高風險信息方面，其曾擔任高管的中合國青投資發展有限公司是最高人民法院所公示的失信公司;曾擔任高管的中合國青投資發展有限公司被法院列為限制高消費企業;曾擔任高管的中合國青投資發展有限公司曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行，曾擔任法定代表人的中國供銷資產管理有限公司曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行;擔任法定代表人的中合聯利(天津)融資租賃有限公司進行了簡易注銷，曾擔任法定代表人的云南天一倉儲配送有限公司進行了簡易注銷，曾擔任法定代表人的北海三環儲運有限公司進行了簡易注銷，擔任法定代表人的太倉中宏光電有限公司進行了簡易注銷，擔任高管的黑龍江云天化農業物產有限公司進行了簡易注銷等;擔任法定代表人的北京中合核電設備投資有限公司有清算信息，擔任法定代表人的南京貝美克生物科技有限公司有清算信息，擔任股東的南京泛海同創電子科技有限公司有清算信息，擔任法定代表人的海安眾拓精密機械有限公司有清算信息，擔任法定代表人的寧波迪晨股權投資合伙企業(有限合伙)有清算信息等。

????????訴訟方面，曾擔任法定代表人的吉林云天化農業發展有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴，曾擔任高管的云南云天化聯合商務有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴，擔任股東的山東鄒平農村商業銀行股份有限公司曾因金融借款合同糾紛而被起訴，曾擔任法定代表人的滄州市中合小額貸款股份有限公司曾因確認合同無效糾紛而被起訴……

????????董事長數千條風險纏身，如此一來，怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

????????上市委員會三大質疑

????????值得注意的是，深交所上市審核中心在審核問詢中重點關注了以下事項：

????????一是貝迪新材產品市場占有率、下游行業景氣度情況，新業務尚未實現量產的原因，主營業務是否具備成長性，是否符合成長型創新創業企業創業板定位。公司所處功能高分子膜材料精加工與生產行業參與企業眾多，市場競爭激烈。公司下游行業具有典型的周期屬性。報告期內，公司主營業務毛利率分別為20.83%、18.60%、15.52%，呈下降趨勢。公司主要產品市場占有率較低。公司新業務LCP膜生產線仍處于調試狀態，尚未實現工業化量產及市場化推廣。

????????二是認定貝迪新材的股東宋新波持有貝迪新材股份不存在股份代持和利益輸送情形的依據是否充分。原股東宋新波于2017年以2,800萬元的對價受讓實控人持有的部分發行人股份，并于2022年9月以4,862萬元的對價將上述股權轉讓給高新區創投及實際控制人控制的公司南京寧翀。問題是，宋新波資金來源是否合理?宋新波與其他方不存在股份代持關系或其他利益安排的依據是否充分?宋新波退出發行人股份的原因及合理性，定價依據及價格的公允性又怎樣?

????????三是貝迪新材新業務生產線轉固后計提大額折舊可能對貝迪新材產生的影響。

????????上市委員會審議認為：貝迪新材所處行業參與企業眾多，市場競爭激烈，發行人報告期內主營業務毛利率呈下降趨勢，主要產品市場占有率較低，新業務尚未實現工業化量產及市場化推廣，發行人未能充分說明其屬于成長型創新創業企業及符合創業板定位。

????????深交所決定對貝迪新材首次公開發行股票并在創業板上市申請予以終止審核。對此，貝迪新材有無反饋，如果繼續IPO?《電鰻財經》將繼續跟蹤報道。

《電鰻快報》