5月7日，前海聯(lián)合基金、平安基金旗下FOF(基金中基金)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行權(quán)益登記，擬以通訊方式召開，審議持續(xù)運(yùn)作的相關(guān)議案。這是迷你基金新監(jiān)管要求出臺(tái)后，新一批“顯現(xiàn)去留態(tài)度”的產(chǎn)品，兩家基金公司均傾向于選擇“留下”。數(shù)據(jù)顯示，面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的公募FOF不在少數(shù)，未來(lái)或有更多公司需做出“去留”決定。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，清盤不是洪水猛獸，順其自然走向清盤或是努力“保盤”，應(yīng)根據(jù)公司自身情況做出決定。

        兩只FOF傾向“保盤”

        前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有期混合FOF為偏債混合FOF，成立于2020年10月，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)230戶，首募金額約為2.05億元。不過，成立后不足半年時(shí)間，其資產(chǎn)凈值就由約2億元驟降至2021年一季度末的不足200萬(wàn)元。作為3個(gè)月持有期產(chǎn)品，也就是說(shuō)，在第一個(gè)開放贖回期，便出現(xiàn)大量資金離場(chǎng)的情況，使該FOF成為瀕臨清盤的迷你產(chǎn)品。此后三年時(shí)間里，該FOF規(guī)模都在400萬(wàn)元以下。

        雖然產(chǎn)品規(guī)模一直在清盤線下徘徊，但前海聯(lián)合基金從未放棄該FOF，而是一直在采取“保盤”舉措。相關(guān)公告顯示，自2021年7月以來(lái)，前海聯(lián)合基金公司就該FOF已召開多次持有人大會(huì)，此次于5月7日進(jìn)行權(quán)益登記的持有人大會(huì)已是該FOF第五次持有人大會(huì)，均是為了審議持續(xù)運(yùn)作該FOF的議案。前四次召開持有人大會(huì)的相關(guān)費(fèi)用合計(jì)已超過10萬(wàn)元。

        平安盈瑞六個(gè)月持有期債券型FOF成立于2022年5月，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)1721戶，首募金額2.19億元。或許是因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，該FOF規(guī)模下降相對(duì)平緩。但在成立約一年后，2023年三季度末，該FOF規(guī)模跌破清盤線5000萬(wàn)元。截至2024年一季度末，該FOF最新規(guī)模為3586.24萬(wàn)元，依然位于清盤線下方。

        根據(jù)招募說(shuō)明書，基金連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在六個(gè)月內(nèi)召集基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。從平安盈瑞六個(gè)月持有期債券型FOF相關(guān)公告來(lái)看，與前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有期混合FOF類似，其亦選擇召開持有人大會(huì)進(jìn)行“保盤”。

        保留產(chǎn)品線或是主因

        從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，截至5月7日，上述兩只FOF今年以來(lái)的收益率均位于同類產(chǎn)品的前15%分位附近。但從份額變化來(lái)看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎并未帶來(lái)較多的凈申購(gòu)。既然業(yè)績(jī)表現(xiàn)不能扭轉(zhuǎn)規(guī)模困境，為何基金公司不直接清盤，而是雙雙選擇“保盤”?

        從前海聯(lián)合基金旗下在管產(chǎn)品情況來(lái)看，為了保留FOF這一品種或是其多次召開持有人大會(huì)“保盤”的直接原因。數(shù)據(jù)顯示，前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有期混合FOF是該公司目前在管的唯一一只FOF產(chǎn)品。如果清盤，在沒有新發(fā)的情況下，前海聯(lián)合基金或?qū)⒃谝欢螘r(shí)間內(nèi)完全失去FOF產(chǎn)品線。

        平安基金旗下雖然有多只FOF產(chǎn)品，但平安盈瑞六個(gè)月持有期債券型FOF近半年、近一年、成立以來(lái)的收益水平均位于公司FOF產(chǎn)品線前列，算得上是FOF產(chǎn)品線中的“業(yè)績(jī)擔(dān)當(dāng)”，這或許也是公司選擇“保盤”的重要原因。而且，從一季報(bào)披露情況來(lái)看，單一機(jī)構(gòu)持有該FOF份額占比超過40%，選擇“保盤”也不排除是該機(jī)構(gòu)對(duì)這一產(chǎn)品仍有配置需求。

        有基金人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)分析，一般情況下，選擇“保盤”可能是因?yàn)楣緦用嫦胍Ａ粝嚓P(guān)產(chǎn)品類型，畢竟重新申報(bào)產(chǎn)品可能要花費(fèi)更多時(shí)間精力。而且清盤產(chǎn)品數(shù)量太多的話，也可能會(huì)影響到新發(fā)產(chǎn)品的獲批。

        不過，也有基金公司人士認(rèn)為，“清盤不是洪水猛獸”，一些產(chǎn)品可能有其特殊的誕生背景，當(dāng)其不適合當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，存續(xù)成本高于價(jià)值時(shí)，應(yīng)該順其自然走向清盤。優(yōu)勝劣汰應(yīng)成為基金發(fā)展常態(tài)，適當(dāng)清理掉一些迷你產(chǎn)品，也有利于基金公司集中資源做好精品。

        未來(lái)清盤FOF數(shù)量可能增多

        Wind數(shù)據(jù)顯示，在公募FOF品種中，類似的迷你產(chǎn)品不在少數(shù)。截至一季度末，全市場(chǎng)500余只公募FOF中，約四分之一的規(guī)模均不足5000萬(wàn)元。剔除三年后決定清盤與否的發(fā)起式產(chǎn)品外，仍有20余只FOF是面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的迷你產(chǎn)品。

        而在發(fā)起式產(chǎn)品中，亦有多只或因成立三年后規(guī)模不足2億元面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，發(fā)起式產(chǎn)品通常要求成立三年后的規(guī)模在2億元以上，若基金合同生效滿三年之日，產(chǎn)品資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止。數(shù)據(jù)顯示，2021年成立的產(chǎn)品中，有20余只在2024年一季度末的規(guī)模均不足2億元，甚至有部分產(chǎn)品規(guī)模已不足1000萬(wàn)元，與存續(xù)要求的規(guī)模差距頗為懸殊。

        有業(yè)內(nèi)人士分析，從過往其它發(fā)起式產(chǎn)品情況來(lái)看，不乏在接近三年期限前，通過公司自購(gòu)或?qū)で笮碌臋C(jī)構(gòu)資金，實(shí)現(xiàn)基金合同生效滿三年之日規(guī)模在2億元以上，以此進(jìn)行“保盤”的先例。但是，對(duì)于那些距2億元規(guī)模較遠(yuǎn)的發(fā)起式產(chǎn)品而言，想要“保盤”的難度較大。疊加新監(jiān)管要求的因素，未來(lái)走向清盤的FOF產(chǎn)品有可能會(huì)增多。

        新監(jiān)管要求提出，基金公司可自主承擔(dān)迷你產(chǎn)品所涉及的各類固定費(fèi)用;若基金公司不承擔(dān)迷你產(chǎn)品相關(guān)費(fèi)用，則需要在今年6月底前給出解決方案，在今年年底改變產(chǎn)品的迷你狀態(tài)或清盤。同時(shí)，嚴(yán)禁借助“幫忙資金”等形式規(guī)避支付迷你產(chǎn)品固定費(fèi)用等違規(guī)情形。

《電鰻快報(bào)》