“連續吃了好幾天肉,冷不丁的被澆了一盆涼水。”5月21日，很多參與有色金屬板塊的投資者心情有些不爽。

        當日，國內基礎金價小幅走軟，相較前一日的強勢攀升有所降溫。A股市場的有色金屬板塊則明顯受挫，主力資金呈現大幅凈流出態勢。

        今年以來，金價頻創新高，有色金屬板塊也掀起熱潮，含金含銅比重較高的基金密集上漲。多位基金人士稱，美元的疲軟和美聯儲降息預期為有色金屬提供了中長期上漲的基礎。不同于今年3、4月份黃金領漲，近期是銅價上漲帶動其它有色金屬標的，相關概念股的彈性明顯更高。

        黃金人氣依然高漲

        5月20日，上海黃金交易所黃金現貨交易較活躍的AU99.99收盤上漲2.20%，收于573.80元/克，盤中最高觸及578元/克。此外，周大福、老鳳祥(76.690,0.30,0.39%)、周生生等知名品牌商家的金飾價格紛紛突破740元/克。

        5月21日，AU99.99下跌0.84%。當日上述商家的金飾價格并未降低，仍維持在743元/克，甚至有些品牌的金飾每克還上漲了3元左右。業內人士稱，這體現了市場對金價的看好。

        某品牌金店導購員向中國證券報記者介紹，這幾天逛金店的消費者多了不少，商家也推出了多種針對“520”“521”的愛情首飾款式，很受年輕消費者追捧。4月上旬金價剛爆發時，很多客戶不知所措，觀望的心態比較重，有觀點覺得金價虛高;隨著金價再度雄起，很多客戶覺得金價似乎有強支撐。

        融智投資基金經理夏風光認為，近日黃金價格再度沖高原因有三點：一是商品期貨市場近期做多方向高度活躍，以美銅“逼空”為代表，帶動白銀價格大幅上漲，對金價也有明顯的刺激作用;二是地緣局勢不穩定因素增多，市場避險需求增加;三是金融市場對美聯儲降息預期又有所升溫。

        華東某公募基金人士稱，近期黃金價格上漲主要是由于美債實際利率下行，工業金屬價格上漲提高通脹預期，對貴金屬價格上漲起到助推作用。值得注意的是，近期白銀彈性高于黃金，白銀的資產屬性弱于黃金，而商品屬性更強。資產屬性對應金銀價格比，工業金屬上漲有助于金銀比修復，推動白銀價格上漲。當前貴金屬的向上持續性增強，行情有望持續到2026年。

        市場聚焦高含金量品種

        5月20日，貴金屬板塊再掀熱潮，含金量高的ETF更是密集上漲。多只黃金股ETF漲幅超6%，絕大部分基金財產投資并持有上海黃金交易所掛盤交易黃金現貨合約等黃金品種的華安黃金易(ETF)上漲了2.47%。很多有色ETF也強勢走高。

        5月21日，市場風云突變。前一天還霸榜的上述品種，出現集體下跌。

        拉長時間來看，今年以來，金價頻創新高，黃金概念股漲勢如虹，含金量高的基金更是密集上漲。同花順(120.000,-0.66,-0.55%)數據顯示，截至5月21日，貴金屬板塊今年以來累計上漲27%，湖南黃金(18.370,0.23,1.27%)、曉程科技(15.930,0.10,0.63%)、中金黃金(15.000,0.01,0.07%)等漲幅均超50%。

        不少布局貴金屬和有色金屬方向的公募基金產品也表現亮眼。Wind數據顯示，截至5月20日，今年以來華夏中證滬深港黃金產業股票ETF漲幅近49%，而永贏中證滬深港黃金產業股票ETF、景順長城周期優選、博時成長精選、萬家雙引擎、西部利得策略優選、景順長城支柱產業、南方發展機遇一年持有、萬家周期驅動、嘉實資源精選和東方周期優選等產品均上漲超30%。

        這些產品均選擇重倉貴金屬、有色金屬等板塊。以規模較大的萬家雙引擎為例，該產品在一季度末布局了紫金礦業(18.510,-0.14,-0.75%)、洛陽鉬業(8.330,-0.09,-1.07%)、中金黃金、山東黃金(30.030,-0.07,-0.23%)和銅陵有色(4.120,-0.06,-1.44%)等個股，博時成長精選同樣大舉布局了洛陽鉬業、神火股份(24.200,0.30,1.26%)和江西銅業(26.940,-0.36,-1.32%)股份等A股和港股相關標的。

        “美元的疲軟和美聯儲降息預期為金銀銅等品種提供了中長期上漲的基礎，但并不代表多頭會一帆風順。近期金銀銅等品種強勢攀升或有以下原因，一是美國疲軟的經濟數據提振了降息預期，二是歐洲央行的提前降息預期，三是部分國家減持美債的資金或流向大宗商品市場。”銓景基金FOF基金經理鄭彥欣表示，金銀銅等品種仍有上漲趨勢，但投資者也應關注短期高位回調的風險。

        優美利投資總經理賀金龍表示，從技術層面出發，金銀銅等品種經過一輪行情后往往會區間波動，多頭投資者應理性關注市場的宏觀因素和資金增量方向，謹慎投資，切忌盲目追高。

        看好有色板塊整體表現

        在眾多投資社區中，很多投資者熱議現在是否為進場機會，“當前應該買黃金實物還是股票，或者含金含銅比重較高的基金產品”成為投資者普遍關注的問題。

        在夏風光看來，金價如果持續高位震蕩，將對黃金礦產企業比較有利。從供給側來看，近年來全球范圍內金礦采掘成本上升，金礦增儲前景不樂觀，高品位易于開采的金礦非常稀缺。所以對增儲預期好，礦產增長預期高的礦企可以持續關注。穩健型的投資者可從長期配置角度出發，逢低配置實物金、黃金ETF等;而對于激進一些的投資者，建議關注優質黃金股。

        “黃金實物彈性小于黃金股，因此要看投資者的風險偏好，偏好高收益的投資者可以買黃金股或相關基金，偏好低波動可以選黃金實物或黃金ETF。”一位公募人士稱。

        對于下半年金價以及有色板塊將如何演繹，多位基金人士也給出了自己的看法。

        永贏黃金股ETF的基金經理劉庭宇表示，黃金或仍有上行空間。一方面，過去兩年對金價影響較大的央行購金有望持續;另一方面，全球央行進入貨幣寬松周期、主要國家債務上行、全球地緣擾動等因素或將驅動金價中樞持續抬升，黃金有望持續上漲。

        另有公募人士表示，今年國際金價到2500美元/盎司的概率很高，但到2600美元/盎司則存在一定難度，而未來黃金價格有望沖擊3000美元/盎司。看好有色板塊的整體表現，7-8月份用電緊張可能推動板塊出現較大幅度上漲。

        鄭彥欣稱，相關個股方面，因受制于整體市場熱度，不確定性或較高。投資者應密切關注相關因子變化，把握相關個股行情跟隨宏觀、地緣局勢及流動性的演繹聯動。

《電鰻快報》