????????近期，光伏上市公司ST愛康(原愛康科技)遭遇了前所未有的困境。

????????截至5月22日收盤，公司股票已連續13個交易日一字跌停，公司股價由4月29日的收盤價1.76元/股一路下挫至0.9元/股，已然觸及退市風險，累計跌幅更是高達48.86%，總市值跌到40.32億元。

????????不僅如此，公司股票交易還連續10個交易日內，出現4次同向股票交易異常波動情形，根據交易所有關規定，這種情況屬于股票交易嚴重異常波動。

????????香頌資本執行董事沈萌接受《華夏時報》記者采訪時表示，“在新國九條的嚴格監管態勢下，上市公司退市風險加大，而且像此前咸魚翻身的空間也大幅收縮，因此投資者對存在退市風險的股票，不抱任何不切實際的期望。光伏行業在國內激烈競爭，在國外又受到地緣政治和貿易爭端的影響，因此業績與發展前景都承壓，業績不好的企業退市會是常態。”

????????“1元”面值退市警鐘敲響

????????記者注意到，5月21日晚間，愛康科技發布了公司股票可能被終止上市的風險提示公告。

????????提及股票交易可能被終止上市的原因，ST愛康方面透露，“根據規定，在深圳證券交易所僅發行A股股票或者僅發行B股股票的公司，通過本所交易系統連續二十個交易日的股票收盤價均低于1元，深圳證券交易所終止其股票上市交易。”

????????公司還強調，截至2024年5月21日收盤，已經連續12個交易日跌停的ST愛康股價報收0.95元/股，股票收盤價首次低于1元，因此公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險。

????????此外，公司的“其他風險警示”情形未消除。據了解，愛康科技由于最近連續三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤均為負值，同時，公司年度審計會計師事務所蘇亞金誠會計師事務所(特殊普通合伙)對公司2023年度財務報告出具了保留意見與持續經營相關的重大不確定性說明段的審計報告，對公司 2023年度內部控制出具否定意見審計報告。

????????彼時，根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，公司觸及被實施“其他風險警示”的情形，公司股票交易曾于2024年5月6日起被實施其他風險警示。股票簡稱也從“愛康科技”變更為“ST愛康”，恰是從那一天開始，公司股價猶如決堤之水般一路狂跌，連續出現了13個“一”字跌停。

????????沈萌告訴記者，“上市公司退市風險加大，而且像此前咸魚翻身的空間也大幅收縮，因此投資者對存在退市風險的股票，不抱任何不切實際的期望。”

????????記者注意到，截至2024年一季度末，ST愛康股東人數為28.05萬。5月22日，跌停板上有528.5萬手封單。

????????一季度利潤驟降753.50%

????????公開信息顯示，ST愛康是國內首家光伏配件上市公司，其成立于2006年，并于2011年成功上市，從成立至今，該公司曾歷經多次戰略轉型發展。

????????2006年至2010年，公司專注于光伏配件制造領域;2011年至2015年，公司以光伏電站投資為核心，完成了從配件供應商到電站運營商的轉型;2016年—2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服務兩大核心主業，制造板塊以高效電池、差異化組件制造為核心，邊框、支架為支撐，新能源服務板塊提供全生命周期能源服務業務;2021年，公司戰略方向明確聚焦高效制造，專注新能源高效制造、智慧能源服務兩大核心主業。

????????在技術路線層面，愛康科技聚焦的是光伏異質結(HJT)技術，當下，擁有湖州、贛州、蘇州、舟山四大高效電池組件產業制造基地。盡管公司經歷多次轉型，然而從愛康科技的業績表現來看，成效并不理想，甚至可以說是頗為糟糕。

????????自2021年起，ST愛康便一直處于虧損狀態中，年報披露，在2021年-2023年間，公司依次實現營收25.31億元、66.91億元、46.62億元，分別實現凈利潤-4.06億元、-8.33億元和-8.26億元。經測算，三年累計虧損額竟高達20.66億元。

????????不僅如此，步入2024年之后，愛康科技的盈利能力出現了大幅下滑。一季報顯示，公司實現的營收為6.34億元，同比下降49%，近乎被腰斬;實現凈利潤-2.13億元，同比急劇下降753.50%。在Wind統計的86只光伏指數成分股中，這一數值跌幅是最大的。

????????另外，公司產品毛利率較為薄弱，其中，太陽能電池及組件收入為34.71億元，占比相當高，達74.46%，而其毛利率僅為3.83%，太陽能電池邊框收入3.74億元，毛利率為4.41%。相比之下，太陽能安裝支架業務毛利率稍高一點，達到13.85%。

????????何時出現拐點?

????????記者調研發現，不僅愛康科技，選擇異質結技術路線的其他光伏上市公司利潤也出現了大幅下滑。難道HJT的組件和電池片不受市場歡迎嗎?

????????隆眾資訊方文正告訴《華夏時報》記者，“在短期內，傳統勢力更傾向于采用TOPCon技術，主要原因在于產線投資成本較低，且與PERC電池產線兼容性較好。在全行業降價的背景下，HJT投資成本高的風險被無限放大。”

????????不過方文正也表示，“盡管部分企業可能面臨虧損，但整體行業正處于積極發展和技術提升的狀態。隨著降本增效持續，HJT技術未來會有更廣泛的應用和市場接受度。”

????????據記者了解，自2023年以來，光伏產業鏈四大環節價格全線下跌。硅業分會5月15日數據顯示，當周多晶硅價格持續下滑。其中，p型致密料成交價格區間為3.40萬-3.90萬元/噸，成交均價為3.73萬元/噸，環比下降4.36%。n型顆粒硅成交價格區間為3.70萬-3.90萬元/噸，成交均價為3.75萬元/噸，環比下降6.25%。

????????硅片價格也持續下滑，硅業分會方面認為，雖然全產業虧損的現象無法立刻反轉，但就單一硅片環節而言，再度看空已無意義。電池端，M10單晶TOPCon電池片價格跌至0.34元/W，環比下跌超過10%。組件端，182mmTOPCon雙面雙玻組件價格下跌至0.86元/W，環比下跌近8%。

????????那么像愛康科技這類光伏企業，生產的產品電池片和組件的價格何時能迎來拐點?

????????方文正向記者表示，“目前電池片庫存上升，下游環節或壓價電池片，電池片價格仍有下行可能，預計短期電池片環節將持續承壓。組件方面，產業鏈上游持續下行，短期內光伏組件價格弱穩運行。從需求方面看，需求階段性平穩，市場氛圍看空，對光伏組件采買以觀望態度居多，需求增幅不明顯;從政策方面來分析，近期海外關稅增加，但部分組件廠預見性地紛紛赴美建廠應對關稅打壓。”

????????在方文正看來，“總的來看，行情暫時難有起色，短期光伏組件價格依舊存在下跌可能性。整體看，在硅料價格觸底后，產業鏈上下游各環節的價格博弈氛圍將逐漸淡化，市場將迎來拐點。”

《電鰻快報》