隨著“半年考”收卷，“出海”投資的QDII基金“中考”成績出爐，卻出現首尾大分化，有人歡喜有人愁。

        QDII基金已逐漸成為投資者實現全球資產配置的重要途徑之一，大部分QDII基金聚焦于美國及中國香港市場。上海某公募人士稱，今年以來虧損較大的QDII基金“港股含量”不低且集中在醫藥賽道，而績優QDII產品則密集重倉美國AI科技巨頭。

        “AI選手”全面反超

        今年上半年，QDII基金業績分化較為明顯，僅以股票型QDII基金為例，首尾產品收益率相差超60個百分點，重倉美股的基金業績大幅領先布局港股的產品，而二季度上旬配置資源類周期品種的QDII基金業績暫時落后。

        Wind數據顯示，上半年有276只股票型QDII產品(本文A/C份額未合并)業績“翻紅”，占全部產品的比例超七成，其中有148只產品收益率超10%，而收益率超20%的產品有25只。

        具體來看，上半年，景順長城納斯達克科技市值加權ETF以33.71%的收益率領跑，該產品一季度重倉配置英偉達、微軟、蘋果等科技巨頭;緊隨其后的是易方達標普信息科技A人民幣、易方達標普信息科技A美元現匯、國泰中證香港內地國有企業ETF等，這些產品業績躋身前10強。

        在上述產品中，僅有國泰中證香港內地國有企業ETF密集配置中國移動、工商銀行、中國海洋石油和中國神華等紅利方向的港股，其他產品均主要配置美股、港股和中國臺灣股市中的科技賽道。

        此外，嘉實美國成長人民幣、易方達MSCI美國50ETF、嘉實全球產業升級A、嘉實美國成長美元現匯、鵬華香港美國互聯網人民幣、華夏中證香港內地國有企業ETF、廣發全球精選人民幣等產品紛紛躋身前20強，這些產品上半年的收益率均超20%。

        記者發現，二季度上旬，配置資源類周期品種的QDII基金業績一度領先。例如，姚曦管理的廣發道瓊斯美國石油A人民幣、周宇掌舵的易方達原油人民幣曾以超15%的收益率領跑市場，華寶標普油氣A人民幣、南方原油、諾安油氣能源等均居漲幅榜前列，但上半年結束，廣發道瓊斯美國石油A人民幣的收益率僅上漲約7%。

        不過從近三年的業績來看，廣發道瓊斯美國石油A人民幣以104.13%收益率居于榜首，緊隨其后的易方達標普信息科技A人民幣、諾安油氣能源和華寶標普油氣A人民幣，三只產品均累計上漲超70%。

        18只QDII基金跌幅超20%

        Wind數據顯示，今年上半年有94只股票型QDII基金出現虧損，其中18只產品的跌幅超過20%;反觀去年上半年，雖然也有90余只產品“虧錢”，但跌幅超20%的僅有4只基金。

        具體來看，上半年虧損最多的是兩家頭部公募旗下的恒生香港上市生物科技ETF，均虧損超27%;在虧損排行榜居前的產品名稱中大面積包含“恒生”“生物科技”“醫療”，這些QDII基金主要布局港股市場的醫藥賽道。

        上海某公募人士稱，今年以來QDII基金的虧損主要來自港股市場特別是醫藥板塊的持續下跌，主要是受到整體行業業績下滑以及未來幾年行業預期存在不確定性的雙重影響。從長期來看，醫藥行業發展仍具長遠潛力，隨著政策的調整和市場環境的改善，未來港股市場的醫藥板塊有望逐漸走出低谷。

        建信新興市場基金經理李博涵認為，近一年，以美股為代表的海外市場走勢主要由美聯儲降息預期、企業盈利和AI技術發展三個核心因素驅動。目前，這三大因素共振的階段或已過去，美債收益率反復波動、難以形成持續下行的趨勢，科技企業盈利增速走過高點，AI產業鏈在上漲后進入分化階段。因此，需要在諸多不確定中挖掘確定性較高的投資邏輯和線索。

《電鰻快報》