在大盤股強勢的背景下，小盤ETF正面臨贖回壓力。

        7月3日，又有小盤ETF發布清盤預警提示。北方一家大型公募旗下小盤價值ETF公告稱，截至2024年7月2日，該小盤ETF基金已連續45個工作日基金資產凈值低于5000萬元，若截至2024年7月9日，該基金資產凈值連續50個工作日低于5000萬元，基金管理人將按照基金合同約定程序對基金進行財產清算，且無需召開基金份額持有人大會。

        同日，深圳一家大型公募旗下國證2000ETF也發布公告，截至2024年7月2日，該基金已連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元。根據基金合同規定，在基金合同生效后，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露;連續60個工作日出現前述情形的，基金管理人應當在10個工作日內向中國證監會報告并提出解決方案。

        證券時報記者注意到，機構投資者對小盤風格的謹慎操作，是不少小盤基金持續遭遇資金贖回的重要原因。除上述小盤主題ETF發布清盤提示外，此前也有多只小盤風格ETF產品因規模縮減進行了清盤預警。以華南地區一只遭機構投資者贖回的小盤主題ETF為例，該產品今年以來累計虧損達17%，這導致一位機構投資者在今年一季度全部贖回所持有的2000萬份基金。

        此外，在市場風格分化的背景下，大盤風格對小盤風格的資金虹吸，也讓小盤風格ETF面臨壓力。

        Wind數據顯示，截至目前，年內虧損幅度最大的3只基金的持倉方向均為小盤風格，而業績前十強的基金則清一色重倉大盤股、權重股，這使得大盤基金與小盤基金業績分化明顯。

        證券時報記者注意到，上海一位公募基金經理管理的小盤混合基金今年以來虧損約10%，最近一年內的虧損則超過20%，但這位基金經理管理的龍頭企業基金則因清一色重倉權重股有明顯的正收益，這使得他所管理的2只產品出現顯著的差異。

        由于小盤風格趨勢偏弱，不少主動偏股型小盤主題基金也在進行風格漂移，從小盤股切入大盤股以回避業績風險和資金贖回壓力。例如，華南地區一只小盤主題基金披露的持倉信息顯示，該基金此前持倉風格均指向中小盤，但在大盤股趨勢越來越強的背景下，基金經理開始大幅買入大盤股和權重股，該操作使得這只基金的業績跑贏了同類小盤基金產品。

        對于后市如何演繹，不少基金公司人士認為，大盤風格仍可能持續走強，但小盤股在調整中進入了戰略布局期。

        中歐基金人士指出，面對中長期利率下行的趨勢，紅利概念持續具備投資吸引力;同時，伴隨財報的逐漸披露，符合新“國九條”指導思想的新質生產力主線、高ROE(凈資產收益率)企業和具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的進一步關注，這也意味著大盤價值股的確定性進一步增強。

        華安基金指數與量化投資部認為，市場在縮量調整中逐步積蓄動能，后續等待更明確的基本面改善信號。國家對于科技成長的扶持持續加碼，對于基本面改善的成長板塊，如電子板塊，資金保持了較高關注度，創業板50指數(1595.543, -3.56, -0.22%)最新的行業分布中，電子板塊的權重有所提升。此外，創業板權重行業電力設備和新能源，受益于電力改革深化和“以舊換新”政策加速落地，投資機會或進一步顯現。

        摩根士丹利基金人士也認為，近期重要政策會議值得市場關注，或不乏超預期舉措出臺，進而帶來市場階段性反彈。7月份進入半年報披露期，預計整體業績增速會有所改善，但力度可能不大。從行業景氣角度看，AI算力、有色、半導體、電力等預計會有不錯表現，未來市場風格預計會延續大盤價值與科技的輪動。

《電鰻快報》