近日，江蘇正力新能電池技術股份有限公司(下文簡稱：“正力新能”)向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為中金公司(28.360, -0.01, -0.04%)、招銀國際。

        招股書顯示，本次IPO募集資金將用于產能擴張及建設智能制造設施及柔性生產線，以及研發、補充營運資金等。

        產能擴張方面，募集資金將用于常熟新生產工廠一期和二期的建設。一期工廠的設計年產能約為10GWh，預計將于2024年10月動工，并于2025年啟動試生產;二期工廠的設計年產能約為15GWh，預計將于2025年12月動工，2026年啟動生產。

        據悉，二期工廠竣工后，常熟新生產工廠的總建筑面積預計近62萬平方米，年產能為25GWh。

        除擴大產能外，正力新能還計劃將此次IPO籌資所得金額用于各項研發活動以及營運資金和其他一般公司用途撥資。

        正力新能成立于2019年，主營新能源鋰離子動力電池和儲能電池研發、生產和銷售，公司主要客戶包括一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽通用五菱、上汽通用等車企。此外，公司還與德業股份(96.100, -0.23, -0.24%)等企業圍繞儲能電池開展合作。

        產品性能方面，正力新能的磷酸鐵鋰電池重量能量密度達約190Wh/kg，體積能量密度達到430Wh/L以上，且可兼顧2.2C的快充能力。PHEV及EREV電池循環次數最高達4000次，可實現30分鐘快充至80%電量。

        另外，正力新能還布局低空電池。該公司表示，其是中國動力(23.620, -0.25, -1.05%)電池行業中第一家獲得AS9100D航空航天質量管理體系認證證書的公司，航空電池產品能量密度超320Wh/kg，15分鐘快充至80%電量。

        尚未實現盈利

        需要注意的是，正力新能尚未實現盈利。2021年至2023年，該公司實現營業收入14.99億元、32.90億元、41.62億元;同期虧損分別為4.02億元、17.2億元、5.9億元。

        今年一季度，正力新能實現收入7.37億元，較上年同期同比增長224.2%;凈虧損為0.7億元，去年同期虧損1.67億元。

        分產品來看，動力電池貢獻了正力新能絕大多數的營收。2023年，該公司動力電池業務實現營收33.57億元，占比高達80.7%;儲能產品的收入為3.15億元，占比為7.6%。

        對于持續虧損原因，正力新能表示，該公司在技術和產品開發、擴大產能方面產生了大量支出，且產能未形成規模效應。另外，一家主機廠客戶取消采購訂單、產品組合及定價策略以及原材料價格波動也產生了影響。

        具體來看，2021年至2023年，該公司研發投入分別為2.21億元、3.29億元、4.24億元。但其研發的海空兩用電池產品尚未實現大規模商業化。與此同時，正力新能動力電池業務毛利率較低，截至2024年一季度，該公司動力電池業務毛利率為11.9%，遠低于行業龍頭企業。

        原材料方面，2022年動力電池主要原材料價格大幅上漲。此后由于鋰礦資源開發及提煉工藝提升，鋰相關原材料供應量增加致使2023年原材料價格下降。正力新能也透露，原材料成本在動力電池的總體成本中占比最大。2021年至2024年一季度，該公司原材料成本分別占據總銷售成本的77.7%、71.7%、73.8%及76.5%。

        綜合各方面原因，正力新能預計2024年將持續虧損，但該公司也表示擬采取加強成本管控、增加銷售收入等措施，期望在2025年扭虧為盈。產能方面，截至2024年3月31日，正力新能電芯產品的設計總產能為25.5GWh，該公司計劃于2026年前將產能擴大至50.5GWh。

        剛完成10億元B輪融資

        融資方面，據招股書披露，就在今年7月24日，新中源創投及若干投資者同意以人民幣10億元的總代價認購合共約1.31億股股份(B輪投資)。

        另外，天眼查顯示，正力新能已完成A、A+兩輪融資。該公司于2021年完成A輪融資，融資金額未披露，由正海資本、諾延資本、五礦創投等投資;A+輪融資于2022年完成，融資金額未披露，新進中信聚信、中金資本、海松資本、建信(北京)投資等投資方，正海資本、五礦創投持續加碼。

        截至目前，正力新能董事會由七名董事組成，包括三名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。執行董事分別為曹芳、陳繼程、于勛哲。

        曹芳自正力新能成立起擔任董事長，于2024年6月調任為執行董事。資料顯示，于2013年3月創辦新中源創投，從事風險投資，并自其注冊成立以來擔任執行董事。值得一提的是，曹芳于1997年至2011年11月，曾擔任福耀玻璃(45.330, 0.87, 1.96%)(600660.SH)董事，于2011年2月至2014年4月擔任福耀玻璃副總經理。

        另一執行董事陳繼程也曾于福耀玻璃任職。陳繼程于2003年10月加入福耀玻璃，2015年10月至2016年4月擔任福耀玻璃執行董事及于2011年2月至2016年4月擔任福耀玻璃副總經理。另外，陳繼程還于2013年3月與曹芳共同創辦新中源創投。

        回歸到公司業務，從市場競爭格局來看，據弗若斯特沙利文報告，2023年，國內動力電池裝機量排名中，正力新能排名第十名;其中，磷酸鐵鋰動力電池裝機量排名第七名，三元動力電池市場排名第八名。另外，正力新能在動力電池裝機量的增速較快。2023年裝機量排名前十企業的增速統計中，正力新能排名第二，其中磷酸鐵鋰裝機量增速排名第一。

        但總體來說，正力新能的市場份額仍較低。據中國動力電池產業創新聯盟數據統計，2024年1月至6月，正力新能的整體市場份額為1.61%。

《電鰻快報》