隨著我國資本市場的日益成熟和養老金制度的不斷完善，養老目標基金作為滿足居民養老需求的投資工具，自2018年8月首批基金發行以來，已經走過了六個年頭。

        從最初的14只基金，到現在的273只，規模突破640億元，養老目標基金的隊伍不斷壯大，成為資本市場中不可忽視的力量。然而，市場波動和業績分化也給這一領域帶來了挑戰。

        對于養老目標基金的未來發展，業內人士認為前景光明，機遇與挑戰并存。

        隊伍不斷壯大

        2018年8月6日，首批14只養老目標基金正式獲得證監會的發行批文，標志著我國專門面向居民養老需求的公募基金類別誕生，公募基金助力養老金第三支柱建設正式拉開序幕。

        六年來，隨著我國資本市場的進一步發展，養老金制度的進一步完善，養老目標基金越來越受關注。

        2022年11月18日，證監會發布了《個人養老基金名錄》和《個人養老基金銷售機構名錄》，首批個人養老金基金落地，包括40家公募基金公司旗下129只基金。

        個人養老金基金政策落地以來，各基金公司“厲兵秣馬”，踴躍增設專屬個人養老金賬戶Y類基金份額，搶占個人養老金市場，Y類基金份額持續擴容。

        Choice數據顯示，截至6月30日，市場上共有養老目標FOF(基金中的基金)273只，規模合計648.68億元。其中，個人養老金基金193只，規模合計66.86億元。

        從基金管理人角度來看，行業馬太效應凸顯。截至6月30日，興證全球基金、交銀施羅德基金、華夏基金養老目標FOF管理規模居前，均超過50億元。易方達基金、匯添富基金養老目標FOF管理規模均超過40億元。這五家基金公司養老目標FOF的管理規模合計占比近四成。

        記者梳理發現，養老目標基金管理規模超過10億元的基金公司占比不足三成。此外，還有22家基金公司養老目標FOF規模在2億元以下，12家基金公司養老目標FOF規模在1億元以下。

        業績表現不佳

        近一年，隨著市場的波動，大部分基金業績表現并不佳，而依托于FOF穩健優勢的養老目標基金也未能幸免。

        Choice數據顯示，截至7月31日，在可統計業績的405只(按基金代碼計算)養老目標基金中，收益率平均為-7.41%，超過九成的基金在近一年沒能實現正收益。

        其中，東方紅頤安穩健養老一年(FOF)A、建信添福悠享穩健養老目標一年持有債券(FOF)A、浦銀安盛頤和穩健養老一年混合(FOF)Y近一年收益超過2%，業績表現居于前列。

        近一年，養老目標基金業績分化明顯。華夏養老2055五年持有混合(FOF)等18只養老目標基金凈值增長率下跌超過20%。

        談及養老目標FOF近年表現不佳的原因，財經評論員張雪峰對記者分析，市場層面上，股票市場的不確定性和波動性增加，導致養老目標基金的收益率受到影響。債券市場的利率變化對基金收益產生直接影響，尤其是利率上升周期對債券價格產生負面影響。此外，部分養老目標基金的資產配置策略可能較為保守，未能充分抓住市場機會。不同基金管理人的投資能力和風控水平存在差異，導致基金表現參差不齊。

        從成立以來的年化收益率來看，易方達匯享穩健養老一年持有混合(FOF)Y、興全安泰平衡養老三年持有混合(FOF)A、中歐預見平衡養老三年持有混合發起(FOF)A年化收益率均超過6%，業績表現居于前列。

        但總的來看，養老目標基金的平均年化收益率為負。Choice數據顯示，養老目標基金自成立以來的平均年化收益率為-3.49%。

        11只基金清盤

        以穩健著稱的養老目標FOF近年出現虧損等各方面原因，使得投資者參與的熱情不高，單只養老目標FOF規模很難做大。

        Choice數據顯示，截至6月30日，共有24只養老目標基金規模超過5億元，7只養老目標基金超過10億元。其中，交銀安享穩健養老一年A規模達到50.21億元，為規模最大的養老目標基金。

        從單只養老目標基金規模來看，Choice數據顯示，在可統計規模的482只養老目標基金中，平均規模為1.34億元，317只基金規模在1億元以下，占比超過六成。其中，183只基金規模在2000萬元以下。

        隨著管理規模的縮水，因基金資產凈值低于合同限制，近年還有多只養老目標FOF無奈清盤，黯然離場。

        Choice數據顯示，截至7月31日，近一年共有11只養老目標基金清盤。

        記者梳理發現，這11只基金均為發起式基金。也就是說，這些基金并沒有扛過發起式基金的“三年大考”。

        在市場環境比較低迷時，為搶先布局行情，部分基金公司會自掏腰包成立發起式基金。相對于普通基金“不低于200人、2億元”的成立門檻，發起式基金成立條件比較寬松。但是，發起式基金同時強化了基金退出機制，三年期限如不做大規模，基金就面臨強制清盤風險。

        雖然短期內表現不佳，但是對于養老目標FOF的發展，業內人士認為前景光明，蘊藏著諸多機遇。

        中國社會科學院金融研究所保險與社會保障研究室副主任王向楠建議，要提高第三支柱的準入門檻，提供養老產品的金融機構需要承擔信托責任，并且具有良好的股東和公司治理狀況。金融機構合作的銷售渠道、科技公司也要有一定的門檻，且各方的責任范圍一定要厘清。投資者教育方面，居民的養老規劃能力和投資管理技能有待提高。參與人應當理解復利原理、業績比較基準等基本概念，掌握管理費、待遇領取等與其財務利益直接相關的信息獲取渠道。

《電鰻快報》