《電鰻財經》文 / 李瑞峰

        2023年3月3日，揚州惠通科技股份有限公司(以下簡稱惠通科技)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO獲通過，2024年6月29日該公司更新提交相關財務資料，但交易所尚未更新招股書。

        招股書顯示，惠通科技是一家專業(yè)的化學工程高端裝備及產品整體技術方案提供商，主要從事高分子材料及雙氧水生產領域的設備制造、設計咨詢和工程總承包業(yè)務，服務于高性能尼龍(PA66)、生物基尼龍(PA56)、生物降解材料(PBAT/PBS)、聚酯(PET)和雙氧水(HOz)等產品生產企業(yè)。

        在閱讀該公司提供的上市資料時，《電鰻財經》注意到，此次IPO，惠通科技計劃超過六成的募集資金用于技術研發(fā)，而該公司近年來研發(fā)費用率呈下降趨勢，此外，惠通科技的七位高管的薪酬在2021年合計超過1100萬元，該公司有超過兩成收入來自關聯(lián)交易。

        研發(fā)投入占比呈下降趨勢

        招股書顯示，此次IPO，惠通科技計劃募集資金4億元，其中1.5億元用于高端化工裝備生產線智能化升級技術改造項目，2.5億元用于技術研發(fā)中心(惠通研究院)項目。

        由此可見，惠通科技計劃超過六成募集資金用于技術研發(fā)。招股書顯示，從2020年2022年以及2023年1-6月份(以下簡稱報告期)，惠通科技的研發(fā)費用分別為1629.08萬元、2369.11萬元、4083.88萬元和2160.27。從2019年至2021年以及2022年1-6月該公司的研發(fā)投入占當期營業(yè)收入的比例分別為7.69%、8.41%、4.75%和5.4%。

        由此可見，惠通科技的研發(fā)費用率在報告期中完整的三個會計年度內總體呈下降趨勢。截至2022年6月30日，該公司擁有境內授權專利119件，其中發(fā)明專利24件、實用新型95件。值得注意的是，惠通科技的24件發(fā)明專利是在2021年8月之前取得，而且在2016年11月之后該公司只取得了兩項發(fā)明專利。此后該公司將財務數(shù)據(jù)更新至2023年6月30日，其發(fā)明專利增加到了29項，實用新型增加到了101項。

        由此可見，在過去7年多時間里，惠通科技取得了7項發(fā)明專利，其5項發(fā)明專利是在2022年6月30日之后取得。

        七高管薪酬超1100萬元

        招股書顯示，截至最新版招股說明書簽署日，嚴旭明直接持有惠通科技2, 160.00萬股股份，占公司總股本的20.50%;嚴旭明還通過控制揚州惠信、揚州惠金合計間接控制公司7.30%的股份。因此，嚴旭明直接及間接合計控制公司27. 80%的股份。

        截至最新招股說明書簽署日，張建綱直接持有惠通科技1,790.00 萬股股份，占公司總股本的16.99%;張建綱還通過控制揚州惠盈、揚州惠譽合計間接控制公司8.36%的股份。因此，張建綱直接及間接合計控制公司25.35%的股份。

        由此可見，嚴旭明及張建綱合計控制惠通科技53.15%的股份，是該公司的共同控股股東及實際控制人。

        報告期內，惠通科技現(xiàn)金分紅三次，分紅金額分別為1798.62萬元、1650萬元和1800萬元，合計5249萬元。超過5成現(xiàn)金分紅落入了實際控人的口袋中。

        報告期內，除了上述現(xiàn)金分紅，惠通科技的高管們也拿著不菲的分紅。因該公司在2024年尚未更新招股書，依據(jù)2023年2月份交易所披露的上會稿2021年，惠通科技的董事長薪酬為132.26萬元，其董事、總經理張建綱的薪酬為167.97萬元，其董事、副總經理時平的薪酬為192萬元，董事、副總經理劉榮俊的薪酬為152.44萬元，副總經理曹文的薪酬為192.28萬元，副總經理景遼寧的薪酬為144.03萬元，其監(jiān)事會主席張躍勝的薪酬為135.43萬元。

        由此可見，2021年，惠通科技有7位高級管理人員的薪酬超過百萬，合計薪酬超過1116.41萬元。

        惠通科技還沒有更新其高級管理人員最近一年的薪酬情況。招股書顯示，從2019年至2021年以及2022年1-6月，該公司的高級管理人員們的薪酬合計1254.75萬元、1236萬元、1697.95萬元和347.63萬元，占當期利潤總額的比例分別為41.02%、35.32%、17.67%和8.19%。

        惠通科技似乎并不缺錢。從2019年至2021年以及2022年1-6月，惠通科技的貨幣資金占流動資產的比例分別為16.83%、38.78%、51.1%和42.03%。

        超過兩成收入來自參股公司

        招股書顯示，惠通科技有超過兩成的收入來自關聯(lián)交易。從2019年至2021年以及2022年1-6月，該公司分別有28.77%、37.81%、16.6%和18.52%的營業(yè)收入來自對OBHE公司的設備銷售，分別有5.68%、7.57%、1.32%和1.54%的收入來自對OBHE公司的設計咨詢服務。

        惠通科技的關聯(lián)交易收入來自2家參股公司，分別是歐瑞康巴馬格惠通(揚州)工程有限公司(以下簡稱OBHE)和泰興怡達化學有限公司(以下簡稱泰興怡達)，這兩家公司同時也是惠通科技前五大客戶之一。

        惠通科技在招股書中披露，OBHE由外資股東歐瑞康與公司合資設立，歐瑞康控股60.00%，公司參股40.00%。從2019年至2021年以及2022年1-6月，該公司向OBHE銷售設備和提供設計咨詢服務，銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為 34.45%、45.38%、17.92%和20.06%。上述銷售價格參照同類業(yè)務市場水平，定價公允。公司與OBHE的關聯(lián)銷售預計仍將持續(xù)發(fā)生。

        惠通科技在此后回復審核問詢中披露，報告期內，該公司向OBHE工程類銷售金額占營業(yè)收入比例分別是45.38%、17.92%、16.96%和16.55%。

        OBHE還是惠通科技2019 年和2020 年的第一大客戶，這種情況直到揚農化工出現(xiàn)才被改變，2021年，惠通科技對揚農化工的銷售收入為1.55億元，占營業(yè)收入的31.2%。

        另一個參股公司泰興怡達成立于2016年，由惠通科技與上市公司怡達股份共同出資，怡達股份持股85%、惠通科技持股15%。其主要從事環(huán)氧丙烷及配套雙氧水產品的生產、銷售業(yè)務。

        惠通科技表示，公司于2020年向泰興怡達銷售雙氧水設備，由于該項目運用的流化床技術還處于市場導入期，公司主要基于市場開拓的考慮而定價，具有合理性。除可能發(fā)生的少量備品備件銷售外，公司與泰興怡達的關聯(lián)銷售預計后續(xù)不再發(fā)生。

        而對于與OBHE之間的關聯(lián)交易，惠通科技表示，由于行業(yè)及市場需要，此類關聯(lián)交易預計仍將持續(xù)發(fā)生。另外，報告期內，公司的關聯(lián)交易系基于合理的商業(yè)或生產經營需求，交易定價公允。但其也提示到，若未來公司出現(xiàn)內部控制有效性不足、治理不夠規(guī)范的情況，可能出現(xiàn)因關聯(lián)交易價格不公允而損害公司及中小股東利益的情形。

《電鰻快報》