????????增量貨幣、地產(chǎn)政策

????????降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率。一是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，大約向市場釋放1萬億增量資金，據(jù)統(tǒng)計2016年以來央行的18次降準(zhǔn)首個交易日，上證指數(shù)上漲概率超過60%，今日滬指漲幅在3.5%左右，大幅拉升至2800點位上方;二是7天逆回購操作利率下調(diào)20BP，由1.7%降為1.5%，引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行，預(yù)計帶動MLF利率下調(diào)30BP，LPR、存款利率等也將隨之下行20BP至25BP，既穩(wěn)定銀行凈息差，又降低實體經(jīng)濟借貸融資成本，為權(quán)益市場向好回升提供動力支持。

????????降低存量房貸利率和統(tǒng)一最低首付比例。一是存量房貸利率平均下調(diào)0.5個百分點左右，將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數(shù)大概1500億元左右，有助于促進擴大消費和投資，減少提前還貸行為;二是全國首套房二套房最低首付比例統(tǒng)一為15%，以往數(shù)據(jù)來看，“金九銀十”地產(chǎn)銷售比例占到下半年的35%左右，節(jié)前出臺新的救市政策有助于提振市場信心，促進房地產(chǎn)銷售的回暖。

????????優(yōu)化保障性住房再貸款政策。創(chuàng)設(shè)的3000億元保障性住房再貸款中的央行資金支持比例將由60%提高至100%。截至目前保障性住房再貸款資金僅使用121億元，使用進度嚴(yán)重遲緩，提高資金配套支持比例，有助于增強對銀行、收購主體的市場化激勵，加快推動商品房的去庫存進程，目前商品房去化周期停留在25個月左右，距離18個月合理目標(biāo)仍有較大距離。

????????房地產(chǎn)融資支持政策。延長兩項房地產(chǎn)金融政策文件的期限至2026年，一是有助于穩(wěn)定銀行等金融機構(gòu)對房企貸款的情緒和信心，使房企融資的繼續(xù)保持較為寬松的狀態(tài)，促進房企順利完成保交樓;二是銀行和信托機構(gòu)的違約貸款數(shù)量會大幅減少，進一步消除銀行金融機構(gòu)的不敢貸、不愿貸等信貸經(jīng)營情緒。整體而言，有助于穩(wěn)定市場信心和預(yù)期，推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，同時防范化解金融風(fēng)險。此外，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制同樣取得重大進展，商業(yè)銀行已審批“白名單”項目超過5700個，審批通過融資金額達(dá)到1.43萬億元，支持400余萬套住房如期交付。

????????與資本市場有關(guān)的增量政策

????????創(chuàng)設(shè)證券基金保險互換便利和專項再貸款支持回購增持。一是證券基金保險公司互換便利首期規(guī)模5000億，獲取的資金只能用于投資股市?；Q便利將大幅提升機構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，更好發(fā)揮證券、基金、保險公司資本市場穩(wěn)定器作用，對于當(dāng)下改善A股流動性有較大益處。政策效果或可類比美聯(lián)儲2008年推出的定期證券借貸便利，美聯(lián)儲允許一級交易商使用流動性較差的證券為抵押，向美聯(lián)儲借入流動性較高的國債，便于在市場上融資，起到了提振市場的效果。二是創(chuàng)設(shè)股票回購增持再貸款，利率為1.75%，首期額度3000億元。有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購增持上市公司股票，且對不同所有制上市公司一視同仁。2024年7月以來，A股市場的回購和增持活動明顯增加，回購金額達(dá)到去年同期的2倍有余，此時推出專項再貸款，正是希望通過增強流動性，進一步提振資本市場信心。

????????進一步支持中長期資金入市。一是大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品。有助于構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系，提升資本市場的穩(wěn)定性，增加中長期資金入市，從而更好服務(wù)投資者、國家戰(zhàn)略及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。二是完善“長錢長投”的制度環(huán)境，重點是提高對中長期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，要全面落實3年以上長周期考核，減少對短期業(yè)績的過度追求，注重長期穩(wěn)健投資回報，通過破除影響保險資金長期投資的制度障礙為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資資金。截至二季度末，險資運用余額較年初增長9.62%，其中財險+人身險合計持有的股票、基金規(guī)模較年初增加3062億元，成為今年市場難得的增量資金?？紤]到目前險資投資股票、基金的比例徘徊在10%-15%之間，未來還有很大的提升空間。三是進一步支持中央?yún)R金公司加大增持力度、擴大投資范圍的有關(guān)安排，推動包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的各類中長期資金投資股市。四是持續(xù)改善資本市場生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量和投資價值，完善機構(gòu)投資者參與上市公司治理配套制度安排，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為。

《電鰻快報》