三星剝離LED一事引發市場關注，曾幾何時，這個照明領域的“寵兒”成了低利潤、低門檻的代名詞。在近年來激烈的競爭中，韓國企業的身影逐漸淡化，中國企業不斷占據優勢，但依然破解不了利潤難題。在業內觀點看來，自2016年以后，行業就已經進入了“低利潤階段”，雖然有Micro LED等新技術帶來希望，卻難以觸動同質競爭、產能過剩的根本癥結。

三星“瘦身”

        10月21日，據公開報道，由于集團整體業績未達預期，韓國三星電子最近啟動了業務架構的調整，其中半導體部門決定全面退出發光二極管，即LED業務。這一決定標志著繼2020年LG電子退出后，韓國兩大電子企業都退出LED業務。此前，三星電子主要生產和銷售電視、智能手機閃光燈等用途的LED產品。

        本次三星拿來“開刀”的是半導體部門的LED業務，主要生產LED照明模塊及相關芯片，使用范圍覆蓋照明設備、電視、汽車三大領域，產品包括電視背光模塊、智能手機閃光燈LED模塊，以及汽車前燈模塊。

        有市場聲音稱，LED面板價格萎靡，是三星“棄子”的重要原因。對此，資深產業經濟觀察家梁振鵬對北京商報記者表示，這種說法不完全。LED作為一種照明技術，主要應用在兩個領域，即LED照明、LED面板。從三星的步驟看，其最先舍棄的是LED照明設備，其次是LED面板，再之后是汽車照明。相比于市場萎靡、收入下滑，LED技術過時是更根本的問題，也是三星改革的出發點。

        LED業務每年能帶給三星約2萬億韓元(約合人民幣104億元)的收入。不過三星體量龐大，這點收入對公司來講味如雞肋。與其他部門相比，今年二季度，三星“設備體驗部門”，也就是包括三星手機在內的部門，其銷售額42.07萬億韓元，營業利潤2.72萬億韓元，遠高于LED條線。

        與同行相比，三星LED照明也不占優勢。Trend Force統計顯示，2022年、2023年，全球前三大LED照明廠商分別是美國公司Signify、Acuity Brands與日企松下，而三星無論是營收規模還是市場份額，都未能躋身全球前十。

        回溯十余年前，LED也曾是市場“寵兒”。在LED燈鋪開前，人們更多使用白熾燈和熒光燈。由于LED更高效、更節能，在世界各國節能減排的政策中，LED迅速普及。

        沒想到“節能”反而成了商業上的致命傷，由于LED照明設備壽命長、更換率低，導致新興需求不足。同時該技術的普及，也讓越來越多的廠商參與其中，兩相夾擊下，LED的地位愈發尷尬。實際上，在本次“動刀”之前，三星集團有關方面已多次表示LED門檻低、利潤率低，并非一個有前景的行業。

        利潤難題

        縱觀三星LED發展史，不難看到一個業務外包、內卷加劇，最終退出行業的過程。

        早在2009年，三星便落戶天津從事LED生產，包括器件封裝、液晶模組等。2013年開始，三星步入LED照明市場，但也就在彼時，中國LED產業鏈各環節發展成熟，開始價格戰，這讓三星有些措手不及。最終在2014年10月，三星表示，決定停止除了韓國外所有市場的LED燈業務。不過仍然保留面板業務和LED芯片生產。

        從始至終，LED就是一個橫跨多國的產業，只不過隨著時間推移，各家的角色輕重有所變化。目前，美國代表企業科銳在LED芯片方面具有領先地位，日本的日亞化學、豐田合成則專注于LED材料。而中國是當前最大的LED生產國，覆蓋了從原材料到終端產品的全產業鏈。

        當然，國內廠商也為利潤頭疼，A股龍頭大多處于虧損當中。今年上半年，三安光電(13.480,0.10,0.75%)營收達到76.79億元，同比上漲18.7%;然而扣非凈利潤卻虧損約2.9億元。2022年、2023年分別虧損3億元、10.88億元。依托京東方的華燦光電(6.240,0.11,1.79%)，今年上半年營收同比高增66.46%達到18.9億元，但扣非凈利潤虧損3億元。該公司自2019年起，扣非凈利潤長期為負。乾照光電(12.560,0.55,4.58%)在三季報中帶來了好消息，扣非凈利潤終于回正，達到2424萬元，但此前也連虧兩年。

        “增收不增利”“越賣越虧”成了LED的標簽。在激烈的競爭中，用利潤換市場已是常規操作。以三安光電為例，2020年，公司銷售毛利率還能逼近25%，到今年上半年毛利率下滑到只剩11.7%。

        困境何來

        當陷入同質化競爭時，沒有人是贏家，LED企業正面臨這一困境。產業觀察家洪仕賓指出，目前市場中LED性能雷同，大多數集中在低端市場，附加值不高。在產能過剩背景下，只能夠大幅降價，以求躋身更多企業供應鏈。而且當人力、原材料成本上漲時，LED企業幾乎沒有向下轉移成本的籌碼，只能默默承受虧損。

        不然市場上也存在樂觀看法，認為LED產業只是目前處于低谷，隨著時間的推移會迎來周期性復蘇。實際上，今年上半年，伴隨消費電子復蘇，LED企業也有所回暖。比如乾照光電這樣的企業扭虧為盈，那些仍然“賠錢”的企業，虧損幅度也有所收窄。

        例如聚燦光電(12.520,0.38,3.13%)表示：照明行業處于修復期，此前受抑制的家庭裝修、文旅活動、體育賽事等多項需求逐步復蘇，居民娛樂活動回歸正常軌道，加快了LED產品庫存的出清。

        不過在專家看來，企業并不能單純依靠周期就走出困境。洪仕賓認為，行業的確存在小周期，但更重要的是整體大趨勢。當大趨勢下滑，一些波動中的小周期，不能把公司重新推回上升軌道。

        具體來說，2010—2015年，由于相關節能政策推行，LED大幅替代傳統白熾燈，擁有了五年盈利窗口期。但自2016年開始，全球市場進入成熟期，由于產能過剩，產品價格下降迅速，這種狀況一直持續到如今，也就是說“觸底”之后基本沒有反彈，一直處在“低利潤階段”。

        想要打開局面只能依賴新技術，例如Micro LED、mini LED等。新技術可以用在穿戴設備、大屏顯示，政務系統、交通系統中。4K、8K顯示也給了新技術用武之地。當然最重要的還是新能源車，Trend Force預計，2024年全球LED市場將達到130億美元，年增長率約3%，主要受益于汽車照明。

        但同時專家也指出，即便是mini LED、Micro LED，也不能通過漲價來修復利潤。其背后的成長邏輯，是這些低功耗、高集成、高顯示效果的產品取代了傳統LED，刺激了下游的換新需求。另外，在售價維持穩定的同時，企業還要通過完善技術來“降本增效”，從生產環節中擠出利潤。

《電鰻快報》