《電鰻財經》文/林妍

        11月8日，中科星圖測控技術股份有限公司(以下簡稱“星圖測控”)首次公開發行股票并在北交所申請上市，獲2024年第22次審議會議通過，于11月22日提交注冊。此次北交所IPO，星圖測控擬募資19050.90萬元，用于商業航天測控服務中心及站網建設(一期)項目、基于AI的新一代洞察者軟件平臺研制項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

        《電鰻財經》經調查研究發現，公司此次IPO招股書存在三大疑點，面對本網發去的求證函，該公司卻置之不理。

        模糊的關系

        星圖測控的控股股東是中科星圖，實際控制人則為中國科學院空天院。其中，中科星圖持有星圖測控3,825萬股，持股比例達46.36%，科星圖的實際控制人是中國科學院空天院。

        星圖測控被收購后，公司內多名董事、高管在控股股東和實際控制人處兼職，比如，胡煜兼任中科星圖金能(南京)科技有限公司董事、王盛剛任兼任中國科學院空天院科技促進發展處主管等情況。在此背景下，北交所要求星圖測控對公司與控股股東、實際控制人之間是否具備獨立性，以及是否存在交叉任職情形予以闡明。

        值得注意的是，中科星圖和中國科學院空天院還是星圖測控的前五大客戶。2021年、2022年，星圖測控向中科星圖的銷售金額分別為2,290.60萬元、1,705.20萬元，占營業外收入比例分別為21.97%、12.05%;向中國科學院空天院的銷售金額分別為1,455.09萬元、904.87萬元，占營收比例分別為13.96%、6.40%。星圖測控是否過度依賴這二者?這種依賴關系對公司的獨立性和發展穩定性又會產生何種影響?

        尤為注意的是，在2021年至2024年上半年期間，星圖測控的應收賬款余額呈現出持續增長的態勢，分別達到5,914.05萬元、11,372.34萬元、16,348.80萬元、21,005.58萬元，占當期營業收入的比例分別為56.74%、80.39%、71.38%、258.18%。與此同時，應收賬款周轉率卻逐步下降，分別為2.38、1.38、1.39、0.39。這一升一降之間，暗示著公司在賬款回收方面可能面臨一定困境，資金周轉效率或許受到影響。

        北交所據此要求星圖測控明確闡述公司獨立性問題，以及是否依賴控股股東來獲取客戶資源，因為這種既是控股股東又是重要客戶的雙重身份關系，極有可能對公司的獨立經營和市場競爭公平性產生重大影響，投資者和監管機構都對此密切關注。

        混亂的管理

        自從被中科星圖收購后，星圖測控在銷售端與采購方面，仿佛搭上了中科星圖的“高速列車”。然而，星圖測控與中科星圖簽署的兩個項目，其起始時間竟然早于合同簽訂時間。這意味著，星圖測控在合同尚未簽訂之時，就已經開始為中科星圖開展項目相關工作了。這其中是否存在著不規范的操作?是否會對公司的財務和運營帶來潛在風險?這些問題猶如一團團迷霧，籠罩在投資者心頭。

        2022年，在星圖測控與中科星圖簽署的某方向信息融合運用項目中，項目早在2022年3月就已經啟動，但合同簽訂時間卻延遲到了2022年11月。同樣是在2022年，雙方簽訂的“試驗驗證與集成示范”項目，其開始時間也是2022年3月，而合同簽訂時間為2022年11月。兩個項目的起始時間均早于合同簽訂時間超過半年。這一現象背后隱藏著巨大的風險，或為公司帶來潛在的法律風險和財務風險，對公司的穩定發展構成威脅。

        《中華人民共和國建筑法》第十五條：建筑工程的發包單位與承包單位應當依法訂立書面合同，明確雙方的權利和義務。發包單位和承包單位應當全面履行合同約定的義務，不按照合同約定履行義務的，依法承擔違約責任。《中華人民共和國民法典》第四百九十條：當事人未訂立書面合同的，但一方已經履行了主要義務的，并且對方接受的，該合同是成立的。然而，在建筑工程領域，由于涉及到工程質量、安全、資金等重大問題，通常要求雙方必須簽訂書面合同以明確各自的責任和義務。

        對于未簽訂合同即開展項目的行為，相關部門可能會責令限期改正，并給予罰金處罰。如果項目涉及國有資金，還可能會暫停項目執行或暫停資金撥付。對單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員，也可能會依法給予處分。

        業內人士稱，在實際操作中，即使雙方已經通過口頭協議或其他方式達成了合作意向，也應當在正式施工前簽訂書面合同。合同應當明確雙方的權利和義務、工程范圍、質量標準、工期要求、付款方式等重要條款。

        失真的數據

        近幾年，中科星圖披露了重要非全資子公司(星圖測控)的主要財務信息。但星圖測控披露的財務信息與中科星圖披露的相差較大。

        據星圖測控招股書(上會稿)，2021年，星圖測控的凈利潤為3485.05萬元，資產總計為13462.96萬元，非流動資產為1026.56萬元，流動資產為12436.41萬元，非流動負債合計為256.67萬元，負債合計為7165.15萬元。但據中科星圖2021年年報，2021年，星圖測控的凈利潤為3,391.51萬元，資產總計為14132.33萬元，非流動資產為1691.57萬元，流動資產為12440.75萬元，非流動負債合計為327.05萬元，負債合計為7235.53萬元。

        2022年，星圖測控披露其凈利潤為5074.87萬元，資產總計為22185.48萬元，非流動資產為2225.96萬元，非流動負債合計為2186.29萬元，負債合計為10655.42萬元。據中科星圖年報披露，2022年，星圖測控的凈利潤為5,011.57萬元，資產總計為22,721.00萬元，非流動資產為2,761.50萬元，非流動負債合計為2,247.50萬元，負債合計為10,716.63萬元。

        2023年，星圖測控披露其凈利潤為6262.79萬元，資產總計為37865.10萬元，非流動資產為3631.18萬元，非流動負債合計為3692.04萬元，負債合計為15499.50萬元。據中科星圖年報披露，2023年，星圖測控的凈利潤為6159.73萬元，資產總計為38417.60萬元，非流動資產為4183.68萬元，非流動負債合計為3753.26萬元，負債合計為15560.71萬元。

        每年都出現數十萬甚至百萬元的差異，究竟為何會出現與控股股東披露不一致的情況呢?

        《電鰻財經》將持續關注星圖測控IPO進展。

《電鰻快報》