周小川在美東時(shí)間6月24日以英語(yǔ)發(fā)表的演說(shuō)中，用上了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)的技術(shù)用詞，包括“向量自回歸模型”和“動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡”，來(lái)解釋人民銀行在一個(gè)廣闊的歷史和全球背景下必須的“目標(biāo)、角色和做法”。他直言不諱的感嘆中國(guó)央行行長(zhǎng)不好做，稱為了成功擔(dān)當(dāng)多功能而又敏感的任務(wù)，人行必須使用社會(huì)大眾所難理解的復(fù)雜模式。而這種復(fù)雜模式，又直接導(dǎo)致民眾對(duì)央行的不理解，“復(fù)雜的模式對(duì)央行與民眾之間的溝通，是一大挑戰(zhàn)。”周小川說(shuō)，人行依據(jù)這些模式來(lái)作出的決策，“是動(dòng)態(tài)的，而且是向量性的”，但社會(huì)大眾卻“趨向以純量的方式來(lái)理解問(wèn)題，而他們的邏輯通常是以文字來(lái)表達(dá)，而非向量性的”。

　　今年(2016年)以來(lái)，被外界視為央行“三朝元老”的周小川傳聞不斷。先是今年兩會(huì)前，因?yàn)槿毕_(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇，引起的種種傳聞。

　　接下來(lái)的兩會(huì)期間，重慶市長(zhǎng)黃奇帆參加重慶代表團(tuán)的討論時(shí)表示，如果聽(tīng)任當(dāng)前一些地方的房市高杠桿，將會(huì)是另一場(chǎng)金融災(zāi)難。這與周小川此前的言論截然不同，并引發(fā)外界關(guān)于“黃奇帆對(duì)嗆周小川”的熱議。這并非黃奇帆和周小川的第一次意見(jiàn)公開(kāi)相悖。此前的2015年5月，在重慶市與騰訊公司共同推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展活動(dòng)上，黃奇帆就聲稱，P2P就是把老式的集資詐騙搬到了網(wǎng)上，是賭場(chǎng)，沒(méi)有任何正面創(chuàng)新。而周小川則在《人民日?qǐng)?bào)》撰文表態(tài)：支持P2P借貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)發(fā)展。黃奇帆被喻為官場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)能手”，而周小川則有“人民幣先生”之稱，這兩位中國(guó)重量級(jí)金融領(lǐng)軍人物對(duì)經(jīng)濟(jì)的相悖論述引爆了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)輿論場(chǎng)。

　　而近期，因?yàn)樵?月7日開(kāi)始的中美戰(zhàn)略論壇和6月12日開(kāi)幕的2016陸家嘴論壇上相繼缺席，尤其是2016陸家嘴論壇，原本出現(xiàn)在嘉賓名單中的周小川并未如期出現(xiàn)，引發(fā)媒體關(guān)注出現(xiàn)各種猜測(cè)。但是檢索公開(kāi)資料不難發(fā)現(xiàn)，周小川并非首次重量級(jí)金融會(huì)議。2015年的陸家嘴論壇周小川就曾因?yàn)?ldquo;出訪”而缺席。今年3月25日，周小川也缺席了原定到場(chǎng)的“量化寬松與央行資產(chǎn)負(fù)債表”論壇。所以，周小川的兩次缺席并不值得特別解讀。

　　按一般省部級(jí)高官60歲就要退居二線的規(guī)定，周小川只能擔(dān)任兩屆任期。不過(guò)2013年兩會(huì)上，周小川卻“意外”破格留任打破猜測(cè)，也打破了國(guó)務(wù)院下屬部委負(fù)責(zé)人不超過(guò)兩屆任期的傳統(tǒng)。當(dāng)時(shí)有評(píng)論分析，讓周小川留任是出于保持大陸貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性等考慮。近一年來(lái)周小川的傳聞，不過(guò)是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，身為漩渦中心的央行行長(zhǎng)自然成為外界吐槽的重點(diǎn)。而今年年2月的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，周小川聲稱中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健略偏寬松”以及“個(gè)人住房加杠桿邏輯是對(duì)的”的觀點(diǎn)，令本來(lái)上漲的房?jī)r(jià)一發(fā)不可收，更導(dǎo)致央行三位副行長(zhǎng)3月8日一起現(xiàn)身澄清，從某一方面折射了央行的困境以及高層對(duì)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策的猶豫和矛盾。

　　經(jīng)濟(jì)下行央媽難為

　　近一兩年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，尤其是今年年初，2015年GDP增速放緩至25年來(lái)的最低水平信息的公布，更是讓中國(guó)放緩趨勢(shì)明顯。用周小川6月24日在IMF大會(huì)上的話來(lái)說(shuō)，就是中國(guó)人民銀行現(xiàn)在面對(duì)一個(gè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，我國(guó)的金融官員們?yōu)榱朔?wù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)而所付出的工作和努力比以往更多。

　　央行全稱為中央銀行，是負(fù)責(zé)國(guó)家或地區(qū)(如歐盟)貨幣政策的主體機(jī)構(gòu)，通常也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)共同體的唯一貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。它的主要職責(zé)是維持該國(guó)貨幣穩(wěn)定性與供給，但更常見(jiàn)的工作還包括控制貼現(xiàn)率，以及在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)擔(dān)任銀行部門(mén)急用借款者的最后支柱、試圖穩(wěn)定金融市場(chǎng)。中國(guó)人民銀行在互聯(lián)網(wǎng)上被網(wǎng)民戲稱為“央媽”。據(jù)上市公司輿情中心觀察，“央媽”一詞最早活躍于金融業(yè)交易員這個(gè)小而專的圈子之內(nèi)。這個(gè)詞在傳統(tǒng)紙媒的文章中出現(xiàn)，最早可追溯的，是2012年8月24日，證券時(shí)報(bào)網(wǎng)的一篇《本周凈投放2780億，數(shù)量多寡都是浮云》。而“央媽”一詞真正大紅大紫，是因?yàn)?013年6月銀行間流動(dòng)性緊張的風(fēng)暴，并在隨后的傳播過(guò)程中遭遇幾度流變：當(dāng)年6月21日“錢(qián)荒”潮涌動(dòng)，各家銀行嗷嗷待哺，央行卻反應(yīng)“淡定”，疑似“狠心斷奶”。《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》發(fā)文調(diào)侃道：“央媽翻臉變后媽：銀行瘋狂找錢(qián) 奔走相問(wèn)還有錢(qián)嗎?”在新浪微博上，網(wǎng)民痛心疾呼：“央媽”是“虎媽”、“央媽”成“后媽”。有媒體官微在發(fā)布相關(guān)的新聞時(shí)，甚至配上了當(dāng)年臺(tái)灣經(jīng)典電影《媽媽再愛(ài)我一次》的劇照，一眾網(wǎng)友含淚為圖而轉(zhuǎn)。

　　事實(shí)上，很多國(guó)家尤其是我國(guó)的央行并非完全獨(dú)立，央行的貨幣政策整體受政府意志所左右。不如在我國(guó)，房?jī)r(jià)跌的時(shí)候，央行就出來(lái)放松貨幣和貸款政策，股市不好的時(shí)候，有時(shí)也會(huì)出來(lái)放水。如果經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或者樓市太火，央媽也會(huì)拿鞭子抽幾下，提升準(zhǔn)備金率啊，加息啊，收緊房貸啊。

　　眾所周知，我國(guó)多年來(lái)房?jī)r(jià)高漲，是建立在貿(mào)易和資本順差基礎(chǔ)上。由于人民幣與美元綁定，配合人民幣升值預(yù)期，國(guó)際資本源源不斷涌入，與貿(mào)易順差和國(guó)際直接投資一道，構(gòu)成中國(guó)基礎(chǔ)貨幣超發(fā)和資產(chǎn)泡沫的源泉。如今，外部市場(chǎng)需求疲軟，人口紅利逐漸消退，中國(guó)高出口增長(zhǎng)時(shí)代已然過(guò)去，不可能在輕易利用外部環(huán)境，吸引龐大規(guī)模資金來(lái)支撐泡沫。況且，考慮到經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)通脹蔓延，最重要的是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE正式步入加息周期，即使央行持續(xù)貨幣寬松，在貨幣購(gòu)買(mǎi)力不斷縮水、實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退擠壓下，也將直接轉(zhuǎn)化為人民幣貶值預(yù)期。

　　全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代，國(guó)家之間既是合作伙伴，又是競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手。誰(shuí)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具備可持續(xù)性，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增加，誰(shuí)就是世界資本的價(jià)值洼地。中國(guó)在此之前之所以成為世界工廠，全憑廉價(jià)勞動(dòng)力和資源優(yōu)勢(shì)，當(dāng)這一優(yōu)勢(shì)逐漸消失時(shí)，跨國(guó)公司離境朝自然出現(xiàn)。中國(guó)只有轉(zhuǎn)變發(fā)展路徑，依托創(chuàng)新和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的質(zhì)量和品牌優(yōu)勢(shì)，才能重新博得全球資本的青睞。

　　這就更需要依托我國(guó)有穩(wěn)健的貨幣政策、高效廉潔的政府、自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、完善的金融市場(chǎng)環(huán)境，公平公正的法律制度，才能逐漸得以實(shí)現(xiàn)。如果單純依靠央行貨幣寬松和財(cái)政刺激不是辦法，不僅空前耗費(fèi)經(jīng)濟(jì)資源，造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，且加劇國(guó)內(nèi)通脹，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新和社會(huì)內(nèi)需形成嚴(yán)重阻礙。如果繼續(xù)維持資產(chǎn)泡沫，則需要央行繼續(xù)貨幣寬松，這無(wú)疑和高通脹進(jìn)行賽跑，國(guó)內(nèi)通脹越嚴(yán)重，越侵害實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓市場(chǎng)悲觀情緒越濃烈，多重合力作用下，造成境內(nèi)資本源源不斷外流。在保泡沫還是保匯率兩者間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然面臨兩難選擇。

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