最近出臺的關于滬港深基金新規，在基金業內掀起了不小的波浪。6月14日，監管機構發布了《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》（以下簡稱《指引》）。
這樣一來，滬港深基金投資港股的比例有了保證，但另一方面，沒有漲跌幅限制的港股市場確實“水很深”。
根據《指引》規定，基金名稱如帶有“港股”等類似字樣，應當將80%以上（含）的非現金基金資產投資于港股。并且根據基金投資港股的倉位，還要求配備至少1名或2名投資港股經驗2年以上的基金管理人員。這樣看來，基金經理投資港股的經驗和水平就至關重要了。那目前眾多的滬港深基金，到底配置了幾成港股？其基金經理投資港股的背景如何？對此，《每日經濟新聞》記者向目前已經發行了滬港深基金的35家基金公司逐一發起調查，對目前基金公司投資港股市場的人員儲備情況也有了比較全面的了解（部分人員配置符合《指引》要求的滬港深基金詳見表格）。
從記者收到基金公司回復的情況來看，本身規模較大、并且境外投資產品較為豐富的基金公司，往往對具有一定港股投資經驗人員的配備比較充足。此外，一些中型和小型公司，往往只發行了一兩只滬港深基金，在人員配置上其實壓力也不大。而對擁有滬港深基金較多的公司，情況就不那么樂觀了。也有部分基金公司，在記者詢問滬港深基金的人員配置情況時告知不方便回復，具體情況如何也就未能得知。
有公司相關人士指出，港通基金只能投資港股通機制下的港股，這些港股在市值和流動性都有一定的門檻要求，相對來說，這些港股的風險較小。不過，港股特殊的交易機制使得這類基金的投資還是存在一定的風險。
對此，不少基金公司其實早有對策。綜合起來，最為重要的就是需要深入研究和跟蹤基本面，避開價格表現脫離基本面的個股，同時控制個股的投資比例。也有基金公司提到，做空機制并不是港股市場獨有，可以通過研究其他境外成熟市場上的案例來構建模型，進行有效的風險防范。
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有的吃緊有的充足 滬港深基金人員配置參差不齊
每經記者 陸慧婧 趙靜林 左越 實習生 段語林 每經編輯 江月
目前眾多的滬港深基金，到底配置了幾成港股？其基金經理投資港股的背景如何？
對此，《每日經濟新聞》記者向目前已經發行了滬港深基金的35家基金公司逐一發起調查，收到的回復如下。
博時基金：港股占比較高
博時基金目前有5只滬港深基金，最早的是博時滬港深優質企業A，在2015年5月成立；最新的博時滬港深價值優選A/ C則是今年1月成立的。
一季報顯示，博時滬港深價值優選A/C、博時滬港深成長企業配置港股的比例都較高，其中還在建倉期的博時滬港深成長企業，雖然股票倉位僅有26.63%，但全部配置了港股。博時滬港深價值優選A/C的前十大重倉股也全為港股，博時滬港深優質企業A/C的前十大重倉股中則有4只港股。
這5只基金是由2位基金經理共同管理的，其中一名基金經理張溪岡從2011年至今還管理一只亞太QDII基金，可以看出已有多年港股投資經驗。博時基金相關人士也告訴記者，目前博時已有的滬港深基金受新規影響不大，人員方面也都符合要求。
招商基金：普通投資者可合理規避港股基金風險
招商現在有一只滬港深基金即招商滬港深科技(8.720, -0.04, -0.46%)創新混合。招商基金市場部相關人員告訴記者，目前這只滬港深基金的人員配置是符合要求的，這只基金現有兩位基金經理為向霈和白海峰，具備港股市場投資管理相關經驗的人員也有6人。
相關人員還表示，現在市場對港股最大的擔憂是內地資金出海面臨港股做空的常態化，而事實上，一些質地較好的標的，在被做空后反而會顯露出比較好的買點。除此之外，招商基金還提出了對普通投資者如何規避港股做空風險的建議：比如盡量投資市值較大的股票，如果投資的都是市值200億港幣以上的股票，并且這些股票也是指數的權重股，那么大部分的踩雷風險可以被基本規避等。
泰達宏利：港股風險大是誤讀、需提高基本面研究能力
泰達宏利現有兩只滬港深基金：泰達宏利港股通優選A和泰達宏利港股通優選C。泰達宏利市場部人員告訴記者，這兩只基金產品都符合新規要求，投資于港股通標股票占基金資產比例都為80%~95%。
這兩只基金現配備兩位基金經理：李安杰和茹奕菡。該名相關人員還告訴記者，作為股東之一的宏利資產管理（香港）的投研團隊經驗充足，會向泰達宏利提供研究及風險分析等技術支持。
在提到投資者很關注的港股風險這一問題，泰達宏利相關人員分析，境內投資人認為港股風險大是市場誤讀，港股波動性實際是比A股小的。其實港股市場最大的風險來自于對港股市場缺乏了解和自下而上的基本面研究能力缺乏。面對這樣的風險，提高自下而上的基本面研究能力是預防“踩雷”的主要途徑。
南方基金：個人投資者需了解港股機制
南方基金現發行一只滬港深基金，即南方滬港深價值，前十大重倉股里有三只為港股。該基金目前配有一位基金經理劉霄漢，南方市場部相關人員告訴記者，目前滬港深基金人員配置是符合要求的，在國際投資部中有專門港股團隊，暫不需要調整。
南方基金相關人員還向記者解釋了目前港股市場上出現做空、個股閃崩等現象的原因：比如港股市場存在成熟的做空機制，且沒有漲跌幅限制，對于“老千股”及業績變臉的股票，可能會出現驚人的單日跌幅等。所以，該人士表示對于一般投資者來說，選擇基金公司代為進行投資仍然是目前比較穩妥地參與港股市場的方式。
景順長城：基金經理皆具備兩地投資能力
景順長城目前有兩只滬港深基金即景順長城滬港深科技和景順長城滬港深精選股票。目前，滬港深精選股票前十大重倉股中有8只為港股，而滬港深領先科技目前也在發行中。
公開資料顯示，景順長城滬港深基金團隊配備有詹成、黎海威和鮑無可3位基金經理。其市場部相關人士告訴記者，景順長城的基金經理都在香港接受過系統培訓，熟悉港股投資流程和研究框架，具備兩地投資的能力。
廣發基金：新規提高了機構投資者進入港股投資的門檻
廣發基金現有的2只滬港深基金配置港股的比例都比較高，不僅一季度末前十大重倉股全為港股，其中一只廣發滬港深新機遇在2016年底持有的56只個股中，有41只都為港股。
這兩只基金的基金經理也都有多年QDII基金管理經驗。廣發基金相關人士告訴記者，公司目前有一個專門研究港股的投研團隊負責港股投資，人員方面已經符合《指引》的相關要求，同時公司很看好港股的投資機會，未來還會繼續加大投研團隊的建設。
對于《指引》要求滬港深基金管理人員具有2年以上香港市場投資經驗，上述人士認為，因為港股的市場特征和投資邏輯與A股或其他市場都不太一樣，投資港股的經驗對管理人員來說是必須的。在一定程度上保護了基金持有者，同時也提高了機構投資者進入港股投資的門檻。
華安基金：看好盈利確定性大、價值重估及受益人民幣升值的港股板塊
華安基金現有三只滬港深基金中，華安滬港深通精選和華安滬港深機會都是今年剛成立的新基金。2016年成立的華安滬港深外延增長在一季度的前十大重倉股中沒有港股，2016年底的全部持股也是以A股為主，僅持有了一只港股。
從基金經理的情況來看，這3只基金每只都配備了2位基金經理，其中華安基金部助理總監蘇圻涵同時參與了3只基金的管理。據華安基金相關人士介紹，目前公司的全球投資部有7人，主要關注港股市場投資，也都有多年港股投資經驗。
華安基金認為，在港股近期的投資上，有幾個重點。第一是選擇盈利確定性較大，尤其是中報確定性大的個股；第二是選擇是可能會出現A股化的港股，即估值向A股靠攏、估值重估的板塊；第三是選擇對人民幣升值受益益的個股。
華夏基金：長期看好港股表現
華夏基金現有一只滬港深基金，即2016年成立的華夏港股通精選，一季度末的前十大重倉股全為港股。
作為較早布局境外市場的基金公司之一，華夏基金還有一系列QDII基金及指數基金都直接參與港股的投資。相關人士介紹，華夏基金擁有獨立的境外投研團隊，國際投資部有6位基金經理投資經理，4位研究員。其中，基金經理和投資經理的境外市場從業經驗平均超過8年。從《指引》的相關要求來看，人員配置和投資標的都沒有太大影響。
鵬華基金：港股基金經理資歷豐富
鵬華基金目前有鵬華滬深港新興成長與鵬華滬深港互聯網2只滬港深基金，其中滬深港新興成長一季度末前十大重倉股中有9只港股。這兩只基金由2位基金經理管理，其中擔任鵬華滬深港新興成長基金經理之一的尤柏年自2014年加入鵬華基金起就任職于國際業務部，并先后管理多只QDII基金，目前也是國際業務部副總經理。
相關人士告訴記者，目前基金管理人員的港股投資背景都是符合《指引》要求的，并且鵬華基金自2007年就開始籌建境外投資團隊，擁有相當豐富的境外投資經驗。
富國基金：早已注意到做空等事件、密切關注市場
富國基金目前有三只滬港深基金，分別為富國滬港深價值精選、富國研究優選滬港深及富國天源滬港深平衡。
從三只基金投資港股的情況來看，富國滬港深價值精選配置港股較多，一季度末前十大重倉股全為港股，但富國研究優選滬港深與富國天源滬港深平衡在一季度末的前十大重倉股與2016年末的全部持股中均沒有港股。
這三只基金共有4位基金經理，其中富國滬港深價值優選的基金經理之一張峰為富國基金境外權益投資部總經理，另一位基金經理汪孟海從2014年起則擔任過QDII基金經理助理。
富國基金相關人士告訴記者，在滬港深投資方面，公司早就建立了專門的境外權益投資團隊，同時在權益、量化投資部門也有2年以上港股市場投資經驗的投資經理，現有滬港深基金的人員配置是符合《指引》相關要求的。
長盛基金：涉足境外市場較早、人員儲備充足
長盛基金目前有一只滬港深基金，即長盛滬港深優勢精選。這只基金對港股的配置比較積極，一季度末的前十大重倉股中有6只港股，2016年報披露的全部持股情況中，顯示持有了23只港股。現任基金經理吳達是公司國際業務部總監，自2010年起還管理了主要投資亞洲市場的QDII基金長盛環球行業，可以看出已有多年港股投資經驗。
長盛基金相關人士表示，新規對公司已有產品無影響，作為較早涉足境外市場投資的基金公司之一，對熟悉港股市場的投研人員儲備一直很充足。
前海開源：滬港深基金數量眾多、基金經理吃緊
按A、C份額分開計算，前海開源一共有27只滬港深基金。這27只基金中，有較為側重港股投資的，比如前海開源滬港深藍籌、前海開源滬港深價值精選、前海開源滬港深優勢精選等，不僅重倉股中港股占比較大，全部持股中絕大多數也都是港股。同時也有幾只是以A股為主，僅配置了少量的港股如前海開源滬港深創新、前海開源滬港深大消費主題等。
記者梳理了一下，管理這27只滬港深基金的基金經理僅有12人，其中公司執行投資總監曲揚一人就管理了7只滬港深基金。此外基金經理趙雪芹、吳國清也同時管理了5只和4只滬港深基金。
相關資料顯示，曲揚有著非常深厚的境外投資背景，對港股投資也是資歷頗豐。但前海開源眾多滬港深基金中普遍存在的“一拖多”現象，也反映了港股資歷豐富的基金管理人員較為短缺的現狀。前海開源產品開發部副總監李凱坦言，目前根據相關要求，準備進行存量滬港深基金的合同修改等工作，也在積極物色人員準備增聘相關基金經理。
融通基金：通過量化和建立機制可合理規避港股基金風險
融通基金現在有一只滬港通基金，即融通滬港深智慧生活。其在第一季度末的重倉股中，前十大重倉股全為港股，占了基金資產凈值的27.68%。對比基金一季報的數據，股票倉位僅有27.49%，可以看出基金已有的股票倉位幾乎全部買了港股。
融通基金市場部相關人士告訴記者，目前已有的這只滬港深基金的人員配置是符合要求的，僅需要指引做好相關風險提示即可。公開資料顯示，融通滬港深智慧生活的基金經理為商小虎和王浩宇，其中商小虎為公司投資總監，兩位基金經理都有較為深厚的境外投資背景。
對于滬港深基金可能面對港股市場上的做空、個股閃崩等情況，融通滬港深智慧生活的基金經理王浩宇表示，投資港股的基金是可以采取諸多有效措施規避風險的。比如利用量化模型，綜合近期趨勢、盈利增速、估值等多方面量化指標進行股票池的篩選及動態管理。還可以通過量化模型來篩選“錯配”標的，買入盈利顯著改善、估值便宜且漲幅較少的標的，賣出股價漲幅較大但盈利惡化的標的。
海富通：投資者和基金公司都需增強風險意識
海富通目前有一只滬港深基金即海富通滬港深混合，該基金前十大重倉股里有四只港股。海富通基金產品與創新部總經理的何超告訴記者，目前海富通港股基金投資團隊配有兩名基金經理張炳煒、王智慧和其他港股研究人員，以后會繼續充實港股投研人員力量。
何超還向記者說明，新指引發布后，投資者需要對一般A股股票型基金和滬港深基金主要風險的區別加強認識，基金公司也應當做好投資者適用性管理和風險教育來規避風險防止“踩雷”。
匯豐晉信：港股基金人員配置符合要求
匯豐晉信目前發行兩只基金即匯豐晉信滬港深A和匯豐晉信滬港深C。匯豐晉信滬港深A和匯豐晉信滬港深C重倉持股情況完全一致，前十大重倉持股中有七只為港股，占基金凈值比25.57%。
匯豐晉信滬港深基金團隊現配有兩位基金經理曹慶和陳彧。匯豐晉信市場部相關人員也告訴記者，目前所有的人員配置符合新規要求，暫不需要進行人員調整。
華寶興業：注重港股基金風險收益配比、增強預防風險措施
華寶興業目前有兩只滬港深基金，分別為華寶興業香港上市中國中小盤和華寶興業港股通恒生中國（簡稱香港大盤）。華寶興業基金國際業務部相關人員告訴記者，公司兩位滬港深基金經理分別為周晶和俞翼之，現在基金團隊人員配置是符合要求的。
該名相關人士還表示，在新規發布后，高倉位的港股基金受市場波動影響會比較大，但相應收益也是對稱的。在對倉位有最低限制時，對板塊和個股配置的要求會相應上升，也會更注重風險收益的配比。而在應對港股市場時常發生的做空、個股閃崩等事件時，基金公司需要加強調研、拜訪，控制組合對小盤股的配置比例，更加注重盤面流動性。
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