在經(jīng)歷前期調(diào)整后，最近一些債券私募基金表示看好債市的配置機(jī)會(huì)，已經(jīng)發(fā)行了不少產(chǎn)品加緊布局。

　　接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募人士表示，現(xiàn)在債市整體有投資價(jià)值，債券的收益率水平有所提高，能給投資者帶來較為穩(wěn)健的收益。不過，私募、渠道對(duì)市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎，投入的資金量并不算大，操作上也比較穩(wěn)健，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　看好債市配置機(jī)會(huì)

　　“現(xiàn)在債市整體來說比較有投資價(jià)值，因?yàn)榻?jīng)過這兩輪債券市場(chǎng)的調(diào)整，債券收益率水平無論跟理財(cái)利率還是跟貸款利率相比，目前比價(jià)關(guān)系趨向于合理。”北京某中型債券私募總經(jīng)理表示。

　　他告訴記者，最近該公司已經(jīng)發(fā)行了多只強(qiáng)債產(chǎn)品，在銀行私行等渠道發(fā)行2+1年期產(chǎn)品，客戶買入后先封閉2年，如果不贖回就是持有3年。

　　北京一家大型債券私募市場(chǎng)總監(jiān)也表示，最近產(chǎn)品發(fā)行比較密集，8月底到9月初應(yīng)該會(huì)有5、6個(gè)產(chǎn)品出來，合作的包括幾大股份制銀行，還有保險(xiǎn)公司，甚至一些企業(yè)。

　　深圳某大型私募投資總監(jiān)也認(rèn)為，目前債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不大，他們最近發(fā)了不少產(chǎn)品，主要原因是現(xiàn)階段債市的收益率還不錯(cuò)，“只要票息收益比較高就能賺錢，比如票息5%拿一年，這種投資就比較穩(wěn)當(dāng)，比較容易運(yùn)作。”

　　對(duì)于目前債市的配置價(jià)值，北京千為投資公司投資總監(jiān)王林分析，一是債券收益率到了歷史較高的水平，絕對(duì)價(jià)值較高；二是經(jīng)濟(jì)處于底部運(yùn)行階段，對(duì)債市沒有形成利空，通脹水平總體可控；三是監(jiān)管方面，去杠桿穩(wěn)步進(jìn)行，另外，銀行委外資金可能開始有所松動(dòng)，但形式跟之前有差別，保本保收益的產(chǎn)品減少，凈值型產(chǎn)品增多；四是從債市的周期看，熊市調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)，且幅度也比較大，“雖然債市不能看到那么明確的機(jī)會(huì)，但預(yù)計(jì)未來機(jī)會(huì)比較多，目前是比較好的配置時(shí)機(jī)。”

　　私募總體仍謹(jǐn)慎

　　盡管目前債券市場(chǎng)配置價(jià)值出現(xiàn)，但無論是私募還是渠道，對(duì)市場(chǎng)仍然比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為債市最差的時(shí)候雖然已經(jīng)過去，呈現(xiàn)出一定機(jī)會(huì)，但仍存在諸多不確定性，也不具備牛市條件，在選擇標(biāo)的、配置久期上也會(huì)相對(duì)保守。

　　“現(xiàn)在我們覺得可以主動(dòng)做一些，但因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)還不好，機(jī)構(gòu)也會(huì)比較謹(jǐn)慎。初期銀行等渠道給的規(guī)模不會(huì)特別大，5、6個(gè)產(chǎn)品也就只有10億左右，主要通過FOF、MOM的形式來投資，后續(xù)他們可能還會(huì)追加資金。”前述北京大型私募市場(chǎng)總監(jiān)表示，這樣的資金量與前兩年根本沒法相提并論。

　　上海某大型債券私募總經(jīng)理也告訴記者，4月份以來一直在發(fā)新產(chǎn)品，主要是純債類型的，未來預(yù)期能給客戶提供較為穩(wěn)健的收益，“但是目前的債券市場(chǎng)和前兩年牛市相比，熱度還非常低，也存在諸多不確定性，更不算什么抄底的時(shí)機(jī)，還是比較小心的”。

　　前述深圳大型私募投資總監(jiān)認(rèn)為，現(xiàn)在債市沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，但總體來說機(jī)會(huì)不算大，這取決于大家怎么看經(jīng)濟(jì)，有人看得相對(duì)悲觀，有人相對(duì)樂觀，但收益率還不錯(cuò)，市場(chǎng)可能有機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)也不大，但肯定不可能像前兩年的牛市了。

　　具體到投資操作，王林表示，隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)出現(xiàn)的波動(dòng)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)配置力度，但要做好篩選，做好風(fēng)險(xiǎn)控制，“最大的不確定因素是信用風(fēng)險(xiǎn)，要嚴(yán)格把控信用風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在債券收益率比較高，選擇余地大，我們傾向于配置5年期限以下、高收益的品種。”

　　前述北京中型債券私募總經(jīng)理表示，現(xiàn)階段看好中高等級(jí)的信用債，3到5年的性價(jià)比會(huì)更高。