涉嫌信息披露違規

 《調查通知書》顯示，公司涉嫌信息披露等證券違法違規，根據有關規定，決定對公司立案調查。界龍實業表示，將全面配合證監會的調查工作，并嚴格按照監管要求履行信息披露義務。此前的6月8日，界龍實業收到第一大股東界龍集團通知，界龍集團收到證監會《調查通知書》，因涉嫌信息披露等證券違法違規，證監會決定對其立案調查。

  第一大股東、上市公司雙雙涉嫌信息披露違規，并遭證監會立案調查，投資者擔憂界龍實業是否會出現重大風險。

　　值得注意的是，除涉嫌信披違規和遭立案調查外，界龍實業推動已久的非公開發行事項，恰好在今年6月8日“戛然而止”。

　　2016年3月24日，公司董事會審議通過了非公開發行相關議案，并于3月26日公告非公開發行方案。公司擬向不超過10家特定對象非公開發行不超過6000萬股，募集資金總額不超過80300萬元，募集資金扣除發行費用后，擬全部用于收購上海伊諾爾實業集團有限公司100%股權、收購上海伊諾爾防偽技術有限公司25%股權、收購北京伊諾爾印務有限公司31.03%股權的現金對價以及償還公司債務。當年4月，公司股東大會審議通過相關議案，并于6月向證監會申報申請文件。隨后，公司收到證監會審查反饋意見通知書并做了回復。今年4月，公司調整方案，改為募集資金總額不超過76600萬元，募投項目不變，其中“償還公司債務”項目金額由15000萬元減少至11300萬元。

　　今年6月8日，公司非公開發行事項突然生變，終止2016年度非公開發行A股股票事項，并決定申請撤回申請文件。7月，公司收到證監會終止審查通知書。

　　交易設計是否周全

　　對于此次終止非公開發行事項，界龍實業給出的理由是“再融資政策法規、資本市場環境、融資時機等因素發生了諸多變化”。在投資者說明會上，除重申“市場環境、融資時機等因素發生了變化”等理由外，界龍實業還表示，受電子發票逐漸推廣和印刷業“無紙化”趨勢的沖擊，公司對安全印務方面業務另有考量安排。

　　有投行人士對中國證券報記者表示，2016年以來，再融資政策、市場環境等確實發生了很大變化，但此前方案中2016年-2017年兩年期的業績承諾安排，顯然考慮得不夠周全。而公司表示，在業績承諾期限延長等事項上無法與交易各方達成一致。這讓人懷疑交易設計中對交易風險的控制是否充分。對于公司對電子發票和印刷業“無紙化”趨勢對安全印務的沖擊的解釋，則反映出公司對行業發展情況預判不足。此外，標的資產估值是否合理等方面也存在疑問。

　　界龍集團收到證監會調查通知書和界龍實業終止非公開發行事項的“同步”，引發對兩者之間關聯的猜測。律所人士認為，兩者之間大概率存在關聯，同時非公開發行事項中可能糾纏著尚未被揭露的信披違規等情況。但在健全的公司治理結構下，第一大股東涉嫌違規并不必然“殃及”上市公司，當時界龍實業在投資者說明會上也強調上市公司并未被立案調查，然而最終上市公司也被卷入涉嫌信披違規的漩渦。

　　不過，界龍實業證券事務代表樊正官表示，公司大股東被立案調查與終止非公開發行之間屬于巧合，公司具體因什么問題被查，公司方面目前不掌握信息，上市公司僅僅是收到了證監會的通知書。

　　界龍實業的多重“光環”

　　查閱資料發現，界龍實業因迪士尼概念、上海自貿區概念等光環在資本市場備受關注。其中，因擁有迪士尼“地主”名號，甚至被市場封為迪士尼概念第一股。在終止本次非公開發行事項的投資者說明會上，界龍實業表示，“公司在川沙黃樓地區的下屬印刷企業目前正常經營，將根據實際情況積極盤活該部分土地，部分下屬印刷企業將逐步搬遷至公司平湖印刷基地”。

　　值得注意的是，在公告此次非公開發行方案同時，公司發布10派0.20元、10股轉10股的高送轉方案。在“雙料”催化下，界龍實業股價逆市上揚。上交所為此發出問詢函，要求公司綜合考慮目前經營情況、盈利水平、財務狀況和所處行業特點、發展戰略、經營模式等因素，詳細分析本次實施資本公積金轉贈股本的原因、必要性和合理性。界龍實業則采用常規性的理由回復了交易所的問詢。

　　對于此次界龍集團和界龍實業雙雙涉嫌信息披露違規被證監會立案調查，市場人士提醒，如果證監會調查結果確認界龍集團和界龍實業存在違規情況，并啟動相關處罰程序，對界龍實業的股價將帶來壓力，同時將影響到界龍實業再融資、并購重組等的開展。

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