1994年畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)并獲得物理學(xué)博士學(xué)位的吳衛(wèi)東，是一名不折不扣的量化投資“老兵”。他曾在德意志銀行和摩爾資產(chǎn)管理公司從事策略研究工作，之后在知名量化對沖基金公司千禧基金公司和梯度資產(chǎn)管理公司擔(dān)任量化投資經(jīng)理。

　　在他看來，雖然國內(nèi)量化投資起步較晚，但是相對國外成熟市場，A股市場呈現(xiàn)出更多非有效性，而這也增加了量化模型捕捉更多超額收益的機會。吳衛(wèi)東告訴記者：“在量化投資中，最重要的是模型能反映市場的內(nèi)在運行規(guī)律，和投資者的行為偏好等，并且能及時跟上這種內(nèi)在規(guī)律和行為偏好的變遷。”吳衛(wèi)東認為，A股近期市場風(fēng)格變化的原因之一，是A股與國際接軌進程中的投資者行為偏好發(fā)生了變化。

　　“對于量化投資而言，我認為回測和適應(yīng)市場變化并重?；販y是構(gòu)建好模型的手段，賺錢才是硬道理。大概率模型所依據(jù)的市場規(guī)律將會延續(xù)，我們從而獲取模型的預(yù)期收益。同時也要根據(jù)市場變化及時修正模型，沒有一個模型是永遠賺錢的。”談及正在發(fā)行的興業(yè)量化混合的投資策略時，吳衛(wèi)東表示，將以多因子選股模型為基本框架，尋找市場中長期有效的因子進行選股。

　　“興業(yè)量化混合的投資主線是買入成長性較好的低估值股票。”在他看來，隨著A股與國際接軌，以及市場日趨成熟，投資者將會更加注重上市公司的估值和成長性，而借助量化模型，將有助于挖掘更多估值合理且兼具成長性的優(yōu)質(zhì)公司。

　　此外，吳衛(wèi)東告訴記者，在近年來研究中發(fā)現(xiàn)，A股市場具有顯著的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，即過去下跌較多的股票，在未來表現(xiàn)相對較好，尤其是在市場下跌環(huán)境下，反轉(zhuǎn)效應(yīng)尤其顯著。他認為，這可能是跟A股投資人的短線投機行為有關(guān)。“我們模型的回測結(jié)果顯示在價值成長因子和反轉(zhuǎn)因子之間輪動的因子輪動模型可以帶來顯著的超額收益。”

　　據(jù)介紹，該模型中除了價值、成長和反轉(zhuǎn)因子，還包括盈利、一致預(yù)期、流動性、波動率等基本面和技術(shù)面指標(biāo)。吳衛(wèi)東在采訪中多次提及，只有及時根據(jù)因子擇時模型切換，才能靈活應(yīng)對市場變化。他表示，一個好模型需要能對市場風(fēng)格有前瞻性的判斷，這個判斷可以是基金經(jīng)理在每個因子的量化研究基礎(chǔ)上的主觀判斷，也可以由模型判斷。