來源：法制日報

　　本報記者 周芬棉

　　《法制日報》記者從證監會獲悉：2017年，證監會對資本市場亂象重拳出擊，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%;市場禁入44人，同比增長18.9%。行政處罰決定數量、罰沒款金額、市場禁入人數均創歷史新高。

　　信息披露違法類案件60起

　　信息披露違法類案件在所有領域中處罰數多，案件典型。如受市場高度關注的慧球科技“1001項議案”違法系列案、九好集團與鞍重股份(16.660, 0.04, 0.24%)“忽悠式重組”案、雅百特(7.150, -0.02, -0.28%)財務造假等案件，證監會均作出嚴厲處罰。

　　針對這類案件，證監會將其作為專項執法行動第一批案件進行查辦。調查發現，這類案件呈現涉案主體違法手段多樣、違法類型交織等特點。有的為了實現重組上市時的業績承諾，虛構承攬境外工程項目進行財務造假;有的為了避免多年連續虧損觸發退市條件，提前確認收入，將虧損虛構為盈利;有的為了完成所謂的“業績承諾”，避免觸發股份注銷條件，人為調節利潤;有的在工程項目沒有具體實施的情況下，聲稱重大工程已經完工。

　　調查還發現，有的公司實際控制人指使下屬財務舞弊，在重大信息依法披露前違規減持;有的公司高管利用職務便利，控制上市公司以明顯不公平的條件與利益關聯方進行交易，損害上市公司利益。

　　操縱市場類案件21起

　　證監會稱，隨著市場發展和監管加強，操縱市場案件在2017年發生了一些新的變化。

　　主要表現為：涉案賬戶控制關系趨于復雜，如鮮言控制多名自然人賬戶、14個信托賬戶、28個HOMS交易單元操縱“多倫股份”;驕龍資產使用資管計劃證券賬戶操縱“廣汽集團(24.940, -0.15, -0.60%)”;穗富投資使用20余個資管賬戶操縱“寧波富邦(14.790, -0.01,-0.07%)”。

　　一些不法分子實施跨境、跨市場操縱行為，如唐漢博利用“滬股通”跨境操縱“小商品城(5.930, 0.08, 1.37%)”，唐漢博、唐園子等操縱“同花順(51.240, 1.35, 2.71%)”等股票案，罰沒款合計超12億元。

　　操縱市場案件與其他案件類型相比，涉案金額及非法獲利日趨巨大，證監會的處罰力度也同時加大。如鮮言操縱市場案違法所得5.7億余元，被罰沒款超過34億元;朱康軍操縱市場案違法所得近2.7億元，被罰沒款超過5億元;對徐留勝操縱“天瑞儀器(6.530, 0.04, 0.62%)”等7起獲利在千萬以上案件，罰沒款均超1億元。

　　去年操縱案件另一個特點是，上市公司利益相關方與操縱方合謀操縱情形出現。如蝶彩資產實際控制人謝風華與恒康醫療(11.710, 0.00, 0.00%)實際控制人闕文彬合謀，以“市值管理”為名行操縱牟利。

　　內幕交易類案件60起

　　分析發現，上市公司并購重組領域依然是內幕交易高發地帶。60起處罰案中有44起涉及資產并購重組事項，占比為73.33%。從2017年內幕交易作為第三批專項執法行動看，內幕交易發生的環節還包括“高送轉”環節和“股權結構變化”環節。如有的單位在“舉牌”上市公司過程中，相關人員及其近親屬利用“舉牌”信息內幕交易;有的民營企業實際控制人在收購上市公司控股股東股權過程中，向其客戶泄露收購信息。

　　去年內幕交易的新特點包括：行為人試圖借用“馬甲”賬戶進行內幕交易以逃避制裁，如徐玉鎖內幕交易“遠望谷(9.070, -0.07, -0.77%)”案，劉曉忠內幕交易“唐山港(4.940, -0.03,-0.60%)”案，李鐵軍內幕交易“益盛藥業(8.920, -0.17, -1.87%)”案等。

　　有些案件內幕信息傳遞鏈條長、涉案主體多。如吳福利泄露唐山港內幕信息案、王文平泄露江蘇索普(8.430, 0.11, 1.32%)內幕信息案、馮玉露泄露中科英華內幕信息案、張江泄露“*ST新材”內幕信息案等。

　　從專項行動查處情況看，這類案件仍然呈現違法交易金額巨大等特點，涉案金額往往超千萬甚至數億元。有的主體因操縱市場違法被查處后，又因內幕交易再次被調查，有的上市公司在籌劃重大事項時，反復出現內幕信息泄露行為。

　　中介機構違法案件17起

　　證券公司、會計師事務所、律師事務所及評估公司等，均屬于IPO的把關人，上市公司的監督方。但是，去年有多家中介公司未勤勉盡責，被證監會處罰。

　　在證券公司中，新時代證券、西南證券(4.710, 0.02, 0.43%)開展保薦業務未勤勉盡責，西南證券、愛建證券開展上市公司重大資產重組項目財務顧問業務未勤勉盡責。

　　在會計師事務所中，信永中和會計師事務所開展上市公司首發上市及年報審計業務、瑞華會計師事務所中興華會計師事務所開展上市公司年報審計業務未勤勉盡責，立信會計師事務所開展上市公司重大資產重組審計業務未勤勉盡責。

　　在律所等中介機構中，北京天元律所開展上市公司重大資產重組項目法律服務業務未勤勉盡責，廣東君信律所、北京東易律所開展IPO法律服務業務未勤勉盡責，中聯評估開展上市公司重大資產重組項目評估業務未勤勉盡責。

　　私募基金違法案件8起

　　證監會稱，盛世嘉和投資基金管理(北京)公司、深圳前海新富資本管理集團公司、廣東中大創業投資管理公司、廣東盈隆匯股權投資基金管理公司、湖北運鴻創贏股權投資基金管理公司等私募基金管理人，違反私募基金相關監管規定，存在不同程度未按規定辦理基金產品備案、向非合格投資者募集資金、向不特定對象宣傳推介產品、承諾最低年化收益率、挪用基金財產、未評估投資者的風險承受能力等違法違規行為，依法受到行政處罰。

　　2017年，證監會對期貨市場違法案件處罰3起。廖山炎操縱“普麥1601”期貨合約，上海有色金屬交易中心編造傳播虛假信息擾亂期貨市場秩序，三立期貨為其實際控制人個人借款提供擔保，導致賬戶被人民法院凍結，嚴重損害投資者利益，均依法受到相應的行政處罰。

　　對嚴重損害“新三板”市場違法案件處罰5起，其中，中泰證券與易所試公司合謀操縱該公司股票，哥侖步未及時披露公司董事長兼總經理的辭職信息，晨龍鋸床未及時、準確、完整披露與關聯方資金往來情況，鴻銘科技未及時報送、披露重大資產重組事項，楓盛陽未按規定及時披露對外擔保、資金占用事項，均依法受到行政處罰。

　　證監會連續3年零敗訴

　　證監會在對各種金融亂象加大執法力度的同時，行政處罰訴訟案件數量保持高位運行。2015年、2016年和2017年，證監會系統行政處罰訴訟案件分別為31件、43件和48件，連續3年創歷史新高。面對行政訴訟高發，證監會從容應對，連續3年行政訴訟案件保持實體“零敗訴”。

　　2017年，證監會高度重視行政訴訟，黃煒主席曾助理親自出庭，開創部級單位領導人應訴之先例。在全年行政處罰訴訟的48件案件中，法院對其中35件案件作出判決或裁定，原告主動撤訴5件;法院駁回再審申請1件;剩余案件無一例判決撤銷或改變證監會行政處罰決定。

《電鰻快報》