從2013年肇始至今，經歷五年野蠻生長，2018年P2P網貸行業迎來史上最嚴大考。
2017年底，P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文）（以下簡稱《通知》），對P2P網貸行業前期的整治工作進行驗收。通知要求，各地應在2018年4月底前完成轄區內主要P2P機構的備案登記工作，6月底之前全部完成備案。
據網貸天眼研究院不完全統計，截至3月31日，我國P2P網貸平臺數量累計達6067家，累計問題平臺達4042家，在運營平臺2025家。廣東平臺數量在全國高居榜首，超過1000家，在運營平臺405家。其中，深圳占比超過70%，成為備案任務最艱巨的地區。
“大家心情除了忐忑還是忐忑，除非是備案確定性較大的平臺。”一位不愿具名的在深網貸平臺管理人員向時代周報記者坦承。據他估計在深備案確定性較大的平臺一定不會多，“最多幾十家”。另一位接受采訪的網貸人士也認為“最多不會超過30家”。
據網貸天眼研究院不完全統計，2018年2月深圳地區網貸平臺成交總額為306.77億元。面對總量如此龐大的網貸平臺，地方監管部門又會如何應對？日前時代周報記者聯系深圳市金融辦，對方回應表示，針對6月底以前完成不了備案的大平臺會制定后續時間表。目前已有一個大致的計劃，但具體內容暫不方便透露。至于出臺時間未定，但肯定會趕在6月底之前。
存量大標和存管問題是重點
距離去年6月金融辦入場檢查將近一年，網貸平臺萬盈金融已對照深圳備案管理辦法中列出的硬性條件完成整改，靜靜等待地方監管部門入場驗收。
作為這家國資系網貸平臺的創始人兼首席運營官，過去一年姚冬娜倍感煎熬。“基本上所有的工作都圍繞備案，其他事情都停下來了。”但她表示現在還是不敢松懈，因為還沒有正式通過備案，“任何風吹草動都可能帶來新的不確定性。”
對P2P網貸平臺來說，能不能通過備案直接決定能否繼續生存。但據多位業內人士透露，由于時間過于緊張，多數平臺難以在6月之前滿足銀行存管和解決存量大標這兩個硬性條件，因此也難以在6月順利通過備案。
以深圳體量最大的老牌網貸平臺紅嶺創投為例。3月25日，其董事長周世平在《2018年，紅嶺創投的自我革命》一文中“自爆”：去年已經回收現金將近20億元，目前仍然有超過50億元的不良資產在處置過程中。
“對存量資產的處置時間不夠，這是很多大平臺共同面臨的現實問題。”上述在深網貸平臺管理人員指出。
另一個“難關”是銀行存管。《通知》要求備案網貸平臺必須對接銀行資金存管，同時要求銀行必須測評過關，才能拿到對接網貸平臺資金存管的“入場券”。眼下，銀行正在接受銀監會系統測評，在第一批白名單公布之前，平臺對存管銀行的選擇謹慎。另一方面，隨著網貸平臺備案期限臨近，加上此前一些接入平臺存管的銀行曾有“爆雷”，導致銀行對平臺的選擇也更加謹慎。
“這個時間節點確實非常尷尬。盡管平臺希望盡快接入銀行存管，但不知道該選擇誰。雙方的需求很難匹配。”姚冬娜說。據網貸之家數據統計，截至4月8日，全國在運營的2025家網貸平臺中，已接入銀行存管的平臺僅614家。
正是考慮到銀行存管目前的尷尬現狀，深圳針對備案管理登記辦法中提出的銀行存管“屬地化”要求做了松動。“監管方對平臺提出的要求是‘存管首要，屬地化最優’，但眼下這個時間節點，完成銀行存管并不容易。”姚冬娜認為，形勢明朗估計要等到這個月第一批存管銀行“白名單”出來以后。
半路殺出的“29號文”
正值2000多家網貸平臺擠破頭皮趕考之際，一份劍指互聯網平臺開展資管業務的監管文件公布，為6月的平臺備案再添驚險。
這份文件的全稱是《關于加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》（以下簡稱29號文）。“29號文”稱，依托互聯網公開發行、銷售資產管理產品，須取得中央金融管理部門頒發的資管業務牌照或資管產品代銷牌照，否則應明確為非法金融活動。未經許可開展的存量業務最遲于6月底前壓縮至零，否則將被定性為“從事非法金融活動”，且被取締，面臨注銷電信經營許可、封禁網站、下架移動APP、吊銷工商營業執照。
這意味著在平臺備案中又增加了一條硬性規定。上述業內人士估計，這條硬性規定會卡掉一大批平臺的備案計劃。據他透露，一些赴美上市的網貸平臺同樣存在資管計劃問題，目前很難在短時間內解決。
“目前來說，做這類業務的基本是一些銀行系或者金融系背景的互金平臺，或者其股東或者母公司有完整的金融牌照，這類平臺占資管銷售業務超過8成以上。”接受時代周報記者采訪時，廣東南方金融創新研究院秘書長徐北分析。
而這類產品的交易結構一般是，先用關聯保理公司在線下形成“資產包”，再轉到地方性金融交易平臺“加”一個交易結構，形成一個所謂的“金融產品”再放到互金平臺進行銷售，有的還會再套一個金融機構的通道。
徐北認為，由于這些平臺代收高、單筆金額大，所以“一刀切”在6月30日前全部壓縮清退，其影響會很大。“個人覺得基本不大可能完成，估計最后只能全面轉成線下操作。”
在姚冬娜看來，此次提出的監管要求雖然嚴格，但實際已在一些業內人士的意料之中。“不會覺得很突然。由于去年下半年出臺了資管新規，要求線下從事資管業務必須持有監管部門頒發的牌照，此次只不過把嚴監管范圍從線下擴大到線上。從監管趨勢來看，這是毫無疑問的。”
相比做小額消費貸款的網貸平臺，資管公司涉及的金額更大，風險也大幅提升。加上投資者和資管公司簽訂的是委托投資協議，對應的不是某一個產品，因此對資金的投向不清楚。“這種模式一旦轉移到線上，會有更多手段去規避監管部門的一些限制。加上目前互聯網金融線上發展得很快，線上范圍的擴大很可能導致風險無法控制。這也是監管層要將線上資管業務納入嚴監管的原因之一。“姚冬娜分析道。
“互聯網平臺進行定向委托計劃、收益權轉讓等業務一直是一個監管盲區”，網貸之家研究院院長于百程認為，在P2P業務監管明確之后，這類業務不允許通過網絡借貸信息中介平臺來操作，部分平臺將上述業務進行拆分，有些平臺則主打定向委托融資。徐北則表示，按照現在穿透式管理（資產穿透、交易穿透），口徑較為嚴格，后續基本沒有了操作空間。
通過備案只為“賣掉自己”
大考臨近，前途未卜的情況下，網貸行業人人如驚弓之鳥。那些按照備案管理辦法整改尚未到位的平臺，都在抓緊時間準備。一些備案整改已經接近尾聲的平臺，則焦急地等待監管部門的后續消息。
趕在清明節之前，萬盈金融已經將所有的存量大標結清，目前正在準備一些驗收資料。“但這段時間其實對平臺的未來感到迷茫，因為無法預知備案后的市場環境。”姚冬娜告訴時代周報記者。目前深圳金融辦還沒有啟動入場驗收，她很希望后續政策能盡快明朗。“哪怕是出一個備案引導流程，都好過現在沒有任何明確信息。”
一些憑借自身條件難以達到備案要求的平臺，開始啟動其他的自救措施。比如一些大平臺收購小平臺，主要目的是為了分流大標。
徐北透露，實際上為了達到備案要求，一些平臺正在瘋狂找優質小平臺收購。“一類是代收太大的。比如××金融，目前代收500億元，當地金融局明確要求壓縮到400億元以下，收平臺主要是為了分流。一類是現有團隊的業務品種很難匹配監管要求，比如×融網，已經在深圳、江蘇等地入股4家機構，就是把大標分拆成多個100萬元，在多個平臺同時募集資金。”
另一些平臺則選擇斷尾求生。據姚冬娜透露，一些平臺為了備案把自己大多數業務都砍掉了，這些平臺鉚足勁通過備案后的計劃，就是“把自己賣掉”。
姚冬娜表示，目前持這種想法的平臺不在少數。因為事實上過了備案之后，如果是很小的平臺，會因為業務量跟不上激烈的市場競爭被淘汰。“業內大家目前的狀態確實是有點短視，就是過了備案再說，基本是借步行步。但這也是無可奈何。”姚冬娜坦承。
由于有旺盛的市場需求，實際上后續“買殼賣殼”現象將很難避免。姚冬娜認為，目前，只有廣州出臺了具體的備案細則，規定要求P2P網貸平臺備案三年內不能轉讓公司股權。如果北京、上海、深圳等其他城市跟進，估計備案完成后，市場上的網貸平臺還會死掉一大批。
“最后形成的市場格局可能是僅剩不多的幾家大平臺。”姚冬娜補充說，“這也可能是這類所謂類金融機構發展的一個鐵律。”
《電鰻快報》
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