興全基金黃鼎鈞

　　最近基金公司內部正在關注的大事就是——養老目標基金什么時候獲批？為什么這么關注這類產品呢？因為它有望能夠享受稅收遞延優惠！能夠滿足廣大個人投資者的養老需求。

　　小貼士：稅收遞延就是指納稅人根據稅法的規定可將應納稅款推遲一定期限繳納。

　　今年4月12日，五部委聯合下發《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》（下簡稱：試點），首次提出了“稅收遞延”的概念。雖然試點政策還未將公募基金納入，但文中明確提到試點期間銀保監會、證監會做好相關準備工作，完善養老賬戶管理制度，制定公募基金類產品指引等相關規定。

　　這里雖然沒明確說到公募基金享受稅收遞延的是哪類產品，但是今年3月初，證監會公告的《養老目標證券投資基金指引（試行）》就提到了對養老目標FOF的規范，如果未來養老目標FOF能夠參與稅收遞延政策，會是怎么樣呢？

　　目前試點地區只有上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園區，未來具體會是哪些地區或是產品能夠享受稅收遞延政策還需要等到相關規定出臺，但是通過這次試點提出的稅收遞延規定，小編來幫大家算算，未來買養老目標FOF可能享受多少稅收遞延優惠。

　　首先，稅收遞延金額是當月應稅收入的6%或1,000元，取金額較低的。換句話說就是每個月不超過1,000元的額度；其次，遞延到你滿足領取商業養老金的時候再收稅。屆時，養老目標FOF的整體收入25%部分可以免稅，其余75%部分按照固定10%的比例稅率繳納個人所得稅；換句話說就是，投資養老目標FOF的資金及收益，最終需要繳納7.5%的個人所得稅。

　　重點來了，也就是說你現在個人所得稅率如果超過7.5%，純粹以財務考量，未來如果養老目標FOF享受稅收遞延政策你就應該去買，而且稅率越高的人就更有動力去買。

　　投資養老目標FOF能為我們省多少錢呢？簡單算筆帳，假如小明目前每個月收入3萬元，處于25%的所得稅檔，每月投入1,000元購買養老目標FOF，投資周期20年，假設養老目標FOF產品年化投資收益率達到8%，則小明最終能領取的養老目標FOF資金是548,476.18元；如果沒有投資養老目標FOF，但一樣投資到年化投資收益率8%，且投資周期20年的產品，不享受稅收遞延的情況下，到手收入僅為444,710.41元，兩者相差103,765.76元，有稅收遞延的收益是沒有稅收遞延的收益的1.2333倍。

　　研究發現，稅收遞延與非稅收遞延的收益比值是固定的倍數，這個倍數只與所得稅稅率有關，與投資期限長短和投資收益率高低沒有關系。從下表的統計可以看到，如果稅率是3%，反而不要參與稅收遞延的養老計劃會比較好；但是稅率只要超過10%，投資稅收遞延的養老產品都是好的。而且稅率越高的人，越有動力去投資。

　　稅收遞延政策的出臺，主要是鼓勵一般民眾重視個人養老的準備。隨著我國逐步進入老齡化社會，若一般上班族仍僅依靠基本養老保險（第一支柱）及企業/職業年金（第二支柱）的收入，預計很難將退休后的生活維持在退休前的水平。

　　我們從美國的退休養老數據來看，截至2017年底，我國現在積極發展的商業養老產品就類似美國的個人退休養老賬戶（IndividualRetirement Account，IRA），其規模超過9.2萬億美金，占退休養老資產的32.62%。

　　數據來源：《2018美國基金業年鑒》、ICI.org；數據截至：2017/12/31

　　所以不管是稅收遞延型商業養老保險，或是未來可能享受稅收遞延的養老目標FOF，預計都會迎來大規模的發展。

《電鰻快報》