年初以來，A股整體上始終延續(xù)著震蕩下跌行情，這導致前5月雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了0.51%，但卻成為A股四大主要指數(shù)中表現(xiàn)最好的股指，而另外三大指數(shù)上證指數(shù)、深證成指和中小板指均下跌5%以上。
伴隨著5月行情收官，今年前5個月的基金業(yè)績排行榜也終于落定。受行情大幅震蕩影響，前5個月主動權益類基金業(yè)績并不理想，平均凈值為負。不過，得益于醫(yī)藥板塊行情的爆發(fā)，諸多重倉生物醫(yī)藥股的基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，收益排名前二十位幾乎全被醫(yī)藥主題基金包攬，其中，富國精準醫(yī)療（005176）以年內34.22%的收益率穩(wěn)居主動權益類基金冠軍寶座。而以食品飲料為主的消費主體基金則位居其后，形成“雙雄”的格局。
股基：醫(yī)藥、消費主題基金成贏家
A股前5個月行情于上周落下帷幕，總體而言，雖然今年市場依舊延續(xù)震蕩行情，但熱點板塊頻出，結構性機會依然存在。尤其在業(yè)績驅動、政策利好疊加等因素下，醫(yī)藥板塊整體上獲得了投資者的追捧，個股股價上漲明顯，雖然在鄰近5月份收官時，板塊出現(xiàn)了整體獲利回吐，但依然助力醫(yī)藥主題基金成為年內的絕對領漲龍頭。
具體來看，在醫(yī)藥行業(yè)中，治療糖尿病、高血壓及癌癥的上市公司于這波漲勢中率先啟動行情，隨后擴大到整個醫(yī)藥、醫(yī)療保健板塊，龍頭公司恒瑞醫(yī)藥(80.150, 4.41, 5.82%)、通化東寶(25.410, 1.01, 4.14%)、復星醫(yī)藥(45.500, 1.69, 3.86%)等漲幅十分可觀。與此同時，該行業(yè)中的諸多老字號上市公司也受到市場的追捧，導致同仁堂(39.470, 1.06, 2.76%)、廣譽遠(62.270, 3.43, 5.83%)、片仔癀(114.130, 6.86, 6.40%)、云南白藥(112.080, 1.23, 1.11%)等股價漲幅明顯。
雖然在臨近5月底時，巨大的盈利過后出現(xiàn)了短暫的獲利回吐，導致上述行業(yè)出現(xiàn)震蕩，但依然無法動搖其成為前5月領漲冠軍的優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月31日收盤，中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)漲幅達14%，在所有行業(yè)指數(shù)中高居榜首，而同期上證指數(shù)下跌約6%。
根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，今年前5個月，股票型基金中漲幅超過10%的共有24只產品，且?guī)缀跞勘会t(yī)療保健主題基金占據(jù)，更有7只醫(yī)療主題基金漲幅超過20%，分別是招商醫(yī)藥健康產業(yè)（000960）、上投摩根醫(yī)療健康（001766）、廣發(fā)醫(yī)療保健（004851）、工銀瑞信前沿醫(yī)療（001717）、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新（004075）、工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)（000831）、農銀匯理醫(yī)療保健主題（000913）。
從這些基金在今年一季度時公布的前十大重倉股看，片仔癀、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥(75.150, 2.05, 2.80%)、愛爾眼科(32.600, 0.88, 2.77%)、通化東寶、云南白藥等皆在其中，堅定的持有為這些基金換來了豐厚的回報。
而緊隨醫(yī)藥后塵的大消費主題基金，也在前5月里表現(xiàn)不俗，這些基金大多重倉家電、白酒、食品等消費類上市公司，盡管在去年巨大的上漲過后，這些行業(yè)年初出現(xiàn)了明顯的回調，但此后又穩(wěn)步上漲也表明了機構在通脹預期下對上述行業(yè)的持續(xù)看好。
但從跌幅榜來看，則顯得有些凌亂。其中，跌幅超過10%的有35只基金，觀察這些跌幅靠前的股票型基金可以發(fā)現(xiàn)，既有智能制造行業(yè)又有環(huán)保、新能源等板塊，還不乏重倉銀行等周期性行業(yè)，但無奈今年的行情也是分化嚴重，這些板塊表現(xiàn)均不佳。金融行業(yè)指數(shù)在年內下跌超過18%，環(huán)保行業(yè)指數(shù)跌幅更超過22%。
混基：富國三基金漲幅靠前 地產、通訊拖累基金業(yè)績
混基方面的整體上漲則顯得相對分散，根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，今年以來表現(xiàn)亮眼的混合基金中，醫(yī)藥主題基金也占據(jù)了絕大比例。截至5月31日，混合型基金漲幅榜前40名基金的漲幅全部超過12%，其中，漲幅超過20%的有17只基金。
富國精準醫(yī)療（005176）以年內34.22%的收益率穩(wěn)居第一，遠超第二名富國新動力（001508）5.45個百分點。值得一提的是，富國精準醫(yī)療、富國新動力以及位居混合型基金漲幅榜第七名的富國醫(yī)療保健行業(yè)，這三只基金均由基金經(jīng)理于洋管理，其中富國新動力由他和李曉銘共同管理。正是把握住了今年醫(yī)藥的“風口”，于洋的這三只基金才能在眾多基金中脫穎而出。
盡管富國新動力的名字并未包含“醫(yī)藥”二字，不過，查閱天天基金網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，該基金押注的幾乎也都是醫(yī)藥股。截至今年一季度末，富國新動力的前十大重倉股分別為智飛生物(44.610, 1.99, 4.67%)、康泰生物(88.730, 3.23, 3.78%)、同仁堂、長春高新(215.900, 8.91, 4.30%)、海正藥業(yè)(16.150, 0.37, 2.34%)、恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物(36.210, 1.15, 3.28%)、愛爾眼科、恩華藥業(yè)(20.080, 1.00, 5.24%)、邵衍新藥。
在東方基金王然和華商基金張曉看來，未來幾年內，醫(yī)藥行業(yè)都處于政策驅動和公司業(yè)績兌現(xiàn)共同疊加的好時候。在多重政策的推動下，生物醫(yī)藥結構性牛市行情有望持續(xù)，比如創(chuàng)新藥、仿制藥、藥店和基層醫(yī)療機構等都存在機會。王然認為，醫(yī)藥板塊短期存在股價上漲過快的風險，但長期看依然整體向好。
但在醫(yī)藥主題基金之后，則顯得五花八門，彰顯了個股表現(xiàn)對基金業(yè)績起到的作用。比如華商潤豐靈活就重倉了消費、物流、信息安全等行業(yè)股票，交銀優(yōu)勢行業(yè)重倉的智能電網(wǎng)、液壓件、食品檢測等行業(yè)股票也表現(xiàn)亮眼。
當然，最慘的還是重倉了成長股及中小盤的混合基金。前5月混合基金中跌幅榜前40名全部超過13%，跌幅最高的達26.16%，首尾相差超60%。其中保利地產(13.390, 0.11, 0.83%)、華夏幸福(27.880, 0.00, 0.00%)、工商銀行(5.700, 0.00, 0.00%)、首創(chuàng)股份(4.490, 0.03, 0.67%)等周期股，年內則坑苦了大批基金，還有重倉中興通訊(31.310, 0.00, 0.00%)、歐菲科技(18.700, 1.44, 8.34%)、光線傳媒(10.000, 0.16, 1.63%)等科技、傳媒行業(yè)股票的基金也著實受傷嚴重。
債基：債市整體向好 多家機構看好后市
與股票、混合基金相比，債券基金年內的平均收益則略好一些，達到了1.87%，雖然信用債頻頻曝出危機，但總體上債市則更加穩(wěn)健。根據(jù)業(yè)內人士分析，資管新規(guī)靴子落地對債市形成中長期利好。
年初至今債券市場已發(fā)生21起違約事件，其中10起發(fā)生在4月17日至5月21日的短短30多天時間內。光大證券(12.220, 0.02, 0.16%)首席固定收益分析師張旭認為，本次所謂的“違約潮”與2016年相比有明顯的不同：2016年的“違約潮”主要是由于經(jīng)濟下行的客觀背景及個別發(fā)行人的主觀償債意識淡薄所致，本次“違約潮”更多是由于金融強監(jiān)管及政府債務強監(jiān)管所引發(fā)的廣義信用收縮。而金融強監(jiān)管對依靠激進融資進行過度擴張的主體影響較大，政府債務強監(jiān)管對資金回流受控于政府的主體影響較大，部分發(fā)行人同時具有上述兩個屬性，因此出現(xiàn)風險的概率更高。
富達國際固定收益基金經(jīng)理黃嘉誠則稱，自2014年第一起違約事件發(fā)生以來，截至目前已有超50家民營企業(yè)出現(xiàn)違約，但中國市場的違約率目前只有0.1%至0.2%，仍然低于許多地區(qū)和市場。比如，以美元計價的亞洲高收益?zhèn)`約率大概能達到3%至4%。同時，中國債市違約總額目前達到910億元人民幣，該金額也只占中國債務總量的0.12%。
黃嘉誠指出，央行在第一季度貨幣政策執(zhí)行報告中已經(jīng)將“去杠桿”的字眼去掉，而換成了“調結構”。這意味著政府的調控重點已從單純地降低杠桿率，轉向策略性地調整不同行業(yè)間的資源配置和資金流向，加上近期推出的資管新規(guī)，可預期下半年中國債市有望回歸基本面。
回歸到債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)上，今年前5個月債基收益漲幅榜中，有15只基金漲幅超過5%，有7只基金漲幅超過12%，最大漲幅為15.09%。純債、國債、金融債等紛紛亮相債基漲幅榜前列。而在跌幅榜中，信用債、可轉債兩大類則占據(jù)了很大比重，這也進一步說明，債市的風險主要集中在強監(jiān)管下對個別公司的資金鏈影響，和A股市場的波動對轉債的價格影響。
此外，多家機構也表示，在經(jīng)歷了近幾年時間最長、幅度最大的一次調整后，債市基本企穩(wěn)，配置價值正在顯現(xiàn)。海通證券(10.560, -0.06, -0.56%)姜超則明確指出：債券牛市已經(jīng)確認，央行降準往往是債券牛市啟動的重要信號，本輪債牛主要是融資需求回落帶來的利率下降，可持續(xù)性強。國信董德志認為，當前中國經(jīng)濟已經(jīng)切換到“寬貨幣+緊信用”的狀態(tài)，去杠桿背景下社融增速有望回歸到10%以下，貨幣市場流動性正在從2017年的中性偏緊轉化到2018年的中性偏松，均有利于債市復蘇，2018年債券后續(xù)的表現(xiàn)將強于股票和大宗商品。
QDII：海外股市震蕩 油氣類基金表現(xiàn)搶眼
一方面，今年以來全球資本市場震蕩加劇，海外資本市場整體表現(xiàn)不佳，這也使得QDII基金受到挑戰(zhàn)，不少投資股市、債券、黃金、房地產等類型QDII基金業(yè)績下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，超過半數(shù)的QDII基金出現(xiàn)了負收益。
另一方面，在今年國際原油價格大幅上漲的背景下，油氣類QDII基金整體表現(xiàn)亮眼，前5月均取得了正收益。油氣類資產價格受行業(yè)景氣程度影響很大，易方達原油、嘉實原油、南方原油等多只原油主題基金的收益率均超過了10%。
根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者的統(tǒng)計，今年前五個月QDII基金中，漲幅榜前40名的基金上漲幅度均超過6%，漲幅超過10%的基金有14只，最大漲幅達達19.51%，領漲的是匯添富全球醫(yī)療美元（004878），其重倉股為國內及美國、香港市場上市的醫(yī)藥股，而緊隨其后的則多為原油類QDII產品。
據(jù)介紹，油氣類QDII投資標的一般分為兩種，一類跟蹤的是投資原油期貨的基金產品，屬于基金中基金（FOF），與原油價格行情走勢相關度較高，這類基金對原油市場的反應也更為敏感，包括易方達原油、嘉實原油、南方原油和諾安油氣等。還有一類QDII跟蹤的是原油類股票標的，短期受股票價格影響，與原油價格走勢有所差別，包括華寶標普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國石油、華安標普全球石油等。
一位油氣類基金經(jīng)理認為，即使原油市場不斷上漲，但期貨投資中的成本可能影響基金凈值。油氣類基金較適合短期博弈，對于一般投資人來說，不適合長期持有。業(yè)內人士建議投資者，如想借道基金跟蹤油價、捕捉短期行情，建議選擇與油價相關性高、流動性較好的產品。具體到未來走勢，機構投資人士認為相關板塊依然跟油價高度相關，如果油價能夠維持高位，板塊依然有配置價值，短期或有回調壓力，但在年內時間內，對行情還算樂觀。
在投資組合中納入原油資產，一定程度上能夠分散風險，從而達到提高單位風險收益的目的。但考慮到油價漲幅已經(jīng)很大，從基金申贖和交投情況也顯示出市場對未來油價持謹慎態(tài)度，目前對于油氣基金的配置也必須謹慎。
而在跌幅榜中，下跌幅度超過5%的QDII基金有19只，其中，跌幅最大的達到了9.10%。具體看這些跌幅靠前的基金重倉股，多數(shù)投資的是港股中的騰訊及銀行股、軟件股。另外，在投資國外股市的QDII中，一些重倉美國房地產股票及歐股的產品也跌幅靠前，為今年海外QDII的業(yè)績蒙上了一層陰影。
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