《號外財經》文/高偉

　　截至6月22日，上證指數累計下跌12.62%，但期間板塊分化明顯。《號外財經》注意到，在各版塊普遍下跌時，家用電器年內卻大漲28.46%，成為A股所有板塊的領頭羊。這也意味著，誰能配置好家用電器行業，誰就能沾光了，業績上漲幾乎是大概率事件。

　　 然而，卻有諾德中小盤混合基金，雖然是重倉家用電器行業的典型，但業績卻在下跌！可謂“上對花轎嫁錯郎”。

　　 據《號外財經》觀察，憑借穩健的業績增長、合理的估值及高股息率，家用電器板塊一直是各大機構關注重點。從二級市場看，家電板塊經過前期連續調整后，部分個股股價已回歸至較為合理的區間。整體看，家用電器仍是高股息率股扎堆的板塊。此外，在當前市場持續震蕩的背景下，績優股扎堆的家電板塊有望重回市場風口，投資者可從股息率、業績、機構評級等角度，綜合選擇攻守兼備的家用電器股。

　　民生證券表示，目前家電板塊相關信息主要有兩條：一是A股納入MSCI生效，格力電器（000651）、美的集團（000333）、青島海爾（600690）、老板電器（002508）4只家電股入選。二是自去年12月1日起，我國部分進口家電開始執行新的關稅稅率。降低部分家電產品進口關稅對我國家電業影響有限：當前我國冰箱、洗衣機等大家電進口關稅并不高，家電平均進口關稅稅率主要是由西式小家電拉高；我國家電進口比重較低。

　　 看來，家用電器板塊在二級市場上能一馬當先，是有深層次的原因的。科沃斯、創維數字、蘇泊爾年內漲幅更是高達97.81%、37.84%、30.96%；上述入圍MSCI的格力電器、青島海爾年內漲幅分別為9.98%、8.01%。

　　 《號外財經》發現，諾德中小盤混合基金配置制造業市值為3387.97萬元，持倉比例達87.33%，其中家用電器是其配置的重點子行業。前十大重倉股中，有5只屬于家用電器行業，重倉持有格力電器5.00萬股，持股市值為234.50萬元，持股市值占基金凈值比為6.04%，為該基金的第二大重倉股；小天鵝A持股市值為230.27萬元，持股市值占基金凈值比為5.94%，為其第三大重倉股，該股年內漲幅5.60%。此外，美的集團、華帝股份、青島海爾也進入其前十大重倉股名單，持股市值依次為218.12萬元、216.87萬元、211.44萬元，持股市值占基金凈值比依次為5.62%、5.59%、5.45%，分列其第四、第五、第六大重倉股，這三只股票年內漲幅依次為-3.21%、-7.40%、8.01%。

　　 “本基金秉承一貫的‘立足精選業績確定性較高個股’的投資風格，行業重點落腳在白酒、家電、電子等業績穩定增長的行業，金融、地產、建筑等大市值低估值藍籌板塊基本沒有配置。一季度雖然部分板塊創出反彈新高，但是市場風險接受度仍然較低，順應產業趨勢的行業持續受到關注。基金堅持優化板塊和個股配置，為下階段的股票選擇奠定基礎。”諾德中小盤混合基金在今年一季報中分析道，中國進入美好新生活的未來趨勢，決定未來較長時間內的投資機會依然集中在符合消費升級和科技進步等大趨勢的成長性行業。一方面是為提升人民生活水平，持續受益于消費升級的食品飲料、家電、醫藥等領域；另一方面是以新能源汽車、人工智能、云計算、工業互聯網、智能制造為代表彎道超車行業，也將在政府的支持下快速成長，走上健康發展之路。

　　 顯然，諾德中小盤混合大方向沒有問題，重倉配置家用電器股，但選股卻跑偏，5只重倉股有2只深幅下跌。這不得不讓人扼腕嘆息，不免擔憂其基金經理的選股能力。

　　 據《號外財經》觀察，諾德中小盤混合基金經理有兩名：王赟的好買綜合評分僅2.59分，其中戰斗力0.40分，比同類平均水平低92.03%，2015年8月19日至今的2年又310天任期內，取得 -23.27%的回報率；另一名基金經理顧鈺，因從事基金管理不足半年，好買尚未給出評分。

《電鰻快報》