中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月6日訊 （記者 魏京婷） 寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）近幾個月股價走勢令韭菜們叫苦不迭，3月14日寒銳鈷業(yè)創(chuàng)上市以來最高價343.48元，6月22日創(chuàng)年內(nèi)最低價102.00元（4月10日，寒銳鈷業(yè)分紅10派10元轉(zhuǎn)6股），復(fù)權(quán)計(jì)算寒銳鈷業(yè)三個月股價跌去52.35%，市值蒸發(fā)215.14億元。

　　3月16日，寒銳鈷業(yè)發(fā)布了股東股份減持計(jì)劃。江蘇拓邦投資有限公司（以下簡稱“江蘇拓邦”），持有寒銳鈷業(yè)股份1536萬股，占總股本比例為12.80%，計(jì)劃以大宗交易、集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式減持寒銳鈷業(yè)股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的六個月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不超過360萬股（占公司總股本比例為3%）。

　　江蘇漢唐國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司（以下簡稱“江蘇漢唐”），持有寒銳鈷業(yè)股份1200萬股，占總股本比例為10.00%，計(jì)劃以大宗交易、集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式減持寒銳鈷業(yè)股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的六個月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不超過360萬股（占公司總股本比例為3%）。

　　金光，持有寒銳鈷業(yè)股份873萬股，占總股本比例為7.28%，計(jì)劃以大宗交易、集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式減持寒銳鈷業(yè)股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的三個月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不超過120萬股（占公司總股本比例為1%）。

　　6月21日，寒銳鈷業(yè)發(fā)布公告稱，截至本公告披露日，持股5%以上的股東江蘇拓邦、江蘇漢唐減持計(jì)劃時間已過半；金光減持計(jì)劃時間已屆滿。公告顯示，江蘇拓邦和金光已合計(jì)減持寒銳鈷業(yè)股份182.70萬股。

　　在寒銳鈷業(yè)創(chuàng)出上市以來最高價前后，有四家券商發(fā)布研報(bào)唱多，分別是興業(yè)證券、申萬宏源、中泰證券、天風(fēng)證券。

　　3月15日，興業(yè)證券發(fā)布題為《站在當(dāng)前時點(diǎn)，如何重估鈷粉龍頭價值》的研報(bào)，研究員為邱祖學(xué)。研報(bào)稱，公司具備“剛果拿礦渠道優(yōu)勢、產(chǎn)能擴(kuò)、庫存升、業(yè)績高彈性”四大特征。預(yù)計(jì)2018-2020年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.9、19.3、21.8億元，對應(yīng)的EPS分別為11.6元、16.1元、18.2元。以3月14日收盤價計(jì)算PE為28X、20X、18X，給予公司“審慎增持”評級。

　　4月2日，興業(yè)證券發(fā)布題為《鈷“旺”今來，不“止”于鈷 》的研報(bào)，研究員為邱祖學(xué)。研報(bào)稱，不止于鈷，布局深加工和三元前軀體：公司鈷粉原料來自于江蘇潤捷委托外部將鈷中間品加工成鈷鹽，委外成本較高。2017年11月，公司設(shè)立全資子公司贛州寒銳，擬建設(shè)鋰電池廢料回收和濕法冶煉生產(chǎn)線。目前，贛州寒銳擬投資19.1億元分兩批建設(shè)1萬噸/年金屬量鈷新材料及2.6萬/年三元前驅(qū)體。一期規(guī)劃于2017年10月-2019年10月建設(shè)，采用鈷的濕法冶煉中間品為原料生產(chǎn)1萬金屬量噸/年的鈷粉前軀體氧化鈷，有效降低鈷產(chǎn)品加工成本；二期規(guī)劃于2019年10月-2022年10月，采用廢鈷（三元）鋰離子電池為原料生產(chǎn)2.6萬噸/年的三元前驅(qū)體，進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)鏈的廢料回收領(lǐng)域。

　　4月26日，興業(yè)證券發(fā)布題為《Q1業(yè)績增速符合預(yù)期，期待鈷粉龍頭再起航》的研報(bào)，研究員為邱祖學(xué)。研報(bào)稱，寒銳鈷業(yè)發(fā)布2018年第一季度報(bào)告：2018Q1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.37億元，同比增長218.67%，環(huán)比增長43.95%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)成本3.46億元，同比增長143.8%，環(huán)比增長24.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.55億元，同比增長412.52%，環(huán)比增長84.78%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利為2.54億元，同比增長412.28%，環(huán)比增長82.73%，業(yè)績增速符合預(yù)期。

　　申萬宏源發(fā)布兩篇買入評級研報(bào)。3月2日，申萬宏源發(fā)布題為《深耕剛果十年的鈷粉龍頭，充分受益鈷價格上漲》的研報(bào)，研究員為徐若旭。研報(bào)稱，公司是充分受益鈷價格上漲的鈷粉龍頭，首次覆蓋，給予買入評級。我們預(yù)計(jì)2018-2020年長江現(xiàn)貨電解鈷均價分別為65萬元/噸、68萬元/噸、75萬元/噸，對應(yīng)的公司2018-2020年凈利潤分別為16億、21.1億、25.2億，對應(yīng)PE分別為22倍、17倍、14倍，未來三年公司凈利潤復(fù)合增速78%，同時參照可比公司格林美、洛陽鉬業(yè)等，公司凈利潤增速及估值均有明顯優(yōu)勢，首次覆蓋，給予買入評級。

　　4月26日，申萬宏源發(fā)布題為《符合預(yù)期，量價齊升的鈷粉龍頭，維持買入評級！》的研報(bào)，研究員為徐若旭。研報(bào)稱，公司目前已提前鎖定2018年鈷原料價格，可以充分享受2018年鈷價格上漲帶來的彈性，預(yù)計(jì)2018-2020年鈷粉均價分別為78萬元/噸、82萬元/噸、86萬元/噸，2018-2020年鈷產(chǎn)品銷量折合鈷金屬量分別為8000噸、11000噸、12200噸，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2018-2020年歸母凈利潤分別為17億元、22.5億元、27.2億元（原預(yù)測為16億、22.1億、25.2億），對應(yīng)PE分別為19倍、15倍、12倍。長期看未來兩年公司產(chǎn)能快速擴(kuò)張，且鈷行業(yè)持續(xù)高景氣價格預(yù)計(jì)強(qiáng)勢，公司提前鎖定原料庫存對應(yīng)鈷價格彈性可觀，我們判斷鈷價格仍將持續(xù)溫和上漲，鈷配置時點(diǎn)正當(dāng)時，維持買入評級。

　　中泰證券發(fā)布兩篇買入評級研報(bào)。2月23日，中泰證券發(fā)布題為《公司深度報(bào)告：專注鈷業(yè)，快速成長的、低成本鈷粉龍頭》的研報(bào)，研究員為陳炳輝。研報(bào)稱，公司持續(xù)的盈利能力與彈性根源于獨(dú)特的原料供應(yīng)優(yōu)勢，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，鈷價的上漲而不斷顯現(xiàn)。目前，公司制定了成為世界一流鈷銅產(chǎn)品供應(yīng)商的發(fā)展戰(zhàn)略，并通過多項(xiàng)措施在落實(shí)。我們預(yù)計(jì)，公司2018年和2019年的歸母凈利潤分別為14.57億元和18.60億元，對應(yīng)當(dāng)前公司股價的PE水平為22倍和17倍（利潤彈性測算表參見正文）。我們繼續(xù)看好在鈷景氣周期下，公司鈷粉龍頭地位、原材料優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及不斷放量推動的跨越式發(fā)展，維持公司“買入”評級。

　　4月26日，中泰證券發(fā)布題為《把握高景氣機(jī)遇，深化資源與全產(chǎn)業(yè)鏈布局》的研報(bào)，研究員為陳炳輝。研報(bào)稱，公司正在積極推進(jìn)上游鈷原料粗煉產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)與擴(kuò)張、深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局。我們暫維持公司2018年和2019年的歸母凈利潤分別為14.57億元和18.60億元，對應(yīng)當(dāng)前公司股價的PE水平為22.5倍和17.6倍。我們繼續(xù)看好在鈷景氣周期下，公司鈷粉龍頭地位、原材料優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張布局，將驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長，維持公司“買入”評級。

　　天風(fēng)證券發(fā)布兩篇增持評級研報(bào)。2月13日，天風(fēng)證券發(fā)布題為《年報(bào)符合預(yù)期+Q1報(bào)報(bào)喜，鈷產(chǎn)品量價齊升進(jìn)行時》的研報(bào)，研究員為楊誠笑。研報(bào)稱，考慮鈷價上漲超預(yù)期、公司產(chǎn)能計(jì)劃調(diào)整，我們上調(diào)公司2018-2020年EPS分別為10.69元/股、16.75元/股、25.34元/股（上次為18年6.69、19年10.62元/股），對應(yīng)2月12日收盤價PE分別為25倍、17倍、10倍。考慮在新能源的帶動下鈷行業(yè)高景氣發(fā)展，而公司的鈷產(chǎn)品產(chǎn)能不斷放量，業(yè)績長期增長可期，給予目標(biāo)價元301.5元（上次目標(biāo)價230元），對應(yīng)2019年18倍PE，維持“增持”評級。

　　4月26日，天風(fēng)證券發(fā)布題為《業(yè)績符合預(yù)期，募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)》的研報(bào)，研究員為楊誠笑。研報(bào)稱，考慮鈷價有望繼續(xù)上行，公司產(chǎn)能有望繼續(xù)放量，我們維持公司2018~2020年凈利潤為12.83億元、20.09億元和30.39億元，考慮送股攤薄后EPS分別為6.68、10.46、15.83元/股，對應(yīng)4月25日收盤價PE分別為26倍、16倍和11倍，維持“增持”評級。

《電鰻快報(bào)》