因并購后市場行情急轉幾下，公司扣非凈利潤連續(xù)在兩個報告期內下滑近8成，在股吧里頻被吐槽。

　　2015年，主營小家電產品的天際股份(8.150, -0.07, -0.85%)上市，每年營業(yè)收入穩(wěn)中有升。上市第2年，公司看中鋰電業(yè)務，耗資27億元并購，將其作為公司雙主業(yè)之一。

　　2017年，鋰電業(yè)務未達業(yè)績承諾，公司商譽減值1.5億元，當年業(yè)績慘淡收官。

　　今年上半年，天際股份扣非凈利潤同比下滑近8成，鋰電行業(yè)不景氣再度影響公司業(yè)績。

扣非凈利連續(xù)下滑8成

　　今年上半年報顯示，天際股份（002759.SZ）營業(yè)收入4.06億元，同比下降11.86%；扣非凈利潤0.29億元，同比減少78.28%。

　　事實上，去年的年報中，公司業(yè)績下滑已經比較明顯。

　　2017年，公司營業(yè)收入8.53億元，同比增加71.06%，扣非凈利潤同比減少78.08%至0.16億元。

　　兩個報告期內，扣非凈利潤明顯下滑，公司表示：主要是并購的鋰電業(yè)務里六氟磷酸鋰銷售價格下滑有關。

　　中國化學(6.470, -0.06, -0.92%)與物理電源行業(yè)協會統(tǒng)計數據顯示，從2017年第2季度開始，國內六氟磷酸鋰價格從高位時期的35萬元/噸跌至今年4月的11萬元/噸，跌幅近70%。

　　斑馬消費分析發(fā)現，行情下跌主要與國內同類產品產能過剩有關，從2016年下半年開始過山車式的走勢來看，供過于求的局面已導致生產廠家進入微利時代。

　　2017年，天際股份的六氟磷酸鋰及其他化工產品營業(yè)收入3.98億元，毛利率55.11%，同比下降22.58%。子公司新泰材料當年凈利潤僅1.59億元，與2.4億元的業(yè)績承相去甚遠。

　　今年上半年，鋰電業(yè)務（主要是六氟磷酸鋰產品）持續(xù)下跌，營業(yè)收入1.72億元，同比減少28.64%；毛利率已降至24.2%。

　　值得注意的是，因2016年對新泰材料的并購，公司瞬間積累了23.19億元商譽，占公司總資產的66%，占非流動資產的77.84%。2017年商譽減值1.5億元，按新泰材料今年上半年的表現來看，到年底再次譽減值是大概率事件。

　　另外，令投資者們頗多不滿的是，去年10月，公司先是披露歸屬于上市公司股東的凈利潤同比預增幅度在170%-220%之間，后在12月突然公告稱未考慮商譽減值因素，導致預計數據出現偏差。

任性跨界成內傷

　　天際股份在2015年5月登陸資本市場，當年營業(yè)收入實現4.12億元，扣非凈利潤0.60億元；2016年業(yè)績再度上揚，營業(yè)收入4.99億元，扣非凈利潤0.77億元。

　　可是，并購主營鋰電業(yè)務新泰材料后，業(yè)績居然還不如上市初期。

　　1996年，天際股份在廣東汕頭創(chuàng)立，主要生產和銷售陶瓷烹飪廚房電器和電熱水壺等產品。

　　經過10多年發(fā)展，逐步成為僅次于美的集團(41.370, -0.34, -0.82%)（000333.SZ）、九陽股份(16.460, -0.16, -0.96%)（002242.SZ）和蘇泊爾(48.360, -0.01, -0.02%)（002032.SZ）之后的小家電企業(yè)。

　　其實在發(fā)展中期，天際股份有能力、也有機會和小家電巨頭企業(yè)們一決高下，伴隨著消費升級，天際股份的核心競爭力優(yōu)勢卻不太明顯。

　　先不說同一時期成立的美的集團和海爾電器，就是在天際股份之后成立的蘇泊爾和九陽股份，單靠電飯煲和豆?jié){機等單品，就已讓天際股份難以企及。

在這種情況下，天際股份沒有進一步在傳統(tǒng)業(yè)主上深耕，而是盯住了市場概念正火熱的鋰電業(yè)務。

　　收購前，鋰電行業(yè)主要產品六氟磷酸鋰市場價格正值上漲態(tài)勢，其單價從2015年的8.5萬元/噸增至2016年4月的45萬元/噸，毛利率50%以上。

　　2016年10月，公司以發(fā)行股份及支付現金的方式共計耗資27億元收購江蘇新泰材料，增值率1794.73%，正式跨入鋰電行業(yè)。

　　不料第2年，六氟磷酸鋰市場行情持續(xù)下滑，至今沒有回暖。

《電鰻快報》