新浪財經訊 隨著半年報公布的結束，各家企業都已交出了成績單。根據半年報數據顯示，由于企業收購不斷增加，企業資產中商譽高企的問題也日漸突顯。據統計在3541家A股上市公司中，存在商譽的公司共有2010家，商譽合計總額13920億，占凈資產比例為5.33%。其中商譽占資產比例10%以上的共有545家，占比27.11%。而商譽占比超過50%，一半資產由商譽構成的企業共20家，

　　不僅如此，9月3日大股東及其一致行動人宣布減持，此消息一出，對投資者來說無疑不是個利好消息。并且根據二級市場反映，上半年來艾格拉斯股價持續走低，跌幅高達43.04%。

　　38億商譽高企

　　艾格拉斯原名浙江巨龍管業股份有限公司，2015年，主營PCCP管的巨龍管業發布重組預案，通過非公開發行股份及支付現金的方式收購艾格拉斯100%股權，股權作價30億元。

　　根據立信評估出具的《資產評估報告》，以2014 年6 月30 日為評估基準日，艾格拉斯100%股權的評估值為250,100萬元，較經審計的艾格拉斯母公司賬面凈資產為15,413.27萬元增值234,686.73萬元，增值率為1,522.63%。

　　此次收購由于實控人未發生改變，依舊為呂仁高，故未構成借殼上市。根據合并成本與收購單位可辨認凈資產公允價值的差額，形成了22.67億元的巨額商譽，而后巨龍管業開始不斷剝離原有業務進而全面轉向游戲領域發展，并于2017年8月3日更名為艾格拉斯股份有限公司。

　　此后艾格拉斯不斷在游戲領域擴張，先后收購了杭州搜影、北京拇指玩、成都螢火蟲，收購的同時，也留下了巨額的商譽。

　　2016年12月，艾格拉斯發布《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書》的公告，購買杭州搜影100%股權以及北京拇指玩100%股權，本次交易共支付交易總對價16.93億元，其中6.93億元以現金方式支付，10億元以發行上市公司股份方式支付，發行股價為8.88元/股。

　　杭州搜影 100% 股權評估采用收益法，截至基準日 2015年10月31日，杭州搜影于評估基準日經審計的賬面凈資產8,279 ．42 萬元，采用收益法評估后為135,579.41 萬元，評估增值 127,29 9.99萬元，增值率1,537.55 %。

　　北京拇指玩 100% 股權評估采用市場法，截至基準日 2015年10月31日，北京拇指玩于評估基準日審計的賬面凈資產為2,019.1萬元，增值額為32,500.34 萬元，增值率為 1,609.64% 。

　　艾格拉斯收購杭州搜影及北京拇指玩看重的是其移動互聯網視頻推廣和游戲推廣平臺。杭州搜影擁有拇指影吧APP，用于拓展移動營銷業務，北京拇指玩擁有拇指玩APP，負責推廣手機游戲。激進的擴張下同樣帶來了商譽，杭州搜影商譽為10.63億元，北京拇指玩商譽為26.94億元。

　　2018年4月，公司原持股成都螢火蟲19.25%，報告期內購買剩余80.75%的股權，此次交易作價2.4億元，交易后成都螢火蟲賬面形成商譽金額為2.17億元。

　　艾格拉斯通過3次收購不斷擴大在游戲領域的產業布局，2018年報告期內，原非金屬礦物制品業營收為零，并且為剝離混凝土輸水管道業務，不斷加緊處置原有資產，欲全面轉型為以互聯網游戲為主的文化產業。

　　而轉型的代價體現在了巨額的商譽掛賬上，截止目前，賬面顯示商譽總金額高達38.17億元，占總資產的份額為51%。

　　標的公司業績精準踩線或未完成承諾 未計提減值

　　高溢價收購必然伴隨著業績承諾，根據收購約定，北京艾格萊斯、杭州搜影、北京拇指玩均簽訂了業績承諾。

　　艾格拉斯公司承諾2015年度、2016年度、2017年度以及2018年度承諾凈利潤分別不低于17,886.60萬元、29,992.82萬元、40,138.31萬元以及40,886.05萬元。

　　根據業績承諾完成情況，目前3年艾格拉斯均完成了業績承諾，但新浪財經發現，3年內其業績承諾完成情況都精準踩線，分別為107.16%、100.86%、101.58%。

　　業績承諾踩線完成的情況同樣也出現在另外兩家被收購公司中。

　　資料顯示，根據《業績承諾補償協議之補充協議》，北京拇指玩2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承諾凈利潤分別不低于2,520.00萬元、3,150.00萬元、4,000.00萬元以及4，680.00萬元。完成率分別為108.46%、100.07%。其中2017年業績完成僅比承諾高2.24萬元。

　　杭州搜影2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承諾凈利潤分別不低于10,480.00萬元、12,850.00萬元、16,000.00萬元以及16,800.00萬元。完成率分別為123.10%、83.56%。而杭州搜影2017年未完成業績承諾。

　　對于38.17億元的商譽，截止目前艾格拉斯尚未計提任何減值。也就是說，若標的公司未來業績不達預期。艾格拉斯有38.17億元的商譽減值空間，該部分減值無疑會對未來業績產生重創。

　　并且2018年8月30日，教育部、國家衛生健康委員會等八部門聯合印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，寫道為綜合防控兒童青少年近視，國家新聞出版總署將對網絡游戲行業實施總量調控，控制新增網絡游戲上網運營數量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。這意味著今后國內新網絡游戲的審批可能會趨嚴，并且每年允許上線運營的網絡游戲也會有嚴格的數量控制標準。

　　而艾格拉斯目前仍主靠《英雄戰魂》系列游戲支撐，該游戲為2012年7月開發運營，到目前已上線6年，互聯網游戲新舊更迭快速，公司若未來未能研發新型重磅主打款游戲，競爭壓力會日趨擴大，但若研發推出新款游戲，受于網絡游戲運營數量的控制，也將面臨不小的挑戰。

　　而對于上述3家公司在2018年上半年的業績情況，公司在財報中選擇了不予以披露。

　　股權高質押 大股東減持

　　根據數據顯示，艾格拉斯持股5%以上的普通股股東及前10 名普通股股東股票均處于質押狀態，根據萬德資訊數據統計，截止目前公司A股合計184，489.62萬股，流通股合計139，672.31萬股，其中股權質押總量為121，201.92萬股，占A股合計比為65.7%，占流通A股比為86.78%，質押比例處于高位。

　9月3日，艾格拉斯發布關于實際控制人及其一致行動人減持股份預披露的公告，公司實際控制人呂仁高及其一致行動人呂成杰、巨龍控股、巨龍文化計劃通過集中競價交易方式減持不超過18，448，960 股公司股份，占公司總股本的1%，本次減持的原因為自身的資金需求。

　　而在6月22日公司發布公告以集中競價交易方式回購公司股份，擬回購資金總金額不低于人民幣3，000萬元，不超過人民幣1億元，回購價格不超過6.00元/股。但截止目前公司僅出資198.39萬元，回購數量占總股本的0.03%，截止目前并無進一步的回購動作。