中秋和國慶假期悄然已至，不過，A股市場仍處于反復波動階段。對此，長信基金認為，主要源于這幾方面，信用環(huán)境的改善需要時間、地產(chǎn)下行的負面影響持續(xù)發(fā)酵和貿(mào)易戰(zhàn)存在拉鋸和反復。據(jù)悉，美方將對2000億美元中國輸美產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，于9月24日起生效。綜合來看，抑制市場的負面因素下半年并不會完全消失，三季度末到四季度，信用環(huán)境或?qū)⒂兴徑猓Q(mào)易戰(zhàn)階段性告一段落，以及匯率貶值壓力降低，市場或?qū)⒂瓉硪徊ǚ磸椥星椤?/p>

　　前海開源基金楊德龍也認為，當前市場已經(jīng)逐步完成筑底過程。在經(jīng)過大幅調(diào)整之后，A股市場確實已經(jīng)跌出價值，伴隨著不確定性逐步消除，很多中長線的資金也開始逐步入場，博弈未來可能帶來的反彈機會，堅定持有一些優(yōu)質(zhì)公司是最好的投資策略。同時，A股有望被納入另一個比較主要的國際指數(shù)——富時羅素國際指數(shù)，這將給A股帶來更多的增量資金。隨著越來越多的國際指數(shù)納入A股，外資流入A股的節(jié)奏會逐步加快。

　　四季度看好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭

　　“經(jīng)濟去杠桿疊加軟著陸，是2018年證券市場寬幅震蕩的宏觀背景。”東方基金許文波稱。一方面，通過去杠桿擠壓泡沫釋放風險，但同時又不能讓“處置風險的風險”大量出現(xiàn)，從而實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸。分析當前經(jīng)濟整體出現(xiàn)下滑的原因，本輪經(jīng)濟的下滑更多來自經(jīng)濟去杠桿、軟著陸、中美貿(mào)易戰(zhàn)、貨幣機制傳導不暢以及控制赤字的階段性緊縮等多種因素造成。對于接下來幾個月的市場，在投資思路上更傾向于以底線思維為主，最終在下半年跌幅超越上半年的基礎(chǔ)上，再考慮趨勢的短期回彈。而相對值得看好的公司和行業(yè)，仍然是各個行業(yè)的龍頭公司。

　　長信基金分析認為，A股仍處于反復磨底階段，各主要指數(shù)估值水平處于低位，伴隨調(diào)整逐漸接近尾聲，市場短期或難以走出反轉(zhuǎn)行情，需要等待較確定的盈利拐點預期。由于外部不確定性因素正在逐漸消化、風險偏好逐漸提升等多重因素影響，四季度或存在反彈機會。

　　國壽安?；鹫J為，當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)證偽了大幅下行的擔憂，經(jīng)濟內(nèi)生韌性遠強于市場，但這并不能完全消除市場的擔憂，傾向于用相對不悲觀的角度來博弈市場的潛在反彈可能，一是情緒過度悲觀，實際經(jīng)濟下行的壓力并不大；二是政策層面落地速度實際有所加快，市場并未充分反映。因此，市場不會進一步下跌，大概率底部震蕩，同時金秋時節(jié)還有望博弈短期反彈機會。不過，由于是預期的博弈，幅度上不宜高估。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，從中期視角看，當前市場估值、情緒均處于歷史底部區(qū)域，但市場對未來經(jīng)濟增長、市場流動性仍面臨較大不確定性，重塑市場信心是一個漫長過程，相信隨著經(jīng)濟增長趨勢的逐漸明朗、改革制度的不斷完善、中美貿(mào)易問題的逐漸深入，投資者所擔憂的不確定性將大幅消除，屆時風險偏好將迎來改善，市場或?qū)⒂瓉矸磸棥?/p>

　　針對此次MSCI擴容，華泰柏瑞基金柳軍認為，從整體納入權(quán)重來看，目前A股在MSCI新興市場中的權(quán)重僅有0.8%左右，這一比例仍屬偏低，未來還有接近20倍的空間，隨著未來權(quán)重進一步上升，外資對A股市場的影響，則可能會出現(xiàn)從量變到質(zhì)變的過程。這個改變既包括資金層面，也包括估值結(jié)構(gòu)。未來海外資金增量對于A股市場的影響將是長期深遠的，其實從滬港通開通以來，A股的市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著改善。

　　易方達基金汪蘭英也表示，從長周期看，無論從估值、基本面還是風險溢價角度，股票資產(chǎn)在未來三年都將更有吸引力。

　　當前時點這幾類投資機會多

　　在當前時點上，哪類投資機會值得關(guān)注？長信基金分析稱，從估值角度來看，大銀行和龍頭地產(chǎn)企業(yè)估值均處于相對較低的位置，具備一定吸引力。從行業(yè)角度來看，計算機領(lǐng)域增長快，值得長期關(guān)注。其次是云計算、醫(yī)療信息化、半導體和5G等細分領(lǐng)域。從政策角度來看，隨著軍隊編制體制改革漸進尾聲，訂單增長有望迎來修復，疊加“十三五”規(guī)劃裝備采購前松后緊的規(guī)律，軍工行業(yè)基本面有望改善；軍民融合將逐步從量變向質(zhì)變過渡，改革紅利的陸續(xù)釋放有利于行業(yè)快速發(fā)展；歷經(jīng)兩年估值調(diào)整，軍工板塊當前估值水平具有吸引力。

　　匯添富基金經(jīng)理鄭慧蓮認為，中國的消費升級正在以更加多元化的表現(xiàn)形式推進；美國經(jīng)濟復蘇，收入持續(xù)提升，消費行業(yè)維持增長是大概率事件。因此，消費主題是當下A股投資乃至全球資產(chǎn)配置的高性價比選擇。消費股本身具備穩(wěn)定增長的內(nèi)在屬性，消費行業(yè)能夠孕育大量的牛股。消費股在近20年來基本保持了較高年復合增速，大消費是業(yè)績持續(xù)性較強的行業(yè)，往往能夠穿越經(jīng)濟周期，實現(xiàn)長期持續(xù)性增長。在具體布局上，A股消費板塊方面，偏好剛性需求較強的股票，必選消費品，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域、優(yōu)質(zhì)供給較小且需求尚未得到滿足的行業(yè)以及大眾服務(wù)行業(yè)。在經(jīng)濟景氣度一般的情況下進行投資，必須選擇剛性需求較強的行業(yè)，同時也需要是滲透率較低且需求比較旺盛的行業(yè)。后續(xù)，可選性比較強的消費品也是值得關(guān)注的領(lǐng)域。可選消費品這個行業(yè)，雖然在經(jīng)濟下滑的時候跌幅比較大，但是當經(jīng)濟恢復或者維穩(wěn)之后，能實現(xiàn)較好的相對收益。

　　從投資的角度，摩根士丹利華鑫基金認為，寵物產(chǎn)業(yè)鏈將是一個未來幾年欣欣向榮的風口。行業(yè)的崛起正帶領(lǐng)一批企業(yè)逐漸壯大，一些優(yōu)秀公司借助資本的東風快速搶占灘頭，相信不久會有更多寵物產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上市，而作為投資人，只需要精研行業(yè)，挑選最優(yōu)秀的公司并伴隨成長。

　　國壽安保基金建議從PB-ROE角度來分析，金融、周期性的部分行業(yè)，配置價值較大，首推銀行和保險。另外，推薦受宏觀經(jīng)濟影響較小、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公用事業(yè)等行業(yè)。