日前，騰訊攜手清華大學(xué)在北京舉辦《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》發(fā)布會。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）副會長鐘蓉薩在會上表示，明年養(yǎng)老金第三支柱的試點會推廣到全國，公募基金也將納入個人養(yǎng)老賬戶的投資范圍。鐘蓉薩表示，這兩年協(xié)會的養(yǎng)老調(diào)查發(fā)現(xiàn)了兩大問題。一是八成基金個人投資者認(rèn)為，退休后養(yǎng)老金的主要來源是國家的基本養(yǎng)老保險，六成的人尚未開始為養(yǎng)老做儲蓄；二是普遍不重視養(yǎng)老金的投資，超六成的投資者仍然將現(xiàn)金類儲蓄作為退休收入的來源。如果遇到通貨膨脹，這些錢僅僅存在銀行是不夠養(yǎng)老的。保本產(chǎn)品連通脹都跑不過，更難以養(yǎng)老。

　　鐘蓉薩認(rèn)為，投資者對錢的損失非常敏感，未來設(shè)計養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品以及要選入個人退休之后能選的基金產(chǎn)品時，要考慮回撤風(fēng)險。控制風(fēng)險，是產(chǎn)品設(shè)計的核心。

　　鐘蓉薩指出，希望養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品能發(fā)揮四個特點：一是長期性，鼓勵長期持有、長期投資而且長期考核。二是以資產(chǎn)配置為中心，目前目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險都是FOF產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)配置。三是重視權(quán)益投資的作用，通過長期股票投資，基金經(jīng)理用更長的錢做價值投資、成長投資。四是適當(dāng)性，把合適的產(chǎn)品交給合適的投資者。

　　鐘蓉薩表示，最近市場不好，對于整個公募基金的銷售來說都是冰點。即便是這樣，首批14只產(chǎn)品里已經(jīng)發(fā)了3只還是得到了市場認(rèn)可。其中，華夏養(yǎng)老2040募集37585戶，規(guī)模2.11億元；中歐預(yù)見養(yǎng)老2035募集40445戶，規(guī)模3.24億元；泰達(dá)宏利泰和募集41076戶，規(guī)模2.31億。

　　鐘蓉薩強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品不重規(guī)模，而是重數(shù)量、重戶數(shù)，即希望有更多投資者參與。新產(chǎn)品發(fā)行完后，倡導(dǎo)每家公司做定投，只要戶數(shù)在，規(guī)模就會逐漸壯大。（中國證券報）

　　以下是全文：

　　持續(xù)加強(qiáng)投資者教育 提升國民養(yǎng)老意識——協(xié)會副會長鐘蓉薩在《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》發(fā)布會上的講話

　　中國基金業(yè)協(xié)會

　　各位來賓、各位朋友：

　　大家上午好！很高興參加清華大學(xué)和騰訊舉辦的《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》發(fā)布會。首先我謹(jǐn)代表中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對發(fā)布會的召開表示熱烈祝賀。

　　在做報告解讀的時候，唐霽松局長和我交流，這個報告角度新穎，問卷設(shè)計得特別好。問卷調(diào)查最核心的是問卷設(shè)計，通過問卷的設(shè)計，能夠幫助我們看清楚事物的本質(zhì)。這次報告的問卷設(shè)計非常有亮點，我是第一次聽到了國人金融素養(yǎng)方面的調(diào)查，同時，問卷也體現(xiàn)了未退休人員的養(yǎng)老準(zhǔn)備和已經(jīng)退休人員以及75歲以上老人的養(yǎng)老深度化問題。建議騰訊還可以采用微信支付上如年齡、收入等基本數(shù)據(jù)，將問題設(shè)計簡單化，方便受訪者直接回答核心點，會有更好的問卷回收效果。前段時間富達(dá)國際和螞蟻金服也做了類似的報告，都有國際比較，但視角不同。兩個報告做的都很好，阿里的數(shù)據(jù)比較年輕，基本是35歲以下的投資者來回答問卷，騰訊的調(diào)查涵蓋廣，問題設(shè)計更復(fù)雜，反映了不同的問題，都有啟發(fā)。我自己十一年前就開始做投資者調(diào)查，一直堅持到現(xiàn)在，每年都做。當(dāng)時的問卷主要是基金公司做，每家基金公司抽樣，在幾百萬個投資者里按地區(qū)、年齡抽樣。問卷我們每年一起改，學(xué)生幫著分析，大家一起發(fā)布，做了十一年了，非常有意義。很感謝清華大學(xué)這次和行業(yè)機(jī)構(gòu)一起，用學(xué)術(shù)的眼光來幫著做更好的調(diào)查。這些調(diào)查報告對渠道推廣，投資者結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品設(shè)計方面都非常有幫助，很有啟發(fā)。我們期待大家每年都能做這樣的調(diào)研，堅持做下去，持續(xù)做下去，我們?nèi)タ床煌慕嵌确治霾煌膯栴}，對基金公司、監(jiān)管決策都能有一些幫助。

　　接下來，我談一談對養(yǎng)老的理解和產(chǎn)品準(zhǔn)備的一些想法。 2018年對于養(yǎng)老金是有特殊意義的一年。今年的4 月 12 日五部委聯(lián)合發(fā)布了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點通知》，這是里程碑式的工作。過去，我們主要還是靠社保，企業(yè)年金已經(jīng)做了十幾年，總體覆蓋面只有2300多萬人。但是，中國老百姓(54.300,-0.38,-0.69%)，尤其年輕人，不管是十一還是春節(jié)，朋友圈里都可以看到去全世界旅游，在全世界買買買。每一個年輕人一年如果能存下一個包包的錢，實際上就能為他未來的養(yǎng)老做一些準(zhǔn)備和安排，這是特別有意義的事。我們通過三四年的時間推動稅延養(yǎng)老政策，這個政策今年開始試點，明年在全國開始推廣，讓老百姓經(jīng)過40年的改革開放有了財富積累之后，通過這樣的政策激勵，為自己養(yǎng)老，分擔(dān)國家的負(fù)擔(dān)。

　　在這個基礎(chǔ)上，讓每個人在建立自己的個人養(yǎng)老計劃時，走在正確的路上，做正確的事兒，至關(guān)重要。試點政策推行將近半年，基金業(yè)也由證監(jiān)會批準(zhǔn)了第二批養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品，第一批是14家機(jī)構(gòu)。總體上，老百姓對養(yǎng)老不太關(guān)注，也不太做養(yǎng)老規(guī)劃，尤其是資金上，大家做得不是特別夠。我們協(xié)會做了11年的投資者調(diào)查，這兩年也增加了養(yǎng)老方面的調(diào)查模塊，發(fā)現(xiàn)：第一，八成的基金個人投資者認(rèn)為，退休后養(yǎng)老金的主要來源是國家的基本養(yǎng)老保險，六成的人尚未開始為養(yǎng)老做儲蓄；第二，普遍不重視養(yǎng)老金的投資，超六成的投資者仍然將現(xiàn)金類儲蓄作為退休收入的來源。如果遇到通貨膨脹，這些錢僅僅存在銀行是不夠養(yǎng)老的。而對于保本產(chǎn)品，大家覺得更安全，但保本產(chǎn)品連通脹都跑不過，更難以養(yǎng)老。我認(rèn)為陳秉正教授說的對，從投資者的感覺來講，對于錢的損失是非常敏感的，未來設(shè)計養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品以及未來要選入個人退休之后能選的基金產(chǎn)品時，我們要考慮回撤風(fēng)險。控制風(fēng)險，是我們產(chǎn)品設(shè)計的核心。

　　剛剛的調(diào)查報告也提到，大家缺乏復(fù)利的概念，未來，如何讓錢通過長期投資得到復(fù)利的收益來抵抗通脹風(fēng)險、長壽風(fēng)險是關(guān)鍵。調(diào)查報告中，我們看到大家很樂觀，覺得自己可以活得很長，像特朗普和希拉里70多歲了還在搶工作，像巴菲特90多歲和芒格在每年的投資者大會上，5萬多人中有四分之一的中國人去膜拜，他們活得很好，90多歲的人還可以去競選總統(tǒng)。我們今天要做的是長壽風(fēng)險的投資，活得長久錢也用的更久。

　　在投資者教育的過程中，經(jīng)常遇到的問題是，道理聽明白了，卻難以付諸行動。如何讓大家都有動力來參與個人養(yǎng)老金計劃，選擇合適自己的養(yǎng)老產(chǎn)品，真正享受到國家養(yǎng)老金制度帶來的實惠是我們協(xié)會這么多年一直努力的工作，讓業(yè)界、投資者都能一起推動這方面的工作。今年，大家看到了我們的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，行業(yè)也曾討論過保本策略、對沖策略，但最后在養(yǎng)老目標(biāo)指引里只留下了目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險兩類產(chǎn)品，這兩類產(chǎn)品也是在國際上做得好的，尤其在美國，在2006年養(yǎng)老金改革法案之后推出了“默認(rèn)模式”，當(dāng)投資者不知道怎么選的時候，就讓你默認(rèn)到目標(biāo)日期和目標(biāo)產(chǎn)品。我們的目的，主要是希望養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品能發(fā)揮四個特點：一是長期性，鼓勵長期持有、長期投資而且長期考核。大家可能會質(zhì)疑，公募基金20周年，年化收益率超過16%，可是很多投資者沒拿到，不斷被忽悠買新基金，不斷贖回，享受不到這個長期收益。所以，長期投資非常重要。二是以資產(chǎn)配置為中心，目前我們的目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險都是FOF產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)配置，與原來的股票型和債券型基金等主動投資相比，主動投資更像小提琴獨奏，資產(chǎn)配置是玩交響樂，獨奏的樂器聲音很尖的話很難融合到交響樂里。三是重視權(quán)益投資的作用，通過長期股票投資，基金經(jīng)理用更長的錢做價值投資、成長投資。2008年金融危機(jī)，401（k）計劃損失嚴(yán)重，美國做了投資者調(diào)查，401（k）計劃是不是要由國家來管，87%的投資者認(rèn)為還是自己管，有自己的選擇權(quán)，所以才會有后面長期的牛市。長期的資金是資本市場的壓艙石。四是適當(dāng)性，把合適的產(chǎn)品交給合適的投資者，養(yǎng)老目標(biāo)基金是一站式解決方案，要讓大家了解產(chǎn)品的本質(zhì)，投資者、投資管理人都是在逐漸學(xué)習(xí)和成長。

　　最近市場不好，對于整個公募基金的銷售來說都是冰點。賣養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品與賣普通公募基金相比，給投資者做教育都要多半小時。養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的封閉期是一年、三年、五年，投資者很難接受，認(rèn)為他有成本。如果活到90歲，三年五年是很短的時間，錢會封閉到十年、二十年甚至三十年、六十年。從這個角度來講，老百姓的養(yǎng)老認(rèn)知還是非常不夠的，基金公司也要為此做更多的努力。在困難的時點我們做了更加困難的事兒，但也是在做更加對的長遠(yuǎn)的事兒。即便是這樣，目前首批14只產(chǎn)品里已經(jīng)發(fā)了3只，得到了市場認(rèn)可。其中，華夏養(yǎng)老 2040，募集37，585 戶，規(guī)模 2.11億元；中歐預(yù)見養(yǎng)老 2035，募集 40，445戶，規(guī)模 3.24億元；泰達(dá)宏利募集41076戶，規(guī)模2.31億。三支基金在成立階段的募集期都不長，但募集戶數(shù)已經(jīng)接近了12萬戶，規(guī)模超過了7億，其他產(chǎn)品陸續(xù)也都在發(fā)行過程中，一路走來非常不容易，每家公司至少在全國各地跑了200場路演，希望我們未來取得的結(jié)果一定會更好。我們最近也和基金公司在總結(jié)產(chǎn)品銷售的經(jīng)驗，有管理人報告的標(biāo)題叫“越過山丘”，相信只要把這個“山丘”越過去，康莊大道就在后面。越來越多的人對養(yǎng)老更關(guān)心，大家不怕艱苦，在做正確的事兒，我們相信，以后也會取得更好的成績。我一直在講，養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品不重規(guī)模，重數(shù)量，重戶數(shù)，戶數(shù)就是希望有更多的投資者都來參與，新產(chǎn)品發(fā)行完后，我們倡導(dǎo)每家公司做定投，只要戶數(shù)在，規(guī)模就會逐漸壯大。

　　明年，我們養(yǎng)老金第三支柱的試點會推廣到全國，公募基金也將納入個人養(yǎng)老賬戶的投資范圍，剩下的半年多時間里，我們和大家一起做好準(zhǔn)備。今天也高興看到有研究機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺、媒體朋友和我們一起都來持續(xù)地加強(qiáng)投資者教育，提升我們國民的養(yǎng)老意識，這是非常重要的基礎(chǔ)性工作。相信大家共同努力，就一定會取得非常好的成就。最后，再次感謝騰訊和清華大學(xué)老齡社會研究中心做出的努力，預(yù)祝今天的發(fā)布會圓滿成功！