來源：券商中國

　　此前已在轉讓地產、文旅資產的萬達，開始對金融板塊“動刀”了。

　　消息源自一則公告。綠城中國（港股代碼：03900）12月17日晚公告稱，全資子公司綠城地產擬以27.18億元的價格收購百年人壽9億股股份，占百年人壽股比11.55%。

　　雖然公告未說明賣方是誰，只稱“賣方為于中國注冊成立的股份有限公司，主要在中國從事于商業、地產、文化產業、旅游業及金融業”，不過，百年人壽股東中只有萬達集團的持股達到9億股，因此基本可以確定，此次的賣家為萬達集團。券商中國記者也從知情人士處了解到，轉讓方確為萬達。

　　萬達于2014年~2015年間入股百年人壽，最終持股達到9億股，成為百年人壽第一大股東。如今將持股轉手，萬達的收益或翻倍。

　　“此前對（萬達）轉讓略有耳聞，”一位百年人壽管理人士對券商中國記者稱，近日綠城方面已與百年人壽的管理層進行了接觸。

　　在另一位百年人壽人士看來，綠城接盤萬達持股對百年是“重大利好”。他稱，萬達對百年的經營幫助有限，更多時候是干擾、壓力，而綠城的大股東是央企（中交集團），這將有助于百年的發展。

　　綠城公告稱，這則收購事項，是其投資中國人壽(21.590, 0.18, 0.84%)保險業的一個機會，也符合綠城作為一家“中國理想生活綜合服務商”的商業理念，還有望由此與百年人壽進行業務協同。不過，投資者似乎對綠城的這樁股權購買“不買賬”，12月18日綠城中國股價下跌10.60%。

　　綠城擬接盤萬達，入主百年人壽

　　綠城中國的這項百年人壽股權收購公告，未明確賣方具體是誰，不過結合“賣方為于中國注冊成立的股份有限公司，主要在中國從事于商業、地產、文化產業、旅游業及金融業”的公告內容，以及百年人壽股東中只有萬達集團的持股達到9億股看，基本可以確定，此次的賣家為萬達集團。券商中國記者也從知情人士處了解到，轉讓方即為萬達。

　　百年人壽部分股東：

　　萬達此前已出售多項資產，而轉讓百年人壽股權，意味著其出售動作延伸到金融資產。2015年萬達啟動第四次轉型后，形成了商業、文化、金融、電商四個支柱產業。其中，萬達金融集團旗下擁有保險、投資、資管、網絡小貸、私募基金等業務板塊，保險板塊即對應百年人壽。

　　此項交易若達成，綠城將接盤萬達，實現對百年人壽11.55%的持股，一舉成為百年人壽第一大股東。

　　對于收購百年人壽的理由，綠城公告稱：中國的人壽保險業務現正迅猛發展，前景無量。鑒于中國保險業的高門檻，人壽保險牌照具有獨特的資本投資價值，收購事項對本集團而言，乃一個于中國投資人壽保險業的機會。同時，收購事項亦符合綠城作為一家“中國理想生活綜合服務商”的商業理念，并能使其于中國的業務種類更多元化。由于本公司的主要顧客群（即物業買方）與目標公司的保障型保險顧客群具有一定重迭，預期將會有交叉銷售的潛力，產生協同效應。

　　因此，綠城董事認為，收購事項與該集團長遠愿景吻合，并能擴大集團的收入基礎及增強其財務狀況。

　　綠城集團公告稱，擬以該集團內部財務資源支付此次收購百年人壽股權的購買價。這項股權收購，最終還須經過中國銀保監會批準。

　　萬達收益或將翻倍

　　綠城收購百年人壽的另一個關注點是收購價。27.18億元對應百年人壽9億股股份，意味著此次收購股價為3.02元/股。這或使萬達持股百年人壽4年，獲得翻倍的收益。

　　根據公開信息，萬達對百年人壽的入股時間在2014年到2015年間，期間的公開交易有兩筆，分別于2014年6月、2015年2月接手了百年人壽原始股東國電電力(2.500, 0.02, 0.81%)發展公司、遼寧時代萬恒(6.240, -0.07,-1.11%)公司各自所持的1億股股份，收購價均為1.225億元。

　　原保監會于2015年11月批準上述后一項的批復文件顯示，萬達對百年人壽的持股由此升至9億股。之后，萬達對百年的這一持股數量，維持到今日。

　　根據公開信息暫不能得知萬達入股百年人壽的全部成本，不過假如若按上述兩筆交易價格1.225元/股計算，購買成本為11.025億，以27.18億元賣出，萬達對百年人壽的投資，將實現1.46倍的收益。

　　百年人壽估價較4月份有提升

　　記者了解到，3.02元的這一股票價格相較今年4月百年人壽的評估價，已有提升。百年人壽官網信息顯示，該公司今年4月13日股東大會審議通過增資擴股方案顯示，擬采用引進新股東為主的方式進行增資擴股，單一新股東持股8.5億股（具體可根據實際出資調整），增資價格為每股2.85元，新增發股份15億~20億股左右，融資規模40億~70億元。

　　綠城公告稱，購買價是雙方公平磋商后協議，考慮的因素包括百年人壽經審核資產凈值、中國保險業的高門檻及前景、百年人壽的業務前景及百年人壽與本集團日后的潛在合作機會。

　　3.02元/股的價格，若根據百年人壽披露的2017年每股收益0.05元計算，對應市盈率為60.4倍，高于萬得所示目前A股保險業20.56倍的市盈率。

　　股價與百年人壽近年穩步發展不無關系。據統計，成立于2009年的百年人壽，是壽險行業過去四年保費增速持續超越市場且保持盈利的3家公司之一。今年前9月，百年人壽總保費376億元，行業排名第17位，同比增長12.49%，高于行業增速（2.29%）10個百分點。今年一到三季度的凈利潤分別為6137萬元、2.59億元、1.06億元。截至6月末經審核凈資產為51.15億元。

　　不過，目前百年人壽日益面臨資本吃緊的問題。三季度末，其綜合償付能力充足率為103.77%，逼近100%的監管紅線。該公司官網信息顯示，除上述的增資擴股計劃外，該公司還在籌劃發債。8月1日召開的臨時股東大會審議通過發行資本補充債方案，同意公司發行不超過43億元資本補充債券。

《電鰻快報》