全面降準(zhǔn)只是開(kāi)始

 

　　2019年伊始的前兩個(gè)交易日A股接連下跌，在上周五開(kāi)盤創(chuàng)出4年新低后開(kāi)啟報(bào)復(fù)性反彈。盤后央行宣布全面降準(zhǔn)，向市場(chǎng)凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

 

　　星石投資認(rèn)為，本次降準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)并不意外，延續(xù)精準(zhǔn)調(diào)控基調(diào)，意在平衡春節(jié)前資金面的季節(jié)性波動(dòng)。全面降準(zhǔn)相對(duì)定向降準(zhǔn)，可以釋放更多的資金補(bǔ)充銀行間流動(dòng)性，提振資本市場(chǎng)信心、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。并且，目前貨幣政策仍有空間，本次全面降準(zhǔn)只是開(kāi)始。不過(guò)，星石投資同時(shí)認(rèn)為，在穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展上，需要財(cái)政政策和貨幣政策組合拳，尤其是在穩(wěn)杠桿的背景下，財(cái)政政策應(yīng)該發(fā)揮更大作用。未來(lái)財(cái)政政策有望通過(guò)更大規(guī)模的減稅、更加有效的降費(fèi)、較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債以及擴(kuò)大財(cái)政赤字率等手段對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，穩(wěn)定基建投資、制造業(yè)投資和消費(fèi)。在“經(jīng)濟(jì)逐步見(jiàn)底+利率中樞下行+政策支持”的宏觀背景下，科技類別有望領(lǐng)先。

 

　　上投摩根基金認(rèn)為，此次降準(zhǔn)有助于大幅提振市場(chǎng)投資者信心，尤其在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落、企業(yè)盈利水平下行的背景下，此次降準(zhǔn)具有指標(biāo)性意義，說(shuō)明在2018年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出的“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”要求正在逐步落地，預(yù)計(jì)未來(lái)更多利好政策還將繼續(xù)出臺(tái)。

 

　　2019年看好高新產(chǎn)業(yè)與基建

 

　　基金人士認(rèn)為，全面降準(zhǔn)進(jìn)一步夯實(shí)政策底，盡管未來(lái)股市不一定馬上見(jiàn)底，但出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是大概率事件。

 

　　中歐基金表示，在2019年中期之后，形勢(shì)將更加明朗，屆時(shí)上漲機(jī)會(huì)可能大于下跌機(jī)會(huì)。在未來(lái)行業(yè)板塊方面，仍然看好5G為代表的科技股、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)療類股、品牌力強(qiáng)的消費(fèi)股以及部分底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)。

 

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　　中歐基金分析稱，首先，未來(lái)2-3年，5G投資會(huì)比4G高峰期投資高70%左右，而目前是運(yùn)營(yíng)商資本支出處于三年最低的時(shí)候，2019年至2021年間大概率會(huì)一年比一年高。其次，雖然仿制藥公司受到帶量采購(gòu)的影響，但醫(yī)療行業(yè)主要指標(biāo)是醫(yī)保，這一數(shù)量是增加的，A類藥支出減少的情況下會(huì)增加B類藥的支出，換言之，藥的種類增加、就診人數(shù)增加，總量大概率還將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)方面，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額會(huì)更大，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司前景依然樂(lè)觀。最后，看好品牌力強(qiáng)的消費(fèi)股，主要指消費(fèi)頻次高、品牌生命力持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的公司。

 

　　上投摩根基金提到，在當(dāng)前估值進(jìn)入歷史底部的背景下，政策利好將是2019年A股投資的重要看點(diǎn)，尤其是與投資相關(guān)度較高的基建以及事關(guān)中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心動(dòng)能的高新產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，前期受市場(chǎng)情緒回落影響較大，估值水平大幅回落的績(jī)優(yōu)品種也有望具備階段性投資機(jī)會(huì)。

 

　　世誠(chéng)投資認(rèn)為，由于2019年前幾個(gè)月的不確定性因素，會(huì)采取相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度控制好股票頭寸，靜待風(fēng)險(xiǎn)釋放。但整體上仍然看好2019年股市大環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性修復(fù)可期，尤其5G、基建等方向會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。