第三批14只養(yǎng)老目標基金日前已獲批，加上首批的14只、第二批的12只，目前已經(jīng)有40只養(yǎng)老目標基金獲批。養(yǎng)老目標基金承擔著養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的重任，這一新的基金品種問世不到半年。目前已有12只養(yǎng)老目標基金，認購戶數(shù)接近70萬。隨著養(yǎng)老基金不斷發(fā)行、成立，A股市場有望引入長期“活水”。
2018年12月27日，隨著工銀瑞信養(yǎng)老目標日期2050五年持有期混合型發(fā)起式、易方達匯誠養(yǎng)老目標日期2043三年持有、國投瑞銀穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有期混合基金等14只養(yǎng)老目標基金獲得批復，我國第三批養(yǎng)老目標基金集體拿到了“準生證”，目前市場獲批的養(yǎng)老目標基金已達40只。
其中，2018年10月19日監(jiān)管部門發(fā)布第二批養(yǎng)老目標基金批文（按照審查決定日計算），包含9家公司旗下的12只產(chǎn)品獲批。2018年8月6日，鵬華基金、銀華基金、工銀瑞信基金等14家基金公司14只養(yǎng)老目標基金獲得首批養(yǎng)老目標基金“準生證”。目前，首批獲批的14只產(chǎn)品中已有12只處于成立、發(fā)行或待發(fā)行階段。養(yǎng)老目標基金有何特點？銷售情況如何？在個人稅收遞延利好政策下，公募養(yǎng)老目標基金的參與機會有哪些？
9只基金已取得正收益
在目前已獲批的40只養(yǎng)老目標基金中，華夏基金獲批4只，數(shù)量位列第一，易方達、匯添富均獲批3只，并列次席，工銀瑞信、嘉實、南方、泰達宏利、中歐分別獲批2只，其余各家均獲批1只。獲批較多養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品的基金公司，多數(shù)選擇了只發(fā)目標日期型產(chǎn)品。如華夏基金，4只養(yǎng)老目標基金均為目標日期型，易方達與匯添富3只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品同樣均為目標日期型，工銀瑞信、嘉實、中歐2只養(yǎng)老目標基金也均為目標日期型，南方與泰達宏利則是目標日期與目標風險各1只。
養(yǎng)老目標基金規(guī)模基本上都很小。從募集規(guī)?？?，絕大多數(shù)基金規(guī)模在2億份至8億份之間。其中，規(guī)模最大的富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有成立規(guī)模為8.54億份，最小的銀華尊和養(yǎng)老目標日期2035三年持有規(guī)模僅為2.10億份。發(fā)行金額最高的是富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年8.83億元，緊隨其后的是廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年5.20億元。其余的養(yǎng)老目標基金，有7只規(guī)模在2億元至3億元之間，2只在3億元至4億元之間，1只在4億元至5億元之間。
值得注意的是，目前發(fā)行規(guī)模最大的2只養(yǎng)老目標基金都沒有機構(gòu)認購，在新基金發(fā)行困難時期靠個人投資者取得這種業(yè)績非常難得。然而，這兩只基金封閉期都很短，皆為一年，其他的養(yǎng)老目標基金封閉期大多為三年或五年。這似乎意味著，目前較短的封閉期養(yǎng)老目標較易為投資人接受。
從業(yè)績看，Wind資訊顯示，截至1月8日，已成立的12只養(yǎng)老目標基金（A類和C類合并計算）平均業(yè)績?yōu)?.07%，平均最新規(guī)模為3.05億元，其中9只基金取得正收益，3只基金成立以來業(yè)績虧損。
目前，市場已上報超過50只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品，產(chǎn)品策略方式主要分為目標風險策略和目標日期策略，兩者區(qū)別在于目標風險基金主要讓投資者根據(jù)自己的風險偏好選擇適合自己的目標風險基金投資；目標日期基金是根據(jù)既定的退休日期動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例的基金，隨著投資者年齡增大逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)比例，增加固定收益類資產(chǎn)比例，動態(tài)調(diào)整投資組合以降低資產(chǎn)損失概率，這兩類基金從名字上便一目了然，目標日期基金大多以退休日期命名，比如前文中提及的“2050”“2043”“2035”。
在投資管理上，養(yǎng)老基金都規(guī)定了一定的封閉期，強制投資期限，投資者要接受按“長跑選手”的標準來挑基金經(jīng)理。而普通公募基金大多是沒有太久封閉期，更多看重半年排名，一年排名以及三年以上的投資排名。在服務(wù)上，養(yǎng)老目標基金從產(chǎn)品成立至到期的過程中風險會逐步變化，也更加側(cè)重人性化服務(wù)，與普通基金產(chǎn)品更加側(cè)重產(chǎn)品營銷有較大區(qū)別。
有望躋身特殊資金賬戶
2018年4月份，中國證監(jiān)會、財政部等5部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，明確了“個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶”的唯一性和賬戶投資范圍，試點期間先開展商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品稅延試點，試點結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍等內(nèi)容。
華夏基金相關(guān)負責人表示，近期養(yǎng)老目標基金加速擴容，除投資者存在養(yǎng)老投資需求、對公募養(yǎng)老產(chǎn)品感興趣等因素之外，與公募基金有可能納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍也存在關(guān)聯(lián)。
盈米財富副總裁劉文紅認為，保險產(chǎn)品姓“保”，公募基金產(chǎn)品姓“投資”，這兩類產(chǎn)品的定義、內(nèi)涵差異非常大。兩個類型產(chǎn)品依序開展，體現(xiàn)了先保基本保障再增加長期投資的思路。目前是商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品先行試點，待公募基金養(yǎng)老產(chǎn)品也納入享受所得稅遞延范圍，意義將更加重大。
據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士介紹，如果公募養(yǎng)老基金產(chǎn)品也按照當前商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品個人所得稅稅收遞延試點方案計算，在滿足領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時，投資者所購買的養(yǎng)老目標基金整體收入25%部分可以免稅，其余75%部分按照固定10%的比例繳納個人所得稅。換句話說，就是投資養(yǎng)老目標基金的資金及收益，最終只需要繳納7.5%的個人所得稅。這就意味著對于當前個人所得稅率超過7.5%的個人，從合理節(jié)稅的角度看，會有動力去購買公募養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品，且個稅稅率越高的人會越有動力去買。
將為市場引入長期資金
長期以來，A股市場盛行以散戶為主的短期追漲殺跌投資風格，養(yǎng)老目標基金的出現(xiàn)有望從根本上改變散戶投資的盲目性、投機性的弊病，進一步提升A股機構(gòu)化水平，助力長期價值投資風格形成。
截至目前，我國公募基金管理機構(gòu)管理的公募基金已達5629只，份額12.9萬億元，規(guī)模約13.0萬億元，為養(yǎng)老目標基金配置產(chǎn)品帶來了充分選擇空間。
上海證券基金評價研究中心分析師王馥馨表示，養(yǎng)老目標基金本身定義為長期投資工具，不適合做過多擇時操作，投資者不應(yīng)太過注重于短期業(yè)績波動，不要因為短期業(yè)績表現(xiàn)差就立即贖回。這樣做反而得不償失，錯失業(yè)績反彈帶來的回報。另外，養(yǎng)老目標基金為高度分散化投資工具。可以預計的是，該類產(chǎn)品將提供二級市場的合理回報，但投資者不應(yīng)對其抱有不切實際的收益預期。養(yǎng)老目標基金的投資方式亦可參考定投模式，核心作用在于財富的積累，尤其在長期熊市中，能夠堅持投資。待產(chǎn)品期滿后，投資者可一次性贖回，或再投資于其他資產(chǎn)。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，隨著養(yǎng)老投資需求逐步增多，投資者的風險意識應(yīng)當逐步跟進，無論是目標風險基金還是目標日期基金，對于國內(nèi)市場來說都是一個很好的投資者風險教育載體。目前，市場上很多聲音認為養(yǎng)老目標基金入市能夠給A股帶來增量資金，推動市場行情。但更需要強調(diào)的是，養(yǎng)老目標基金是為養(yǎng)老而來，其主要責任是滿足投資人的養(yǎng)老需求，不宜過度關(guān)注其短期規(guī)模效應(yīng)和市場資金炒作效應(yīng)。
《電鰻快報》
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