長(zhǎng)江商報(bào)消息 本報(bào)記者魏度

　　高同業(yè)均值一倍的毛利率讓人艷羨沒(méi)多久，精研科技(27.370, 0.19,0.70%)就讓人大跌眼鏡。

　　精研科技主營(yíng)智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備、筆記本等市場(chǎng)熱門(mén)消費(fèi)電子領(lǐng)域及汽車(chē)領(lǐng)域零部件產(chǎn)品，曾經(jīng)專注定制化MIM核心零部件。在IPO前的三年時(shí)間，公司實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)頗有傲嬌資本，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率超過(guò)50%，不僅連續(xù)三年領(lǐng)跑同業(yè)，且是同業(yè)均值的一倍以上。

　　讓人驚訝的是，精研科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)翻臉比翻書(shū)還要快。2017年上市開(kāi)始，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就開(kāi)始下降，去年前三季度，凈利潤(rùn)更是大降八成。其超高的毛利率在一年之間也下降了14個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于盈利能力大幅下降，精研科技解釋稱，受下游客戶需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、固定資產(chǎn)投入等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下降。

　　或因短期難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)，精研科技籌劃產(chǎn)業(yè)多元化。早在去年5月，公司就表示，在國(guó)內(nèi)外布局醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。不過(guò)，目前來(lái)看，似乎還未形成規(guī)模，能否成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)還難以言說(shuō)。

　　值得關(guān)注的是，股東們似乎失去了耐心，開(kāi)始大幅減持。上月底，就有兩名股東披露減持不超3%股權(quán)。

　　上市即變臉營(yíng)收凈利雙降

　　王明喜、黃逸超父女似乎狠狠地閃了投資者一次。

　　現(xiàn)年56歲的王明喜屬于下海創(chuàng)業(yè)型商人，2004年，在老家江蘇常州創(chuàng)辦了精研科技，經(jīng)過(guò)10多年發(fā)展，已經(jīng)成為一家專業(yè)的金屬粉末注射成型（MIM）產(chǎn)品生產(chǎn)商和解決方案提供商，為客戶提供大批量高精度、形狀復(fù)雜、性能良好、外觀精致的多種金屬材料結(jié)構(gòu)件、功能件和外觀件。產(chǎn)品涵蓋了諸如手機(jī)卡托、攝像頭裝飾圈、按鍵、穿戴設(shè)備表殼、表扣、筆記本散熱風(fēng)扇、汽車(chē)零部件等多個(gè)細(xì)分門(mén)類。

　　蹭上了智能概念，精研科技的資本市場(chǎng)之路走得也很順，雖然也有不少質(zhì)疑，但一次闖關(guān)就成功，2017年10月19日成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌。

　　精研科技闖關(guān)成功的資本可能是高速增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及令同業(yè)嫉妒的毛利率。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，其營(yíng)業(yè)收入分別為2.10億元、4.54億元、7.09億元，同比分別增長(zhǎng)122.61%、115.84%、56.14%。同期凈利潤(rùn)為0.33億元、1.20億元、1.62億元，增幅為494.23%、267.16%、34.96%。連續(xù)三年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)堪稱高速增長(zhǎng)。

　　同期的毛利率也讓同業(yè)羨慕。2014年至2016，精研科技的綜合毛利率分別為36.33%、52.37%、46.42%。行業(yè)平均值分別為23.72%、21.47%、23.64%，精研科技的綜合毛利率是同業(yè)一倍有余。

　　然而，就是這樣一家似乎是細(xì)分行業(yè)龍頭的企業(yè)，在上市之后突然發(fā)生了反轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大變臉。2017年，雖然其營(yíng)業(yè)收入依然保持了30.05%的增長(zhǎng)速度，但凈利潤(rùn)為1.55億元，同比下降3.96%。

　　2018年的業(yè)績(jī)只能用糟糕來(lái)形容。當(dāng)年前9個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5.85億元，同比下降15.30%，凈利潤(rùn)1861.05萬(wàn)元，同比大降84.18%，公司預(yù)計(jì)，全年凈利潤(rùn)在3100萬(wàn)元至3800萬(wàn)元之間，同比下降75.51%至80.02%。這意味著，不出意外，全年凈利潤(rùn)降幅接近八成似成定局。

　　營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅下降之時(shí)，公司綜合毛利率也大幅下降。去年上半年，其綜合毛利率為27.31%，較上年同期下降了14個(gè)比分點(diǎn)。

　　對(duì)此，精研科技將其歸責(zé)于下游需求不旺、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生了變化等。

　　股價(jià)一年跌逾六成 股東減持

　　單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，精研科技試圖破局突圍。

早在去年5月，在2017年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)上，精研科技董事長(zhǎng)、實(shí)控人王明喜就介紹，公司醫(yī)療器械方面的布局在國(guó)外和國(guó)內(nèi)都正在進(jìn)行中，有部分產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入試樣階段，未來(lái)公司將持續(xù)開(kāi)拓新的客戶。

　　醫(yī)療器械與其傳統(tǒng)主業(yè)并無(wú)關(guān)聯(lián)，屬于跨界布局。從公司披露的信息看，公司主要是通過(guò)投資設(shè)立等途徑布局，并未采取并購(gòu)重組等快速達(dá)到目的途徑來(lái)實(shí)施。

　　不過(guò)，從目前來(lái)看，醫(yī)療器械業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模，并未對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)，未來(lái)能否成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)還不確定。

　　再次青黃不接之際，業(yè)績(jī)下滑，二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)也大幅下挫。剛剛過(guò)去的一年，精研科技的股價(jià)從72.33元跌至26.39元，累計(jì)跌幅為63.51%。

　　股價(jià)下跌的同時(shí)，限售股解禁不久，股東就忍耐不住開(kāi)始減持。上月19日，股東常隆投資和點(diǎn)量投資披露減持計(jì)劃，在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)將減持不超過(guò)264萬(wàn)股（約占總股本3%）。

　　此外，王明喜父女及股東錢(qián)葉軍等紛紛進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，其中，實(shí)控人之一黃逸超的股權(quán)質(zhì)押比達(dá)64%。

責(zé)任編輯：馬秋菊 SF186

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